东吴证券-AI搜索行业深度：大模型催生搜索行业变革机遇，产品百花齐放效果几何？-240417-总53页

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3.0 胡杨林 2024-04-18 37 9.56MB 53 页 免费
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AI搜索行业深度
大模型催生搜索行业变革机遇，产品百花齐放效果几何？
请务必阅读正文之后的免责声明部分 2024年4月17日
证券分析师 ：张良卫
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证券分析师：周良玖
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增持（维持）
目录
1. AI搜索产品涌现，攻克传统搜索痛点
3. 投资建议：积极把握搜索变革机会
2. AI搜索测评：重构搜索，但仍有较大优化空间
4. 风险提示
•AI搜索产品涌现，逐步提升搜索效率和体验。回顾搜索引擎发展阶段，高效、精准满足用户需求是一大趋势。随着AI技术的加入，以用户为中心，更
好理解用户语义，并支持个性化推荐和跨模态、跨语言检索、交互的AI搜索产品开始涌现，解决了传统搜索信息冗余、广告繁杂的痛点。我们对比了
各个AI搜索产品的异同点。1）相同点：目前所有AI搜索产品均提供网页端和移动端，国内产品则会增加小程序渠道，以快速引流。大多数AI产品具有
对话记忆功能、资料来源链接。2）差异在于：定位于“聊天机器人”的产品大多提供丰富的智能体选项，而定位于“专业搜索引擎”的产品则发力于
提高资料来源链接数量、丰富度、内容理解和整理能力，并提供大纲和思维导图。
•AI搜索测评：产品仍处早期阶段，部分功能优于传统搜索，总体有较大优化空间。我们将AI搜索分为基础功能（对应传统搜索引擎）和高级功能，并
设置问题集进行测评。（注：由于测试样本量单一，结果或有一定偏差，仅作为参考）
•基础功能：以传统搜索引擎为基准，我们认为AI搜索对于科普类、常识类问题的回答表现更优，体现为回答结果更为简洁、完整、结构化，且AI
搜索的语义理解能力更优，能很好判断用户搜索意图，降低用户输入难度。但在本地化以及涉及多模态的攻略问题上，AI搜索引擎仍有较大优化
空间。
•高级功能：AI大模型加持的AI搜索具备了很多传统搜索引擎没有的功能，有望一站式解决用户各类需求，如作为联网的智能助手，可同时完成图
表绘制、分析、联网检索等。我们以ChatGPT为基准，测试了追问、识图、长文本分析、图表绘制等功能，天工、通义千问分别在图表绘制、识
图方面表现出色。
•投资建议：看好AI搜索作为平台生态入口，用户价值有望超过传统搜索，但商业模式有待进一步探索。通过我们前期的梳理可以看到，当前AI搜索不
再局限于搜索单一功能，平台上的各类智能体覆盖工作效率工具、社交娱乐等领域，用户通过搜索入口进入平台后，可与AI社交、AI小游戏各类智能
体进行交互，用户使用时长和交互频次有望超过传统搜索，进而带来单用户潜在价值的提升。但商业模式上，当前AI搜索产品尚处早期，仅为免费、
付费订阅两种类型，看好未来广告形态创新及其他变现模式探索，持续关注AI搜索产品更新迭代情况。标的推荐方面，我们重申【昆仑万维】看好观
点，公司「天工3.0」大模型和天工APP将于2024年4月17日全面更新，我们认为具备多模态能力的「天工」App多模态相比同类竞品更为全能，有望满
足用户多样需求，带来更优的用户粘性、留存及用户活跃表现，积极关注公司大模型及应用的新一轮用户增长情况，看好公司AI大模型及应用持续兑
现，维持“买入”评级。风险提示：大模型进展不及预期，应用推广不及预期。
•风险提示：技术发展的不确定性、政策和法规风险、市场竞争加剧风险、商业模式的可持续性、数据安全和伦理问题。
核心观点
3

标签： #AI #东吴证券 #大模型

摘要：

AI搜索行业深度大模型催生搜索行业变革机遇，产品百花齐放效果几何？请务必阅读正文之后的免责声明部分2024年4月17日证券分析师：张良卫执业证书：S0600516070001zhanglw@dwzq.com.cn证券分析师：周良玖执业证书：S0600517110002zhoulj@dwzq.com.cn研究助理：张文雨执业证书：S0600123070071zhangwy@dwzq.com.cn研究助理：陈欣执业证书：S0600122070012chenxin@dwzq.com.cn证券研究报告·行业深度报告·互联网传媒增持（维持）目录1.AI搜索产品涌现，攻克传统搜索痛点3.投资建议：积极把握...

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作者：胡杨林 分类：精选研报 价格：免费 属性：53 页 大小：9.56MB 格式：PDF 时间：2024-04-18

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