国金证券：交通运输仓储行业研究-马士基继续暂停船只通过红海-2024年航空客流力争6.9亿人次

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板块市场回顾

本周（1/2-1/5）交运指数下跌 0.4%，沪深 300 指数下跌 3.0%，跑赢大盘 2.6%，排名 8/29。交运子板块中航运板块

涨幅最大 (+4.8%)，快递板块跌幅最大(-4.7%)。

行业观点

快递：快递市场管理办法发布，3月1日起施行。交通运输部以 2023 年第 22 号令公布了《快递市场管理办法》（简

称《办法》），修订后的《快递市场管理办法》共 9章57 条，主要内容包括：明确促进快递发展的保障措施，建立绿

色低碳发展的制度导向，优化快递市场秩序的规制方式，加强消费者使用快递服务的权益保护，体现快递安全发展的

制度要求，完善快递行业治理的制度手段等。其中规定，保障快件安全，防止快件丢失、损毁、内件短少，不得抛扔、

踩踏快件；未经用户同意不得擅自使用智能快件箱等。

物流：嘉友国际刚果（金）卡萨项目萨卡尼亚、莫坎博口岸海关进出口保税仓库及监管场地正式获批。本周中国化工

产品价格指数(CCPI)为4612 点，同比-4%，环比-1.1%。近日，嘉友国际萨卡尼亚、莫坎博口岸进出口保税仓库及海

关监管场地通过审核并取得相关运营资质，将为矿山企业带来极大的便利和支持，进一步提升口岸服务质量，促进口

岸高效发展。危化品物流市场规模不断扩大，龙头份额继续提升。当前已看到运价底部反弹，危化品物流行业可迎来

业绩改善。消费电子行业回暖，预计伴随旺季来临，相关公司的生产物流业务将得到改善。推荐宏川智慧、海晨股份。

航空机场：2024 年将力争完成旅客运输量 6.9 亿人次。本周（1月1日-1 月6日）全国日均执飞航班量 13619 班，

恢复至 2019 年97%（环比+1pct）；其中国内线日均 11949 班，为 2019 年105%（+2pct）；国际线日均 1349 班，为 2019

年66%（+6pct）；地区线日均 320 班，为 2019 年67%（-9pct）。 1月4日，2024 全国民航工作会议召开，2023 年全行

业共完成旅客运输量 6.2 亿人次，同比增长 146.1%，恢复至 2019 年93.9%，2024 年将力争完成旅客运输量 6.9 亿人

次，同比增长约 11%，约为 2019 年105%。1月6日，美国联邦航空管理局下令暂时停飞由美国航司运营或在美国境内

运营的 737MAX9 型客机，以对该机型进行安全检查，此前 1月5日傍晚，一架阿拉斯加航空航班（机型波音 737 Max 9）

在爬升过程至 16300 英尺时，机翼后侧的内嵌逃生门掉落，这项紧急适航指令将影响约 171 架飞机，目前中国尚无此

机型。本周布伦特原油期货结算价为 78.76 美元/桶，环比+0.47%，同比-4.07%。本周美元兑人民币中间价为 7.1029，

环比+0.08%，同比+3.1%。截至本周，2024Q1 人民币兑美元汇率环比-0.9%。推荐春秋航空。

航运港口：马士基、赫伯罗特宣布暂停船只通过红海，本周集运指数环比继续增长。12 月3日以来，巴以冲突风险

外溢至红海，胡塞武装宣称将对以色列境内目标和途径也门海岸的“以色列船只”发动袭击。近日事件持续发酵，12

月30 日马士基的一艘集装箱船在红海南部遭袭，1月2日马士基称该公司将无限期暂停红海和亚丁湾航线，此外赫伯

罗特决定继续避开红海航线至少一周至 1月9日。本周集运指数环比上涨。集运：本周 CCFI 环比+3.0%，同比-28.4%；

SCFI 环比+7.8%，同比+71.3%。上周中国内贸集装箱运价指数 PDCI 为1126 点，环比-2.3%，同比-35.4%。油运：本周

BDTI 环比+15.6%，同比-3.2%；BCTI 环比-17.0%，同比-31.8%。干散货运输：本周 BDI 环比+1.1%，同比+79.4%。油

运供需向好，看好旺季反弹，推荐中远海能。

公路铁路：高速公路货车通行量同比增长 17%，公路货运整车流量指数同比增长 13%。上周（12 月25 日-12 月31 日）

全国高速公路货车通行量为 5205.5 万辆，同比+17%。2023 年52 周G7全国公路货运整车流量指数为 114.35，同比+13%。

全国主要公路运营主体 1月5日收盘股息率 9家高于中国十年期国债收益率（当前为 2.52%），板块配置比较有性价比。

利率下行市场防御风格，重点关注高股息板块，推荐招商公路。

风险提示

需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。

行业周报

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内容目录

一、本周交运板块行情回顾........................................................................ 4

