海通国际证券-“人工智能+”引爆新质生产力革命-240612-总161页
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[Table_yemei1]
观点聚焦 Investment Focus
[Table_yejiao1]
本研究报告由海通国际分销,海通国际是由海通国际研究有限公司,海通证券印度私人有限公司,海通国际株式会社和海通国
际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌,海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证
券活动。关于海通国际的分析师证明,重要披露声明和免责声明,请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the
disclaimer)
[Table_Main]
研究报告 Research Report
12 Jun 2024
中国互联网 China Internet
“人工智能+”引爆新质生产力革命
“Artificial Intelligence +” Triggers a New Productivity Revolution
[Table_Info]
股票名称
评级
股票名称
评级
腾讯控股
Outperform
英伟达
Outperform
拼多多
Outperform
苹果
Outperform
阿里巴巴
Outperform
Dell Technologies
Outperform
美团
Outperform
联想集团
Outperform
网易公司
Outperform
科大讯飞
Outperform
京东
Outperform
金山办公
Outperform
百度
Outperform
浪潮信息
Outperform
腾讯音乐
Outperform
海康威视
Outperform
Boss 直聘
Outperform
哔哩哔哩
Outperform
爱奇艺
Outperform
阅文集团
Outperform
微博
Outperform
资料来源: Factset, HTI
Related Reports
Presentation: AI 革命:机遇与风险 (AI Revolution: Opportunities and Risks)
(16 May 2024)
(Please see APPENDIX 1 for English summary)
纵观人类历史,生产力和生产效率的革命是人类发展的核心动力
和主要目标。从18 世纪的第一次工业革命开始,以蒸汽机为基础
的机械化革命便开始将人类从繁重的体力劳动和低效的畜力生产效
率中解脱开来。此后历次的工业革命,都诞生了新的技术来提高生
产力和生产效率,同时也推动着人类社会组织架构的变革。
技术进步驱动的全要素生产率提升是经济增长的关键。根据索洛
增长模型(Solow Growth Model),经济增长由劳动力、资本和全
要素生产率的增速共同决定。全要素生产率的提升决定了经济发展
放缓时能否出现新的增长点,而科技发展是决定全要素生产率增长
的主要因素。因此在经济进入长期稳定停滞状态时,唯有技术突破
才能提供新的增长飞跃,生成式 AI 正是本次工业革命的核心突
破。
生成式 AI 将成为新的劳动主体,大幅提高全要素生产率。人工智
能系统能通过分析数据来学习、处理知识,理解并使用自然语言,
甚至展现出创造性思维。人工智能技术的出现和广泛应用是工业社
会发展中又一次科技飞跃,将再次引领社会的生产变革。
AI 技术已发展至人类能力的高水位,AI4S 有望冲击科学研究的高
峰,为现有的生产方式带来进一步的颠覆。AI for Science (AI4S) 将
为人类提供新的科学研究工具,填补现有范式难以解决的鸿沟。目
前的科学研究严重受到“维度灾难”的制约,尤其在海量数据处理和
复杂物理系统中,现有算力条件都因代价过高难以建立高精度的模
型。而以机器学习为代表的 AI 技术为系统性解决此类难题打开了
窗口,有望引领人类跨越新的高峰。
本报告第一章简述 AI 技术的进步性与局限性,并展望向通用式人
工智能(AGI)发展的路径;第二章提供全景式的 AI 产业链图谱和
中美 AI 能力对比;第三章阐述了生成式 AI 的核心技术及发展趋
势;第四章聚焦 AI 对行业的影响和赋能,结合互联网、传媒、计
算机、电子、能源、自动驾驶、人形机器人等行业探讨生成式 AI
带来的投资机会;第五章从测评、监管和安全的角度来探讨可靠 AI
生态的建立;第六章展望 AI 商业化路径和产业竞争格局演变,并
提出可能的投资机会。
风险
人工智能发展不及预期。
[Table_Author]
姚书桥 Barney Yao
毛云聪 Yuncong Mao
杨林 Lin Yang
赵玥炜Yuewei Zhao
barney.sq.yao@htisec.com
yc.mao@htisec.com
lin.yang@htisec.com
yw.zhao@htisec.com
[Table_Author]
杨斌 Bin Yang
王晴 Rachel Wang
李加惠 Jiahui Li
白玉 Jasmine Bai
bin.yang@htisec.com
rachel.q.wang@htisec.com
jh.li@htisec.com
y.bai@htisec.com
