兴业证券-“新质生产力”三大投资主线-2024.3.20-总27页
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证券研究报告
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分析师:
张启尧 S0190521080005
林怡 S0190523080001
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相关报告
20240212
《2024 年值得关注的十大
产业趋势》
投资要点
#summary#
前言:2023 年9月7日,习近平总书记在黑龙江考察时提出“新质生产力”。
此后在 2023 年中央经济工作会议、政治局第十一次集体学习、2024 年政府工
作报告等高级别会议/文件中,“新质生产力”被密集提及。本文将梳理“新质
生产力”的三大投资主线,详见报告。
★2023 年以来,“加快发展新质生产力”被密集提及
2023 年9月,习近平总书记在黑龙江考察时,提出“加快形成新质生产力”。
2023 年中央经济工作会议上提出“发展新质生产力”,而在 2024 年1月31 日
的政治局第十一次集体学习时,表述变为“加快发展新质生产力”。《2024 年
政府工作报告》中强调“大力推进现代化产业体系建设,加快发展新质生产力”,
政策支持确定性或进一步加码。
★催生“新质生产力”的三大要素
习近平总书记提出“新质生产力”由“技术革命性突破、生产要素创新性配置、
产业深度转型升级”而催生。1)“技术革命性突破”要求“必须加强科技创新
特别是原创性、颠覆性科技创新”,即新产业的核心技术奠基及突破过程;2)
“生产要素创新性配置”或对应“要及时将科技创新成果应用到具体产业和产
业链上”,对应新产业的产业化落地过程;3)在产业化后,行业步入“深度转
型升级”,包含传统产业转型、新兴产业壮大及未来产业培育等,行业的辐射
带动作用也不断扩大,体现了“新质生产力”的增长极效应。
★把握“新质生产力”投资线索
“新质生产力”或与三类产业路径相关联,即改造提升传统产业、培育壮大新
兴产业和布局建设未来产业。
1)改造提升传统产业:或以技术改造为抓手,大规模设备更新或成为其重要
政策推动力。行业技术改造支出占比居前且与《推动大规模设备更新和消费品
以旧换新行动方案》等有部分重合,包含炼钢、电机、充电桩、通信基站、汽
车等。
2)发展壮大新兴产业:除了被中央经济工作会议和政府工作报告反复提及的
“生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎”外,全要素生产率水平高或
提升较多的服务机器人、半导体制造、稀土、光伏电站和锂电池也值得关注。
3)积极培育未来产业:可参考催生新质生产力的三要素(技术革命性突破、
生产要素创新性配置、产业深度转型升级)。结合新能源汽车在蓬勃发展期可
获得超额收益的经验来看,已进入试点示范、具备政策支持的未来产业值得注
意,包含量子信息、生物制造、生成式人工智能、氢能等。
★值得关注的六大“新质生产力”细分行业
1)人工智能:着力开展“人工智能+”行动,应用加速落地可期
2)智能驾驶:步入新阶段,高级别智能驾驶加速落地
3)生物制造及创新药:创新+国际化,打开行业成长空间
4)商业航天及低空经济:战略定位提升,或迎来加速发展
5)人形机器人:商业化井喷正当时,产业化加速落地
6)氢能:未来国家能源体系的组成部分,氢能政策或边际持续改善
风险提示:宏观政策超预期波动,政策落地或不及预期等
#title#
“新质生产力”三大投资主线
#createTime1#
2024 年3月20 日
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- 2 -
A股市场策略报告
目 录
一、2023 年以来,“加快发展新质生产力”被密集提及 ........................................ - 4 -
二、“新质生产力”的实现路径 ..................................................................................- 5 -
2.1 催生“新质生产力”的三大要素 .......................................................................- 5 -
2.2 实现“新质生产力”的三大产业路径 ...............................................................- 9 -
三、把握“新质生产力”投资线索 ............................................................................- 12 -
3.1 改造提升传统产业 ......................................................................................... - 12 -
3.2 发展壮大新兴产业 ......................................................................................... - 13 -
3.3 积极培育未来产业 ......................................................................................... - 14 -
四、值得关注的六大“新质生产力”细分行业 ........................................................- 15 -
4.1 人工智能:着力开展“人工智能+”行动,应用加速落地可期 ...................- 15 -
4.2 智能驾驶:步入新阶段,高级别智能驾驶加速落地 ................................- 16 -
4.3 生物制造及创新药:创新+国际化,打开行业成长空间 .........................- 19 -
4.4 商业航天及低空经济:战略定位提升,或迎来加速发展 .........................- 21 -
4.5 人形机器人:商业化井喷正当时,产业化加速落地 .................................- 23 -
4.6 氢能:未来国家能源体系的组成部分,氢能政策或边际持续改善 ........- 24 -
风险提示 ....................................................................................................................- 26 -
图 表 目 录