二、行业基本面状况跟踪.......................................................................... 5

2.1 航运港口 ................................................................................ 5

2.2 航空机场 ................................................................................ 8

2.3 铁路公路 ............................................................................... 10

2.4 快递物流 ............................................................................... 12

三、风险提示................................................................................... 13

图表目录

图表 1：本周各行业涨跌幅 ....................................................................... 4

图表 2：本周交运子板块涨跌幅 ................................................................... 4

图表 3：交运板块周涨幅排名前十公司 ............................................................. 5

图表 4：交运板块周涨跌幅排名后十公司 ........................................................... 5

图表 5：出口集运 CCFI 走势 ...................................................................... 5

图表 6：出口集运 SCFI 走势 ...................................................................... 5

图表 7： CCFI 美东航线运价指数................................................................... 6

图表 8： CCFI 美西航线运价指数................................................................... 6

图表 9： CCFI 欧洲航线运价指数................................................................... 6

图表 10： CCFI 地中海航线运价指数................................................................ 6

图表 11：内贸集运 PDCI 走势 ..................................................................... 6

图表 12： PDCI 东北运价指数...................................................................... 6

图表 13： PDCI 华北运价指数...................................................................... 7

图表 14： PDCI 华南运价指数...................................................................... 7

图表 15：原油运输 BDTI 走势 ..................................................................... 7

图表 16：成品油运输 BCTI 走势 ................................................................... 7

图表 17：波罗的海干散货 BDI 走势 ................................................................ 7

图表 18：巴拿马型 BPI 走势 ...................................................................... 7

图表 19：好望角型 BCI 走势 ...................................................................... 8

图表 20：超级大灵便型 BSI 走势 .................................................................. 8

图表 21：沿海主要港口货物吞吐量 ................................................................ 8

图表 22：外贸货物吞吐量 ........................................................................ 8

图表 23：中国国内民航客运量 .................................................................... 8

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图表 24：中国国际地区民航客运量 ................................................................ 8

图表 25：上市航司 ASK 较2019 年增速 ............................................................. 9

图表 26：上市航司客座率较 2019 年变化 ........................................................... 9

图表 27：布伦特原油期货结算价 .................................................................. 9

图表 28：国内航空煤油出厂价 .................................................................... 9

图表 29：美元兑人民币中间价 .................................................................... 9

图表 30：人民币兑美元汇率季度环比变动 .......................................................... 9

图表 31：主要上市机场旅客吞吐量较 2019 年增速 .................................................. 10

图表 32：主要上市机场飞机起降架次较 2019 年增速 ................................................ 10

图表 33：铁路旅客周转量 ....................................................................... 11

图表 34：铁路货物周转量 ....................................................................... 11

图表 35：公路旅客周转量 ....................................................................... 11

图表 36：公路货物周转量 ....................................................................... 11

图表 37：公路货车通行量 ....................................................................... 11

图表 38： G7 公路货运整车流量指数............................................................... 11

图表 39：全国主要公路运营主体股息率 ........................................................... 12

图表 40：十年期国债收益率 ..................................................................... 12

图表 41：全国规模以上快递业务量 ............................................................... 12

图表 42：全国规模以上快递单票收入 ............................................................. 12

图表 43： A 股上市快递企业月度数据（2023.11）................................................... 12

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敬请参阅最后一页特别声明1板块市场回顾本周（1/2-1/5）交运指数下跌0.4%，沪深300指数下跌3.0%，跑赢大盘2.6%，排名8/29。交运子板块中航运板块涨幅最大(+4.8%)，快递板块跌幅最大(-4.7%)。行业观点快递：快递市场管理办法发布，3月1日起施行。交通运输部以2023年第22号令公布了《快递市场管理办法》（简称《办法》），修订后的《快递市场管理办法》共9章57条，主要内容包括：明确促进快递发展的保障措施，建立绿色低碳发展的制度导向，优化快递市场秩序的规制方式，加强消费者使用快递服务的权益保护，体现快递安全发展的制度要求，完善快递行业治理的制度手段等。其中规定，保障快件安全...

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