华金证券-星舰引领商业航天再上新台阶，催动国内产业加速出海-20240606

免费

3.0 JOKER 2024-06-07 43 278.28KB 5 页免费

侵权投诉

http://www.huajinsc.cn/ 1/5请务必阅读正文之后的免责条款部分

2024 年06 月06 日

行业研究●证券研究报告

通信

行业快报

星舰引领商业航天再上新台阶，催动国内产业

加速出海

投资要点

事件：当地时间 6月6日，SpaceX 新一代重型运载火箭“星舰”以及飞船集成系

统进行第四次试射，经过 66 分钟的飞行，星舰最终成功地溅落在印度洋，发射任

务取得圆满成功。

星舰成功引领火箭发射再上新台阶，策勉国内商业航天加速追赶。“星舰”由

美国 SpaceX 公司研制，总高度 121 米，直径 9米，它由两部分组成，底部是

第一级“超级重型”助推器，配备 33 台“猛禽”发动机；顶部是飞船船舱，可

重复利用。当前，SpaceX 已形成了集卫星研制、火箭发射、地面站建造和卫星

运维于一体的产业链，避免了庞大的供应链、传统的设计、叠加的外包订单等高

成本环节，通过开展拼车业务持续降低单次发射成本。据天仪 CEO 杨峰表示，

目前星舰单次试飞成本约在 9000 万美元上下，按 SpaceX 规划，星舰经过高频

率重复使用后，单次发射成本有望低于 1000 万美元，甚至仅需约 200 万美元，

未来对应其 200 吨的低轨道运载能力，每公斤有效载荷发射入轨成本不到 10 美

元，将彻底改变航天产业。目前，中国航天科技集团火箭商业搭载发射服务价格

还处于较高水平，拍卖长征六号丙运载火箭发射机会时起拍价 8万元/千克，与

SpaceX 星舰有显著差距，星舰的成功发射，有望倒逼国内产业升级，策勉国内

商业航天加速追赶。

国内星座计划持续扩容，商业化运营落地迎拐点。国内拟建三大“万星星座”，

加码商业航天新质生产力，一是 GW 星座，中国星网 2023 年7月成功发射试验

星，开启国内低轨卫星时代，计划建设由 1.3 万颗卫星组成的巨型太空互联网星

座；二是 G60 星座，由上海市国资委下属控股企业上海垣信卫星运营，计划未

来将实现一万两千多颗卫星的组网；三是 Honghu-3 星座，星座由鸿擎科技向国

际电信联盟（ITU）申请，预计在 160 个轨道平面上总共发射 10000 颗卫星。

三大央企设立时空信息集团，卫星商业化运营落地有望迎拐点，泰伯网讯，据企

查查 5月30 日消息，中国星网、中国兵器、中国移动共同出资 40 亿元成立中

国时空信息集团，经营范围包括业务范围含卫星导航服务、卫星通信服务、地理

遥感信息服务等，这将为卫星通信、导航、低空经济等领域的发展提供基础的技

术支撑，有望带动形成庞大的应用服务市场，构建可闭环的商业落地服务场景，

推动国内商业航天加速成熟。

国内商业发射场竣工、海发及可回收突破，商业航天发射取得关键进展。目前，

国内卫星及火箭的批量化制造、航班化运营、产业化应用体系正加速构建。一是

商业发射场加速交付，2023 年12 月29 日，海南国际商业航天发射中心的一号

发射工位正式竣工，标志着我国首个商业航天发射场在形成发射能力过程中取得

关键进展，同时，二号发射工位已完成导流槽主体封顶，计划 2024 年2月10

投资评级

领先大市-B维持

首选股票

评级

688523.SH

航天环宇

增持-B

002115.SZ

三维通信

增持-B

300762.SZ

上海瀚讯

增持-B

301517.SZ

陕西华达

增持-B

300342.SZ

天银机电

增持-B

001270.SZ

铖昌科技

增持-B

002465.SZ

海格通信

增持-B

一年行业表现

资料来源：聚源

升幅%

12M

相对收益

-6.51

-5.56

-2.63

绝对收益

-6.85

-4.81

-9.18

分析师

李宏涛

SAC 执业证书编号：S0910523030003

lihongtao1@huajinsc.cn

相关报告

梦网科技：5G 消息商用+云通信出海释放弹性，

业绩有望改善-华金证券-通信-公司快报-梦网

科技 2024.6.5

合众思壮：海外资产处置落地，北斗时空信息

景气可期-华金证券-通信-公司快报-合众思壮

2024.6.5

通信：星座计划再扩容，蓝箭航天对标 Space X

星箭一体发展路线-华金证券-通信-行业快报-

卫星互联网 2024.5.31

