房地产行业定期报告：集体用地流转加速，5年期LPR下调-240728-华福证券-14页
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2024 年07 月28 日
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房地产
集体用地流转加速，5年期 LPR 下调
周度观点：
三中全会：《决定》针对集体用地流转、地产发展新发展模式展开
7 月 21 日，《中共中央关于进一步全面深化改革 推进中国式现代化的决
定》发布，地产相关表述的两大重点如下。（1）集体用地流转提速。会议
决定明确农村集体用地盘活加速。（2）深化房地产新模式。进一步明确保
障房+商品房双轨制市场，同时充分授权地方政府，对商品房市场的约束性
政策进行全面松绑。
我们认为，三中全会决议后，地产市场供给端规模将进一步收缩，形成保
障房+商品房的双轨制市场；需求端则响应决议要求不断松绑限制性政策。
在行业回归市场化过程中，房地产企业将通过持续的供给缩减，维持房价
及利润的企稳，以盈利修复带动的 ROE 企稳，将成为未来地产股交易核心。
人行：5年期LPR下降10bp
7 月 22 日，中国人民银行发布新一期贷款市场报价利率（LPR），1 年期和
5 年期以上 LPR 均下降 10bp。此次为年内第二次下调 LPR 利率，相较于今
年 2 月对 LPR5Y 的 25bp 的下调，本次下调幅度更温和。今年已出台系列新
政，旨在降低新增贷款利率，而本次则通过调降 LPR，同时降低存量与新
增贷款利率，有利于推动新老利率差异缩窄。
我们认为，本轮 LPR 调降是系列地产新政的延续，有利于降低居民按揭贷
款还款成本，提振居民信心，促进房地产市场健康平稳发展。
投资建议：
我们认为，保持拿地强度的房企，在推盘规模增加叠加基准期较低的环境
下，在相对较弱的市场环境中将持续体现相对收益。建议关注上半年拿地
较高，7、8 月销售预期改善房企：招商蛇口、保利发展、华润置地、绿城
中国、越秀地产。
行业跟踪：
销售回顾（7.20-7.26）
重点监测 34 城商品住宅合计成交总套数为 1.3 万套，环比上周下降 7.8%；
2024 年累计成交总套数为 48 万套，累计同比下降 35.4%。其中，一线城市
环比上周下降 5.4%，24 年累计同比下降 30.9%；二线城市环比上周增长
8.2%，24 年累计同比下降 37.1%；三线城市环比上周增长 2.8%，24 年累
计同比下降 27.5%。
重点监测 20 城二手住宅合计成交总套数为 2.3 万套，环比上周下降 1.9%；
2024 年累计成交总套数为 66.6 万套，累计同比下降 2.2%。
土地供应（7.15-7.21）
百城土地宅地供应规划建筑面积 476 万㎡，2024 年累计供应规划建面 13841
万㎡，累计同比下降 40.4%，供求比 1.38。
在土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价 4270 元/㎡，近四周平
均挂牌均价 4513 元/㎡，环比下降 10.1%,同比下降 24.7%。
土地成交（7.15-7.21）
百城土地宅地供应规划建筑面积 476 万㎡，2024 年累计供应规划建面 13841
万㎡，累计同比下降 40.4%，供求比 1.38。
在土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价 4270 元/㎡，近四周平
均挂牌均价 4513 元/㎡，环比下降 10.1%,同比下降 24.7%。
风险提示：地产销售规模下降超预期、融资环境超预期收紧
强于大市
（维持评级）
一年内行业相对大盘走势
团队成员
分析师：
陈立(S0210523080003)
cl30270@hfzq.com.cn
联系人：
于怡然(S0210124060064)
yyr30611@hfzq.com.cn
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行业定期报告 |房地产
正文目录
1销售回顾（7.20-7.26）................................................................................................ 3
2土地供应（7.15-7.21）................................................................................................ 7
3土地成交（7.15-7.21）.............................................................................................. 10
4风险提示 ......................................................................................................................13
图表目录
图表 1： 重点监测城市商品住宅成交情况（套、%）..............................................3
图表 2： 房管局商品房网签数据（套、%）.............................................................. 4
图表 3： 重点监测城市二手住宅成交情况（套、%）..............................................5
图表 4： 二手房周成交数据（套、%）...................................................................... 6
图表 5： 百城土地供应情况（万㎡、%）.................................................................. 7
图表 6： 百城土地挂牌楼面价（元/㎡、%）.............................................................7
图表 7： 百城土地供应量（万㎡、%）...................................................................... 8
图表 8： 百城土地供应价（元/㎡、%）..................................................................... 9
图表 9： 百城土地成交建筑面积（万㎡，%）........................................................ 10
图表 10： 百城土地成交楼面价及溢价率（元/㎡，%）.........................................10
图表 11： 百城土地成交量（万㎡、%）...................................................................11
图表 12： 百城土地成交价及溢价率（万㎡、%）..................................................12
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行业定期报告 |房地产
1销售回顾（7.20-7.26）
重点监测 34 城合计成交总套数为 1.5 万套，环比上周增长 2.9%；2024 年累计成
交总套数为 49.5 万套，累计同比下降 34.6%。其中，一线城市成交 4785 套，环比上
周下降 5.4%，2024 年累计成交 12.9 万套，累计同比下降 30.9%；二线城市成交 8703
套，环比上周增长 8.2%，2024 年累计成交 31.2 万套，累计同比下降 37.1%；三线城
市成交 1675 套，环比上周增长 2.8%，2024 年累计成交 5.4 万套，累计同比下降 27.5%。
图表 1：重点监测城市商品住宅成交情况（套、%）
来源：Wind、华福证券研究所
华福证券
摘要：
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证券研究报告2024年07月28日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明房地产集体用地流转加速，5年期LPR下调周度观点：三中全会：《决定》针对集体用地流转、地产发展新发展模式展开7月21日，《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》发布，地产相关表述的两大重点如下。（1）集体用地流转提速。会议决定明确农村集体用地盘活加速。（2）深化房地产新模式。进一步明确保障房+商品房双轨制市场，同时充分授权地方政府，对商品房市场的约束性政策进行全面松绑。我们认为，三中全会决议后，地产市场供给端规模将进一步收缩，形成保障房+商品房的双轨制市场；需求端则响应决议要求不断松绑限制性政策。在行...
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作者：star2026
分类：按申万行业
价格：免费
属性：14 页
大小：3.72MB
格式：PDF
时间：2024-08-07
