平安证券晨会纪要-240822
VIP专享
2024年08月22日
其
他
报
告
晨
会
纪
要
证
券
研
究
报
告
晨会纪要
国内市场 涨跌幅（%）
指数 收盘 1日 上周
上证综合指数 2857 -0.35 0.60
深证成份指数 8230 -0.28 -0.52
沪深300指数 3322 -0.33 0.42
创业板指数 1559 -0.60 -0.26
上证国债指数 216 -0.02 0.00
上证基金指数 5691 -0.44 0.38
资料来源:同花顺iFinD
海外市场 涨跌幅（%）
指数 收盘 1日 上周
中国香港恒生指数 17391 -0.69 1.99
中国香港国企指数 6142 -0.87 2.39
中国台湾加权指数 22238 -0.85 4.10
道琼斯指数 40890 0.14 2.94
标普500指数 5621 0.42 3.93
纳斯达克指数 17919 0.57 5.29
日经225指数 37952 -0.29 8.67
韩国KOSP100 2701 0.17 4.20
印度孟买指数 80905 0.13 0.92
英国FTSE指数 8283 0.12 1.75
俄罗斯RTS指数 951 -1.09 -3.32
巴西圣保罗指数 136087 0.23 2.56
美元指数 101 -0.19 -0.72
资料来源:同花顺iFinD
大宗商品 涨跌幅（%）
商品名称 收盘 1日 上周
纽约期油(美元/桶) 72 -1.68 -1.94
现货金(美元/盎司) 2530 0.00 2.41
伦敦铜(美元/吨) 9249 0.74 3.92
伦敦铝(美元/吨) 2481 0.20 3.18
伦敦锌(美元/吨) 2856 2.20 1.08
CBOT大豆(美分/
蒲式耳)
982 0.61 -4.62
CBOT玉米(美分/
蒲式耳)
398 0.13 -0.76
波罗的海干散货 1759 1.38 1.26
资料来源:同花顺iFinD
今日重点推荐：
【平安证券】宏观深度报告*海外宏观*哈里斯：竞选优势、政策雏
形与交易线索*20240821
研究分析师
:
范城恺
投资咨询资格编号
: S1060523010001
研究分析师
:
钟正生
投资咨询资格编号
: S1060520090001
研究分析师
:
张璐
投资咨询资格编号
: S1060522100001
核心观点 : 2024年7月下旬美国民主党“换将”以来，哈里斯的民调支持率保持上
升，并扭转了拜登时代的劣势。公众和市场愈发关注哈里斯当选的可能性，以及
对美国经济和资本市场的影响。8月16日，哈里斯团队公布了第一份经济计划，
涉及购房支持、降低医疗费用、管控食品价格和扩大儿童税收抵免等政策，但被
指“民粹主义”。目前，哈里斯在能源、科技、贸易及外交等政策上似乎保持“战略
模糊”，留给选民更多想象空间，但其终究需要给出清晰的施政纲领，以最大程度
地提升支持和动员投票。总的来看，哈里斯的政策主张可能在较大程度上传承拜
登的理念，尽管其也在探索如何更进一步。“哈里斯交易”较大程度上将是反向
的“特朗普交易”：若哈里斯当选预期继续升温，美债利率和美元指数可能趋于下
行，美股科技、可选消费等板块有望受益，而油气、地产等周期板块可能承压。
【平安证券】小鹏汽车-W（9868.HK）*季报点评*新车发布在即，
三季度交付指引超预期*推荐20240821
研究分析师
:
王跟海
投资咨询资格编号
: S1060523080001
研究分析师
:
王德安
投资咨询资格编号
: S1060511010006
核心观点 : 小鹏汽车发布2024年二季度业绩报告，2024年二季度公司实现营业收
入81.1亿元，同环比分别增长60.2%/23.9%，二季度公司亏损达到12.8亿元，同
环比分别收窄54.2%/6.1%。截至2024年二季度末，公司现金以及现金等价物储
备达到373.3亿元。结合公司上半年业绩以及公司三季度交付指引，我们调整公司
2024~2026年营业收入预测为411亿/620亿/944亿元（原营收预测为438亿/681
亿/1018亿元），对应2024~2026年净利润预测分别为-63亿/-29亿/+4亿元（原净
利润预测为-62亿/-7亿/+20亿元）。公司在智能驾驶领域处于国内领先地位，与
大众的合作也将加快公司智能化技术输出，看好公司下半年新车型带动公司销量
改善，依然维持公司“推荐”评级。
【平安证券】保利物业（6049.HK）*半年报点评*业绩延续双位数
增长，业务改革持续优化*推荐20240821
研究分析师
:
郑茜文
投资咨询资格编号
: S1060520090003
研究分析师
:
王懂扬
投资咨询资格编号
: S1060522070003
研究分析师
:
杨侃
投资咨询资格编号
