招商证券-机器人行业系列研究报告（一）-2 月制造业 PMI 升至 52.6%，疫后复苏趋势逐渐明朗-230301

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证券研究报告 | 行业简评报告
2023 年03 月01 日
推荐（维持）
机器人行业系列报告（一）
中游制造/机械
事件：
国家统计局数据显示，2月份，国内制造业采购经理指数（PMI）为 52.6%，比
上月上升 2.5 个百分点。
评论：
1、2023 年制造业 PMI 连续两月位于临界点上方，2月为近一年最高值
PMI 指数是体现整体制造业景气度最直接的指标、也是同步指标。2023 年开年
以来制造业景气度持续提高，1月份 PMI 为50.1%，2月份进一步提升至 52.6%，
较1月份显著提升 2.5pct，高于临界点 2.6pct，为近一年最高值。该数据表明，
2月份制造业回暖趋势进一步明朗。
图1：近一年制造业 PMI 数据
资料来源：国家统计局、招商证券
2、工业机器人产量增速与 PMI 相关度高
从历史数据来看，国内工业机器人的产销量，与制造业整体景气度的波动高度
一致。基于 2月份 PMI 指数乐观表现，叠加 1月份中长期企业贷款数据利好影
响，预期制造业需求将持续改善，并进一步拉动设备投资，利好机器人板块，
这与我们近期的调研结果基本相符。
图2：我国工业机器人产量增速（%）与 PMI（%）的趋势对比
资料来源：国家统计局、招商证券
3、3月份将是复苏方向判断的关键节点，展望全年强烈看好机器人板块
从企业调研的反馈来看，受去年疫情影响，制造业企业 2023 年开年呈现谨慎乐
观基调。我们认为，三月份将是关键节点，一方面两会的召开将进一步明确全
行业规模
股票家数（只）
441
总市值（亿元）
38484
流通市值（亿元）
30117
行业指数
%
1m
6m
12m
绝对表现
3.1
-7.6
0.7
相对表现
6.0
-7.1
11.1
资料来源：公司数据、招商证券
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2022-11-30
2、《机械行业 2023 年度策略报告—
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大时代》2022-11-22
胡小禹
S1090522050002
huxiaoyu1@cmschina.com.cn
吴洋
研究助理
wuyang2@cmschina.com.cn
朱艺晴
研究助理
zhuyiqing@cmschina.com.cn
50.2 49.5
47.4
49.6 50.2
49.0 49.4 50.1
49.2
48.0
47.0
50.1
52.6
46
47
48
49
50
51
52
53
制造业PMI指数
47
48
49
50
51
52
53
-40
-20
0
20
40
60
80
100
120
中国 产量:工业机器人:当月同比 月 %中国 PMI 月%
-40
-30
-20
-10
0
10
20
Feb-22 Jun-22 Oct-22 Feb-23
(%)
机械
沪深300
2月制造业 PMI 升至 52.6%，疫后复苏趋势逐渐明朗

标签： #机器人

摘要：

敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|行业简评报告2023年03月01日推荐（维持）机器人行业系列报告（一）中游制造/机械事件：国家统计局数据显示，2月份，国内制造业采购经理指数（PMI）为52.6%，比上月上升2.5个百分点。评论：1、2023年制造业PMI连续两月位于临界点上方，2月为近一年最高值PMI指数是体现整体制造业景气度最直接的指标、也是同步指标。2023年开年以来制造业景气度持续提高，1月份PMI为50.1%，2月份进一步提升至52.6%，较1月份显著提升2.5pct，高于临界点2.6pct，为近一年最高值。该数据表明，2月份制造业回暖趋势进一步明朗。图1：近一年制造业PMI数据资...

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