上海沪工：智能制造行业领军，布局商业航天

撬动新发展-华金证券-通信-公司快报-上海沪

工2024.5.14

创意信息：业绩承压，卫星和国产数据库迎来

行业机会-华金证券-通信-公司快报-创意信息

行业快报

http://www.huajinsc.cn/ 2/5请务必阅读正文之后的免责条款部分

日完成土建施工，用于固体火箭的三号场坪工位也已于 2023 年6月开工建设。

二是海上发射、固/液火箭突破，2023 年12 月搭载卫星互联网试验星发射的火

箭捷龙三号在广东阳江附近海域成功发射，2023 年7月12 日，全球首枚液氧

甲烷火箭朱雀二号成功发射，2024 年1月全球最大固体火箭引力一号海上发射

成功。三是国内可回收验证火箭百米高测试成功，双曲二号验证火箭于 2023 年

12 月10 日复飞成功，实现一级助推器百米高可回收测试，国内可回收验证火箭

加速落地应用，有望降低低轨卫星发射成本。

国内产业链逐步成熟但差距显著，亟需出海破局抢占竞争高地。当前，Starlink

用户数已突破 300 万，覆盖 99 个国家，这为国内卫星互联网商业闭环提供了很

好的思路，但同时也提出了更大挑战，为此，国内卫星互联网产业正加快寻找可

闭环的商业路径，抢占全球竞争高地。一是推动卫星制造产业加速出海，北京

市政府发布《北京市深化服务业扩大开放提升贸易便利化水平实施方案》（征求

意见稿），其中提出，拟支持开展民营企业低轨卫星出口业务试点，制定我市商

业卫星出口申报工作流程，明确相关手续办理条件，组织本市商业航天企业开展

商业卫星出口申报工作，支持本市卫星制造企业出海。二是卫星低轨宽带互联

网技术加速出海，近日中国商业航天公司银河航天与马汉科理工大学在泰国实现

低轨卫星互联网宽带通信网络试验验证的场景，这为泰国探索卫星互联网应用提

供了有力支持，也将进一步助力泰国在航天技术领域的能力建设。三是卫星运营

服务加速出海，2024 年3月，在工信部指导下，中国电信获得 ITU 批准，取得

E.164 码号（882）52 及E.212 码号（901）09，分别作为天通卫星业务的用

户拨号码号和网络识别码号，由此，中国电信可面向“天通一号”卫星覆盖区域

的国际用户提供手机直连卫星通信服务以及海洋运输、远洋渔业等移动通信服

务，推动天通卫星移动业务实现国际化运营。

建议关注标的：

1天线及芯片组件：航天环宇、铖昌科技、雷电微力、振芯科技、航宇微、

复旦微电、紫光国微、臻镭科技、国博电子；

2通信载荷：创意信息、上海瀚讯、信科移动、航天电子；

3通信安全：佳缘科技、电科网安；

4通信数据链：新劲刚、七一二；

5卫星制造及关键部件：天银机电、陕西华达、富士达、银河电子、中国卫

星、天奥电子、上海沪工、乾照光电、航天智装、长光卫星（待上市）；

6仿真测试：坤恒顺维、霍莱沃、思科瑞、西测测试、苏试试验；

7地面及用户设备：航天环宇、盟升电子、海格通信、震有科技、华力创通、

盛路通信、信维通信、普天科技、南京熊猫；

8北斗导航：华测导航、北斗星通、司南导航、中海达；

9卫星运营：中国卫通、中国电信、三维通信；

10 火箭配套：九丰能源、斯瑞新材、隆盛科技。

2024.5.12

上海瀚讯：业绩短期承压，受益国防信息化+卫

星高景气-华金证券-通信-公司快报-上海瀚讯

2024.5.11

盟升电子：业绩短期受行业波动影响，静待卫

星应用终端放量-华金证券-通信-公司快报-盟

升电子 2024.5.8

研报加载中……请稍候！
如果长时间未打开，您也可以点击刷新试试。

下载研报到电脑，查找使用更方便

立即下载

标签： #出海

摘要：

http://www.huajinsc.cn/1/5请务必阅读正文之后的免责条款部分2024年06月06日行业研究●证券研究报告通信行业快报星舰引领商业航天再上新台阶，催动国内产业加速出海投资要点事件：当地时间6月6日，SpaceX新一代重型运载火箭“星舰”以及飞船集成系统进行第四次试射，经过66分钟的飞行，星舰最终成功地溅落在印度洋，发射任务取得圆满成功。星舰成功引领火箭发射再上新台阶，策勉国内商业航天加速追赶。“星舰”由美国SpaceX公司研制，总高度121米，直径9米，它由两部分组成，底部是第一级“超级重型”助推器，配备33台“猛禽”发动机；顶部是飞船船舱，可重复利用。当前，Space...

展开>> 收起<<

华金证券-星舰引领商业航天再上新台阶，催动国内产业加速出海-20240606.pdf

共5页,预览2页

还剩页未读，继续阅读