: S1060514080002
核心观点 : 公司关联方保利发展财务运营稳健，后续关联方支持仍具可靠保障，
物业基础服务基本盘仍较为稳固。随着公司第三方外拓、社区增值服务、非业主
增值服务持续改革优化，我们预计公司仍将维持行业领先地位。但考虑上游地产
持续调整，公共财政支出收紧、居民支付能力波动等，公开招投标市场竞争加
剧，我们小幅下调公司2024-2026年EPS预测分别为2.84元、3.15元、3.47元
（原为2.91元、3.29元、3.68元），当前股价对应PE分别为8.2倍、7.4倍、6.7
倍，维持“推荐”评级。
正文目录
一、 重点推荐报告摘要 3
1.1 【平安证券】宏观深度报告*海外宏观*哈里斯：竞选优势、政策雏形与交易…
3
1.2 【平安证券】小鹏汽车-W（9868.HK）*季报点评*新车发布在即，三季度交…
3
1.3 【平安证券】保利物业（6049.HK）*半年报点评*业绩延续双位数增长，业…
4
二、 一般报告摘要-行业公司 5
2.1 【平安证券】兆易创新（603986.SH）*半年报点评*三大业务齐头并进，盈…
5
2.2 【平安证券】诺诚健华（688428.SH）*半年报点评*奥布替尼2024上半年快…
5
2.3 【平安证券】苑东生物（688513.SH）*半年报点评*精麻大单品放量有望持…
6
2.4 【平安证券】鼎龙股份（300054.SZ）*半年报点评*半导体材料规模效应显…
7
三、 新股概览 8
四、 资讯速递 8
4.1 国内财经 8
4.2 国际财经 8
4.3 行业要闻 9
4.4 两市公司重要公告 9
晨会纪要
晨会纪要
一、
重点推荐报告摘要
1.1
【平安证券】宏观深度报告*海外宏观*哈里斯：竞选优势、政策雏形与交易线索*20240821
【平安观点】
1.哈里斯支持率何以赶超？哈里斯自7月21日接棒拜登成为民主党总统候选人以来，其支持率保持上升趋势。据RCP综合民调 ，
截至8月18日，哈里斯领先特朗普1.4个百分点。更关键的是，据270toWin网站，哈里斯已经在7个摇摆州中的4个取得了领先；
照此趋势，预计民主党可以获得281票而获胜。究其原因：首先，哈里斯“年轻、有色人种和女性”特征，切实吸引了相关选民的支
持。其次，哈里斯获得了民主党支持者中部分不满意拜登（现状）的选民支持。再者，哈里斯新任命的副手沃尔兹，相比特朗普
的副手万斯更受欢迎。最后，民主党的媒体造势颇有成效。保守解读认为，目前哈里斯处于某种“蜜月期”，这样的势头可能难以
持续。但我们倾向于认为，哈里斯团队的优势是客观存在的，使得目前共和党对民主党缺乏有效的“进攻”策略。
2.哈里斯新政有何不同？哈里斯的政策主张可能在较大程度上传承拜登的理念，但也在探索如何更进一步，以迎合选民的期待。
目前，“哈里斯经济学”虽有雏形，但缺乏关键领域的政策，其在能源、科技、贸易及外交等政策上也保持了“战略模糊”。1）经
济：8月16日，哈里斯公布《降低美国家庭成本议程》，涉及住房成本、食品价格、医疗费用、扩大儿童及劳动所得税收减免
等。但该计划获得的评价似乎不高，被指“民粹主义”、“不够关键”，且不易落实。2）财政：据CRFB估算，哈里斯的经济计划将
在未来十年内增加1.7 万亿美元赤字，而若增加企业所得税则可能在同期减少1万亿美元赤字。3）货币：哈里斯批评特朗普干涉
美联储独立性。4）能源：哈里斯与拜登均鼓励清洁能源发展，但可能在传统能源政策上更灵活。5）科技：哈里斯有望保持对人
工智能（AI）和大型科技企业的支持，但可能适当加强监管。6）移民：哈里斯可能在对移民保持开放态度的同时，加强边境管
控和打击非法行为。7）贸易：哈里斯批评特朗普的关税政策会增加居民生活成本。与拜登相比，哈里斯的贸易政策可能更“左
倾”，在区域贸易合作方面更加谨慎。8）外交：在中国、俄乌、巴以等问题上可能与拜登保持基本一致，但更关注所谓的“人
权”问题；可能进一步推动强化美印关系、巩固印太战略成果。
3.“哈马斯交易”如何演绎？“哈里斯交易”较大程度上是反向的“特朗普交易”。截至8月16日当周，哈里斯经济政策呼之欲出，支持
率也在上升，在此期间美股整体表现积极、成长更占优，10年美债利率下降，美元指数有所走弱。“哈里斯交易”可能促进美债利
率下行，市场可能预期美联储降息的政治阻力减轻，且中长期经济和通胀预期不及特朗普当选情形；“哈里斯交易”可能相对利多
美股科技、可选消费、新能源等板块，相对利空油气、地产等板块。“哈里斯交易”可能促进美元走弱：一方面是利率预期下行，
另一方面是关税担忧减弱，不存在特朗普第一任时加征关税对亚洲货币的冲击，及其促成的美元“被动”升值。
4.风险提示：民调结果失真，哈里斯支持率波动，哈里斯团队更新和修改政策主张，美国经济、美联储政策和资产价格受非大选
因素影响等。
研究分析师
