财通证券-2024年三季报分析系列1:三季报前瞻-241028-14页

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三季报前瞻
——2024三季报分析系1
证券研究报告
报告日期:2024.10.28
分析师:李美岑
SACS0160521120002
分析师:王亦奕
SACS0160522030002
分析师:熊宇翔
SACS0160524070003
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1. 整体概况:截止1026A2024年三季报披露率约30%,当前A非金融归母净利TTM同比6.3%,相较期提升1.1个百分点。截止10
26日,A2024年三季报披露率约30%可比口径下A非金融归母净利润TTM同比6.3%,相较上期提升1.1个百分点;营收TTM同比0.4%
相较上期下降1.6个百分点;ROE-TTM同比9.6%相较Q2提升0.02个百分点。
2. 行业概况:非银金融景气加速向上,军工回暖趋势显著1)一级行业中,上游有色金属、下游消费品中农林牧渔,以及非银金Q3单季度业绩
速居前。2)景气仍处于上行通道,即营收和业绩增速均出现连续两个季度改善:煤炭、国防军工、商贸零售非银融;3业绩增速连续两个
季度提升,但营收增速已见拐点:计算机
3. 业绩改善公司分布:需求驱动业绩改的公司集中于汽车食饮和电子等行1)同口径已披业绩24Q3业绩同比改善的公司
占比较高的所处行业主要集中在银行非银、汽车、食品饮料和电子。营收和业绩增速均同比改善的公司数量显著高于业绩正增但营收下,说明
业绩驱动更多来自需求改善,而降本2)二业视大约38%细分领域中24Q3绩同比改善的公司占比超过60%同比改善占比
较高的所处行业主要集中在能源金属、休闲食品元件、公路路和塑料。
4. 业绩预告:相较正式财报,业绩预告更报喜。截至1026日,共有208上市公司披露三季报业绩预其中,电子、机械、基础化工行业的
上市公司披露业绩预告数量较多,三者合计占比接近三分之建材、传媒和建筑相对披露较少,行业代表性欠缺。由于三季报的自愿披露性,上
市公司更倾向于报喜”。除了建材和传媒以外的所有行业预喜率在50%以上披露数量5以上的行业中,交通运输、食品饮料达到100%
5. 各板块预喜归因:1)上游原材料化工行业预喜公司受新产品放量推动较大,有色金属预期公司主要受益于产品价格上涨2)中游制造业:
械、电气行业预喜公司呈现较强的出海特征3TMT:预喜公司主要受行业周期复苏AI需求以及出海。4消费农林牧渔中生猪养殖
期复苏。食品饮料方面表现较好的公司主要受产品、营销战略方面的支撑。医药行业原料药、血制品需求高景气。汽车行业主要受益于新能源以及
出海需求。5)金融&公共服务:公用事业的驱动来自来水提升水力发电以及火电成本回落两方。保险公司受益于三季度权益市场回暖
风险提示:1)核心假设不当风险;2)业绩预告基于已披露数据,后续结论可能变化3海外冲击超预期等。
核心观点
数据来源:Wind,财通证券研究所 注:数据截至2024.10.26,整体披露率为30%,同比增速均为可比口径,后同
A盈利增速相较上期提升3.2pct,营收增速下降,ROE基本持平
截止1026日,A2024年三报披露率30%可比口径下,当前全A归母净利润TTM同比7.4%,相较上期提升3.2个百分点;
A非金融归母净利润TTM同比6.3%,相较上期提1.1个百分点。全A非金融营收TTM同比0.4%,相较上期下降1.6个百分点。
A非金融ROE-TTM同比9.6%,相较Q2提升0.02个百分点。
图表1:全A盈利增速较24Q2提升3.2pct
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2024Q2
2024Q3
A(非金融)营收TTM同比
A(非金融)归母净利润TTM同比
A归母净利润TTM同比
A(非金融)ROE-TTM(右)
摘要:

三季报前瞻——2024年三季报分析系列1证券研究报告报告日期:2024.10.28分析师:李美岑SAC:S0160521120002分析师:王亦奕SAC:S0160522030002分析师:熊宇翔SAC:S016052407000321.整体概况:截止10月26日,A股2024年三季报披露率约30%,当前全A非金融归母净利润TTM同比6.3%,相较上期提升1.1个百分点。截止10月26日,A股2024年三季报披露率约30%。可比口径下,全A非金融归母净利润TTM同比6.3%,相较上期提升1.1个百分点;营收TTM同比0.4%,相较上期下降1.6个百分点;ROE-TTM同比9.6%,相较Q2提升...

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