郑创凯 Evan Zheng
杨昊翎 Harry Yang
evan.ck.zheng@htisec.com
hy.yang@htisec.com
70
85
100
115
130
Jun-23 Sep-23 Dec-23 Mar-24 Jun-24
HAI China Internet MSCI China
12 Jun 2024 2
[Table_header1]
中 国互联网
1. 人工智能将带来第四次工业革命
纵观人类历史,生产力和生产效率的革命是人类发展的核心动力和主要目标。从18
世纪的第一次工业革命开始,以蒸汽机为基础的机械化革命将人类从繁重的体力劳动
和低效的畜力生产效率中解脱开来,珍妮纺织机、蒸汽轮机、火车等机械设备都给人
类的生活带来天翻地覆的变化。而以电气能源为基础的批量生产革命,将生产效率不
断提升,电气化代替机械化成为推动生产效率的新的火车头。
四次工业革命示意图
Source: HTI
每次技术革命主要产品技术及受益行业
Source: HTI
历次工业革命都涌现了一批核心产品,推动了特定行业的高速发展和人类社会的组织
变革:
12 Jun 2024 3
[Table_header1]
中 国互联网
第一次工业革命(1760s-1840s)是以蒸汽机为基础的机械化革命。“珍妮纺纱机”、改
良蒸汽机、火车等发明的出现引起了手工劳动向动力机器生产转变的重大飞跃,随着
蒸汽动力的广泛应用、纺织业机械化和铁路网络的扩张显著提高劳动生产率,轻工行
业加速发展,人类社会开始从农业社会向工业社会发生转变,资本主义经济体系逐渐
确立;
第二次工业革命(1870s-1940s)是以电气能源为基础的批量生产革命。以电灯的发明
为标志,以内燃机、电话、电报、汽车等一系列核心发明为代表,人类从蒸汽时代迈
进电气时代。基础科学与工业经济的突破推动了大规模生产和制造业的兴起,继而带
来工业生产的效率和规模大幅提升,促进了全球化贸易的兴起,使得部分国家如美
国、德国等取得世界领导地位,同时也导致激烈的资源争夺和战争;
第三次工业革命(20 世纪中叶至 21 世纪初)是以电脑和网络为基础的知识信息革
命。计算机技术、生物技术、原子能技术的应用发展加速开启了信息时代,随着知识
经济的兴起与全球信息共享的加速,半导体、计算机和互联网行业蓬勃发展; 航天技
术也得到重大发展,这时期苏联和美国首次发射了人造地球卫星;
第四次工业革命(21世纪初至今)是以大数据、人工智能、物联网等信息技术为基础
的超连接革命。21 世纪正在进行的第四次工业革命指以人工智能、物联网、区块链、
新能源、新材料、虚拟现实等等一系列创新技术引领的范式变革,推动着数字化转型
和工作方式和生活方式的变革。相比前三次工业革命,它的发展速度更快、影响范围
更广、程度更深。
1.1 历史上的工业革命
全球 GDP 历史增长
Source: World Bank (2023), Bolt and van Zanden - Maddison Project Database 2023, Maddison Database 2010, HTI
随着人类生产力的不断增长和生产效率的大幅提高,全球 GDP 已从 18 世纪的 7,510 亿
美元增长到 2022 年的 139.4 万亿美元。在这一过程中,以 1920 年-1940 年,1960 年-
1980 年,1990-2008 年的增速最为显著,分别为 CAGR 2.8%、4.5%、3.3%,对应同一
时期的电力、核能、互联网等技术的诞生和大规模投入到生产当中。
技术的变革是颠覆性和难以抵抗的。每一次工业革命都是以前一代的技术被替代、组
织架构变更、产业劳动者被淘汰为结果。如第一次工业革命的工业化以圈地运动为前
提,失去土地的农民投入工商业成为工业生产的劳动力来源,随之而来的是工人阶级
的壮大,同时传统的家庭手工业也因无法与工厂生产的效率竞争而被逐渐淘汰;第二
次工业革命中电力和内燃机的普及取代了蒸汽机的工作,新技术催生了技术人员如电
力工程师、化学工程师等岗位的涌现,同时大规模机械化生产促进企业迅速增长,新
生的中产阶级不断扩大,带来新一波的社会结构和经济模式转型。
摘要:
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[Table_yemei1]观点聚焦InvestmentFocus[Table_yejiao1]本研究报告由海通国际分销,海通国际是由海通国际研究有限公司,海通证券印度私人有限公司,海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌,海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明,重要披露声明和免责声明,请参阅附录。(PleaseseeappendixforEnglishtranslationofthedisclaimer)[Table_Main]研究报告ResearchReport12Jun2024中国互联网ChinaInt...
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-
VIP专享2024-10-06 164
-
VIP专享2024-10-09 181
作者:西装暴徒
分类:精选研报
价格:免费
属性:161 页
大小:15.7MB
格式:PDF
时间:2024-06-12