:
范城恺
投资咨询资格编号
: S1060523010001
研究分析师
:
钟正生
投资咨询资格编号
: S1060520090001
研究分析师
:
张璐
投资咨询资格编号
: S1060522100001
1.2
【平安证券】小鹏汽车-W（9868.HK）*季报点评*新车发布在即，三季度交付指引超预期*推
荐20240821
【事项说明】
小鹏汽车发布2024年二季度业绩报告，2024年二季度公司实现营业收入81.1亿元，同环比分别增长60.2%/23.9%，二季度公司亏
损达到12.8亿元，同环比分别收窄54.2%/6.1%。截至2024年二季度末，公司现金以及现金等价物储备达到373.3亿元。
【平安观点】
1、二季度毛利率持续改善，三季度交付指引超预期。二季度公司交付新车30207台，同环比分别增长30.2%/38.4%。二季度公司
汽车销售收入达到68.2亿元，对应单车营收为22.6万元，环比下降2.8万元，这主要是由于销量结构中X9占比下降以及降价促销
所致。根据公司财报显示，公司二季度汽车销售业务毛利率为6.4%，同比提升15.0个百分点，毛利率改善主要是由于降本以及产
品组合改善所致。公司给出的24年三季度交付指引为4.1万~4.5万台，同比增长2.5%~12.5%，预计三季度总营收为91亿~98亿
元，同比增长6.7%~14.9%，结合公司销量指引，我们预计公司9月份月交付量有望接近2万台左右，这主要得益于新车型M03的
上市交付。
标签： #晨会纪要
摘要：
展开>>
收起<<
2024年08月22日其他报告晨会纪要证券研究报告晨会纪要国内市场涨跌幅（%）指数收盘1日上周上证综合指数2857-0.350.60深证成份指数8230-0.28-0.52沪深300指数3322-0.330.42创业板指数1559-0.60-0.26上证国债指数216-0.020.00上证基金指数5691-0.440.38资料来源:同花顺iFinD海外市场涨跌幅（%）指数收盘1日上周中国香港恒生指数17391-0.691.99中国香港国企指数6142-0.872.39中国台湾加权指数22238-0.854.10道琼斯指数408900.142.94标普500指数56210.423.93纳斯达克指...
相关推荐
-
Morgan Stanley-US Banks How Willing Is Your Bank to Pay Up for Deposits M...-106552537免费
2024-03-02 95 -
Morgan Stanley-US Banks and Consumer Finance Dollars and Cents-106579284免费
2024-03-02 90 -
Morgan Stanley-Uber Technologies Inc 5 Keys To Next Weeks Analyst Update-106410534免费
2024-03-02 92 -
Morgan Stanley-Thematics Venture Vision Lets Put $7 Trillion in Perspect...-106509684免费
2024-03-02 92 -
Morgan Stanley-Thematics Venture Vision IPOs #2 – What Next-106373102免费
2024-03-02 94 -
Morgan Stanley-Thematics AI Adopters Are Adopting-106471392免费
2024-03-02 89 -
Morgan Stanley-The Week Ahead - Asia Pacific Summarising Earnings and Data...-106448915免费
2024-03-02 91 -
Morgan Stanley-China Financials Policy shift has paid off earlier than exp...-107899136免费
2024-05-16 91 -
Morgan Stanley Fixed-Asia Economics The Viewpoint 亚洲经济研究：观点 中国和日本——两个消费者的故事-109367989VIP专享
2024-08-07 91 -
Morgan Stanley Fixed-Investor Presentation LDP Election Candidate Who’s Who 自...-109946937VIP专享
2024-09-09 94
作者：复利王子
分类：按报告类型
价格：免费
属性：11 页
大小：1.48MB
格式：PDF
时间：2024-08-22