图表 1、顶层设计中的“新质生产力”表述变化梳理 .............................................. - 5 -
图表 2、政治局会议集体学习中对“新质生产力”的阐述梳理简图 ...................... - 6 -
图表 3、我国新能源车“三纵三横”技术格局 ...........................................................- 7 -
图表 4、2015 年我国新能源车销量跃居世界第一(单位:万辆) .....................- 7 -
图表 5、新能源车产业链 .......................................................................................... - 8 -
图表 6、2009 年至 2018 年间的产业化阶段新能源车行情复盘 ...........................- 9 -
图表 7、2019 年至今的深度转型升级阶段新能源车行情复盘(截至 2024/3/14).-
9 -
图表 8、大规模设备更新的主要领域 .................................................................... - 10 -
图表 9、全国工业和信息化工作会议或可更具体地展现新兴产业政策着力点 - 11 -
图表 10、《意见》提及的未来产业 ........................................................................ - 12 -
图表 11、2021 年规模以上工业企业技术改造支出行业分布 ............................ - 13 -
图表 12、全要素生产率指标绝对水平居前的新兴产业(截至 2022 年) ........- 14 -
图表 13、相对于 2021 年,全要素生产率指标边际变化值居前的新兴产业(截至
2022 年) ...................................................................................................................- 14 -
图表 14、部分未来产业政策支持及应用情况梳理 .............................................. - 15 -
图表 15、我国人工智能政策时间轴 ...................................................................... - 16 -
图表 16、2023 年AIGC 场景应用图谱 ................................................................. - 16 -
图表 17、2023 年各行业应用 AIGC 潜力矩阵 .................................................... - 16 -
图表 18、中国新能源汽车产销情况(右轴单位为%).......................................- 17 -
图表 19、智能驾驶相关政策梳理 .......................................................................... - 18 -
图表 20、中国消费者对自动驾驶持更开放的态度 .............................................. - 19 -
图表 21、生物制造产业范围 .................................................................................. - 20 -
图表 22、2023 年重点医保端政策及审评端政策更新 .........................................- 21 -
图表 23、中国商业航天产业链布局 ...................................................................... - 22 -
图表 24、不同空域下的经济活动 .......................................................................... - 22 -
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- 3 -
A股市场策略报告
图表 25、中国低空经济市场规模(单位:万亿元) ..........................................- 22 -
图表 26、CES 2024 展会人形机器人梳理(部分) .............................................- 23 -
图表 27、人形机器人相关政策梳理 ...................................................................... - 24 -
图表 28、氢能产业链图 .......................................................................................... - 25 -
图表 29、国内绿氢补贴政策梳理 .......................................................................... - 26 -
摘要:
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请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明证券研究报告#emailAuthor#分析师:张启尧S0190521080005林怡S0190523080001#relatedReport#相关报告20240212《2024年值得关注的十大产业趋势》投资要点#summary#前言:2023年9月7日,习近平总书记在黑龙江考察时提出“新质生产力”。此后在2023年中央经济工作会议、政治局第十一次集体学习、2024年政府工作报告等高级别会议/文件中,“新质生产力”被密集提及。本文将梳理“新质生产力”的三大投资主线,详见报告。★2023年以来,“加快发展新质生产力”被密集提及2023年9月,习近平总书记在黑龙...
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作者:九派
分类:精选研报
价格:免费
属性:26 页
大小:2.85MB
格式:PDF
时间:2024-04-03