平安证券-金融行业周报：加快建设金融强国，金融板块持仓分化-2024.4.28

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金融行业周报

——加快建设金融强国，金融板块持仓分化

证券研究报告

王维逸S1060520040001（证券投资咨询）

袁喆奇S1060520080003（证券投资咨询）

李冰婷S1060520040002（证券投资咨询）

韦霁雯S1060122070023（一般证券业务）

许淼S1060123020012（一般证券业务）

证券分析师

研究助理

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2024年04月28日

核心观点

1、加快建设金融强国，打造金融业“国家队”。4月25日，受国务院委托，财政部副部长廖岷作了关于金融企业国有资产管理情况专项报告审议意见的

研究处理情况和整改问责情况的报告。对于商业银行而言，国有大行发挥引领作用责无旁贷，对2023 年国有大行新增贷款增速较金融机构平均水平高

6.1个百分点给予肯定，引导地方银行增加小微企业贷款投放。值得注意的是，《报告》提出积极支持国有大行发行总损失吸收能力(TLAC) 债券，增强

风险抵御能力。对于券商而言，《报告》延续证监会“做大做强”证券业思想，提出要“做强做优”，特别提出推动头部证券公司做强做优，支持上海、

深圳证券交易所建设世界一流交易所”，将“做强”置于“做优”之前。对于保险机构而言，《报告》提出允许保险公司在银行间债券市场发行无固

定期限债券补充资本，拓宽保险公司资本补充渠道。

2、银行板块持仓回暖，持续关注板块股息价值。A股基金2024年1季报披露完毕，据统计，1季度末包括偏股、股票型在内的主动管理型基金配置银行

板块比例环比抬升46BP（vsQoQ-5BP，23Q3）至2.06%。从2024年1季度末银行仓位配置来看，一方面聚焦高股息及超跌银行，例如招商银行和兴业

银行1季度末持仓环比分别上升24BP/6BP至0.76%/0.28%，截至4月22日，两者股息率分别为5.21%/7.37%，红利行情促使资金更多关注高股息个股。

另一方面，国有大行普遍获得增持，工商银行、农业银行、交通银行、建设银行和中国银行1季度末持仓环比抬升4BP/1BP/2BP/1BP/1BP 至

0.19%/0.09%/0.07%/0.05%/0.04%，低估值均值回归过程以及大行市占率的提升提高大行市场曝光度。此外，优质区域以及经营相对相对稳健的区域性

银行持仓略有回暖，以成都银行、北京银行为例，1季度末持仓环比抬升2BP/3BP至0.09%/0.04%。整体来看，在息差持续收窄以及规模扩张速度放缓

背景下，银行营收能力或将持续承压，但考虑到板块整体高股息特性以及个股经营分化带来的结构性机会，板块配置价值仍将持续凸显。

3、非银板块持仓已处底部，关注左侧布局机会。保险板块主动管理型基金重仓持股比例0.15%（QoQ-0.18pct），维持环比减持趋势，重仓持股比例位

于2020年以来历史新低，但低配程度环比减弱，目前尚低配3.68pct。24Q1证券板块主动管理型基金重仓持股比例0.46%（QoQ-0.23pct），维持环比

减持趋势，重仓持股比例接近2020年以来低点；但低配程度环比减弱，目前尚低配4.06pct。从保险板块主动管理型基金重仓前五个股来看，重仓变动

依次为新华保险（-0.01pct）、中国人寿（-0.01pct）、中国人保（-0.02pct）、中国太保（-0.08pct）、中国平安（-0.08pct）。主动管理型基金重仓前

五个股仍低配，低配程度依次为中国人寿（-1.57pct）、中国平安（-1.08pct）、中国人保（-0.49pct）、中国太保（-0.37pct）、新华保险（-0.16pct），

其中，中国平安、中国太保、中国人保低配程度环比加深，中国人寿、新华保险低配程度环比减弱。证券板块主动管理型基金重仓持股比例从高到低依

次为东方财富（0.14%）、华泰证券（0.12%）、中信证券（0.08%）、中国银河（0.03%）、广发证券（0.02%），广发证券时隔一年重回重仓前5。

重仓前五个股合计重仓持股比例0.40%（QoQ-0.11pct），环比降幅窄于板块，板块持股集中度环比提升。

加快建设金融强国，金融板块持仓分化

CONTENT

•加快建设金融强国，打造金融业“国家队”

•银行板块持仓回暖，持续关注板块股息价值

•非银板块持仓已处底部，关注左侧布局机会

重点聚焦

•银行：央行表示关注长期收益率的变化

•证券：证监会就贯彻落实新“国九条” 推动新质生产力发展开展专题调研

•保险：金融监管总局印发《关于推动绿色保险高质量发展的指导意见》

•金融科技：人民银行公布《非银行支付机构监督管理条例实施细则（征求意见稿）》

行业新闻

行业数据

•市场表现：本周银行、证券、保险、金融科技指数分别变动-1.09%、+5.82%、+5.02%、

+8.09%

•银行：公开市场操作投放回笼持平，SHIBOR利率上行

•证券：周度股基日均成交额环比下降8.41%

•保险：十年期国债到期收益率环比上周上行5.44bps

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摘要：

1金融行业周报——加快建设金融强国，金融板块持仓分化证券研究报告王维逸S1060520040001（证券投资咨询）袁喆奇S1060520080003（证券投资咨询）李冰婷S1060520040002（证券投资咨询）韦霁雯S1060122070023（一般证券业务）许淼S1060123020012（一般证券业务）证券分析师研究助理请务必阅读正文后免责条款2024年04月28日2核心观点21、加快建设金融强国，打造金融业“国家队”。4月25日，受国务院委托，财政部副部长廖岷作了关于金融企业国有资产管理情况专项报告审议意见的研究处理情况和整改问责情况的报告。对于商业银行而言，国有大行发挥引领作用责无...

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