【樱兮咨询】2023年生命科学上市公司年报分析

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2023 年生命科学上市公司年报分析

作者：陈川樱兮咨询创始人

声明：以下观点仅代表作者个人。

1 科研试剂

1.1 化学试剂

1.1.1 通用试剂：西陇科学、泰坦科技

1.1.2 高端试剂：阿拉丁、泰坦科技

1.2 生物试剂

1.2.1 蛋白类：优宁维、百普赛斯、义翘神州、近岸蛋白、爱博泰克

1.2.2 分子类：诺唯赞、生工生物、康为世纪

1.2.3 细胞类：奥普迈、澳斯康、倍谙基

2 耗材

2.1 通用耗材 2.1.1 塑料、玻璃耗材等：洁特、耐思、硕华生命、泰坦科技

2.2 工业耗材

2.2.1 细胞培养：多宁、乐纯、洁特

2.2.2 分离纯化：纳微、蓝晓科技、赛分、科百特

2.3 实验动物集萃药康、南模生物、百奥赛图

3 仪器设备

3.1 通用仪器泰坦科技、海尔生物

3.2 分析仪器聚光科技、华大智造、莱伯泰科、禾信仪器、海能、新芝生物、皖仪科技、永新光学、

天瑞仪器

3.3 生产设备东富龙、楚天科技、森松国际、

3.4 安全控制海尔生物、中科美菱、泰林生物

国内上市公司 2023 年的年报，终于在 4月30 日截止日期前拖拖拉拉的都发出来了。所以赶在劳动节假期

做个点评吧。都说 2023 年很难，那就通过年报来看看有多难，有多卷？（毕竟外企 2023 年的年报也不好看，

赛默飞整体下降 5%、丹纳赫的生命科学板块下降 18.24%、默克生命科学板块下降 7.9%）

希望以下的分析能够有助于大家做出更合理的 2024 年规划，以及更好的落地预期。

（PS：作者不是二级市场的专业分析师，只是一级市场 FA，所以对上市公司的点评主要集中在收入构成，

增速、毛利、净利角度。）

川越周期

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1. 科研试剂

1.1. 化学试剂

1.1.1. 西陇科学：增收不增利，利润大幅下滑，专用化学品快速增长。

1.1.2. 泰坦科技：增收不增利，公司战略清晰，自主品牌毛利优势显现，

1.1.3. 阿拉丁：收入微增、利润微降，业绩稳定。

1.2. 生物试剂

1.2.1. 义翘神州：增收不增利，净利率还有 40%，业务企稳。

1.2.2. 百普赛斯：稳步增长，但利润率下滑明显，销售费用过高。

1.2.3. 近岸蛋白：受工业客户影响，收入利润双降，净利率下降明显。

1.2.4. 优宁维：增收不增利，进口产品也开始卷了。

1.2.5. 诺唯赞：疫情红利消失，高额费用无法立刻止损，导致利润亏损。

1.2.6. 康为世纪：疫情红利消失，期间费用高涨，业绩亏损。

1.2.7. 奥浦迈:三费用明显增长，造成利润下滑。

2. 耗材

2.1. 塑料耗材——洁特生物：行业洗牌，价格竞争，导致收入利润双降

2.2. 分离纯化——纳微科技：市场普遍疲软，期间费用高，利润大幅下滑。

2.3. 分离纯化——蓝晓科技：受益于 GLP1 等,收入利率双创新高

2.4. 实验动物——集萃药康：产能扩张待消化，竞争加剧，毛利轻微下滑。

2.5. 实验动物——南模生物：产能待消化，受工业客户影响，持续增收不增利。

3. 试剂与耗材企业总结分析

4. 仪器设备

4.1. 通用和低温存储——海尔生物：疫情红利消失，回归常态。

4.2. 分析仪器——聚光科技：毛利率连年增长，但净利润连年亏损，控费失灵

4.3. 分析仪器——华大智造：疫情红利消失，收入下跌，亏损持续。

4.4. 分析仪器——莱伯泰科：太卷了，增收不增利。

4.5. 分析仪器——禾信仪器：业绩承压，收入增长，利润亏损两年。

4.6. 分析仪器——皖仪科技：增收不增利，研发持续投入，靠补助生存，亏损边缘。

4.7. 分析仪器——新芝生物：控费合理，收入利润双增。

4.8. 分析仪器——海能技术：收入增长，利润轻微下滑

4.9. 分析仪器——永新光学：收入微增，利润下降。

4.10. 制药装备——东富龙：受下游客户融资影响，增收不增利。

4.11. 制剂设备——楚天科技：行业竞争激烈，增收不增利。

4.12. 低温设备——中科美菱：收入利润双降。

4.13. 质量控制设备——泰林生物：收入利润双降 0

5. 生命科学仪器企业总结分析

川越周期

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1. 科研试剂

（1）化学试剂：既包括以酸、碱、盐、有机物为代表的通用化学试剂，也包括以分子砌块、标准品为代表的高

端化学试剂，外资品牌以赛默飞世尔、西格玛奥德里奇、TCI 等为代表，国产品牌以西陇科学、阿拉丁、国药、泰

坦等为代表。

（2）生物试剂：可以分为蛋白类试剂（重组蛋白、抗体等）、分子类试剂（核酸、分子酶等）、细胞类试剂（培

养基、细胞因子等），外资品牌以赛默飞世尔、安迪生物、纽英伦、思拓凡等为代表，国产品牌以义翘神州、百普

赛斯、近岸蛋白、优宁维、诺唯赞、康为世纪、奥浦迈等为代表。

1.1. 化学试剂

1.1.1. 西陇科学：增收不增利，利润大幅下滑，专用化学品快速增长。

公司成立于 1994 年，2011 年上市，主营业务为化学试剂的生产、研发、销售以及化工原料贸易，是国内技

术和规模领先的化学试剂专业制造商和集成供应商。

业务模式：公司采购工业级化学品作为化学试剂原材料，通过高效连续精馏、分离、合成等技术将其纯度提升

到满足特定生产、实验或检测所要求的级别，并用特定材料（如 HDPE，聚四氟乙烯）、密闭性和洁净度较高的容

器包装后制成化学试剂产品销售给下游客户。

2023 年，公司实现营业总收入 76.93 亿元，同比上升 24.42%，实现净利润 0.35 亿元，同比下降 60.55%。

2023 年毛利率 6.11%，净利润率 0.45%。净利率持续下滑，接近亏损边缘。

川越周期

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2023年生命科学上市公司年报分析作者：陈川樱兮咨询创始人声明：以下观点仅代表作者个人。1科研试剂1.1化学试剂1.1.1通用试剂：西陇科学、泰坦科技1.1.2高端试剂：阿拉丁、泰坦科技1.2生物试剂1.2.1蛋白类：优宁维、百普赛斯、义翘神州、近岸蛋白、爱博泰克1.2.2分子类：诺唯赞、生工生物、康为世纪1.2.3细胞类：奥普迈、澳斯康、倍谙基2耗材2.1通用耗材2.1.1塑料、玻璃耗材等：洁特、耐思、硕华生命、泰坦科技2.2工业耗材2.2.1细胞培养：多宁、乐纯、洁特2.2.2分离纯化：纳微、蓝晓科技、赛分、科百特2.3实验动物集萃药康、南模生物、百奥赛图3仪器设备3.1通用仪器泰坦科技、...

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