平安证券-平安证券-半导体行业点评：台积电二季度经营超预期，HPC及智能手机支撑增长

VIP专享

3.0 西装暴徒 2024-07-22 92 16 480.05KB 3 页免费

侵权投诉

2024年07月19日

半导体

行业点评

行

业

报

告

行

业

点

评

证

券

研

究

报

告

台积电二季度经营超预期，HPC及智能手机支撑增长

强于大市

(

维持

)

付强投资咨询资格编号

S1060520070001

FUQIANG021@pingan.com.cn

徐勇投资咨询资格编号

S1060519090004

XUYONG318@pingan.com.cn

徐碧云投资咨询资格编号

S1060523070002

XUBIYUN372@pingan.com.cn

郭冠君投资咨询资格编号

S1060524050003

GUOGUANJUN625@pingan.com.cn

陈福栋一般证券从业资格编号

S1060122100007

CHENFUDONG847@pingan.com.cn

行情走势图

证券分析师

研究助理

事项：

台积电公布2季度业绩，并召开法说会。2季度，公司实现营业收入6735.1亿

新台币（约合208.2亿美元），同比增长40.1%，环比增长13.6%；实现归母

净利润2478.5亿新台币，同比增长36.3%，环比增长9.9%。

平安观点：

公司2季度经营状态良好，收入规模和毛利率均超前期指引。2季度，公

司营收为208亿美元，高于公司以美元计算的指引（前一季度给的指引为

196亿美元-204亿美元）。营收能够实现高速增长，主要得益于两个方

面：1）公司先进制程，尤其是3nm和5nm的制程需求旺盛的增长，2季

度当季收入合计占比已经达到50%，前一个季度该占比为46%；2）HPC

等芯片需求增长旺盛，2季度来自HPC的收入占比达到52%，收入环比增

长28%，同比增长65.98%；智能手机正在恢复，2季度来自该领域的芯

片收入占公司收入比重为33%，收入环比虽然下降1%，但同比增长

40.07%。2季度，公司的毛利率为53.2%，略高于公司的指引上沿（上

季度给出的指引为51%-53%），整体产能利用率相比之前的预期，还要

好一些。

公司Q3预期较为积极，收入将保持较高增长。基于当前较好的业务发展

前景，公司预计3季度收入将在224亿美元至232亿美元之间，中值为228

亿美元，环比增长9.5%，同比增长32%，智能手机和人工智能相关的需

求依然旺盛；预计毛利率在53.5%至55.5%之间（根据1美元兑32.5新台

币的汇率假设），毛利率中值将增加1.3个百分点，达到54.5%。公司预

计三季度整体产能利用率较高，同时公司对成本改造效果将显现，生产

效率有望提高，将一定上对冲N3产能爬坡、能源价格上涨等毛利率压制

因素。对于整个半导体市场，公司预计2024年除了存储外的市场预计将

增长10%，维持了其年初的预期。公司所在的代工赛道，按照公司最新

定义，内涵扩展到了封测、掩膜制造等环节。2024年，公司预计其所在

的新代工行业有望增长10%，公司的市场份额预计在上年28%的基础上

继续上升。公司预计2024年以美元计算的收入，将实现略高于25%的增

幅。

资本支出预计将超过300亿美金，先进封装产能依然紧张。为应对来自

AI、智能手机等领域的中长期需求，公司对资本支出的态度更为明确。

在法说会上，公司将2024年资本支出预算范围从之前的280亿-320亿美

元缩小到300亿-320亿美元之间。其中，70%-80%的资本预算将用于先

进工艺；约10%-20%将用于特色工艺，约10%将用于先进封装、测试、

掩模制造等。公司表示，虽然公司在持续加大投入，但CoWos依然供不

应求，公司希望在2025或者2026年的某个时点会达到供需平衡。先进节

请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容

研报加载中……请稍候！
如果长时间未打开，您也可以点击刷新试试。

下载研报到电脑，查找使用更方便

免费 16人已下载

立即下载

标签： #超预期 #半导体

摘要：

2024年07月19日半导体行业点评行业报告行业点评证券研究报告台积电二季度经营超预期，HPC及智能手机支撑增长强于大市(维持)付强投资咨询资格编号S1060520070001FUQIANG021@pingan.com.cn徐勇投资咨询资格编号S1060519090004XUYONG318@pingan.com.cn徐碧云投资咨询资格编号S1060523070002XUBIYUN372@pingan.com.cn郭冠君投资咨询资格编号S1060524050003GUOGUANJUN625@pingan.com.cn陈福栋一般证券从业资格编号S1060122100007CHENFUDONG847...

展开>> 收起<<

平安证券-平安证券-半导体行业点评：台积电二季度经营超预期，HPC及智能手机支撑增长.pdf

共3页,预览1页

还剩页未读，继续阅读