国信证券-端午假期点评：国内游平稳增长，关注自然景区客流提振与出境游景气修复-240612

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证券研究报告 | 2024年06月11日

优于大市

端午假期点评

国内游平稳增长，关注自然景区客流提振与出境游景气修复

行业研究·行业快评

社会服务

投资评级：优于大市（维持）

证券分析师：

曾光

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证券分析师：

钟潇

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证券分析师：

张鲁

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联系人：

杨玉莹

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事项：

端午假期后，国家文旅部、各地文旅厅陆续披露旅游数据，部分重点景区等也披露相关数据。

国信社服观点：1、国内游：端午假期周边短途游为主，环比五一有所回落，但旅游韧性仍然突出。2024

年端午假期国内人数/收入同比增长 6.3%/8.1%，较 2019 年同期恢复 120%/103%；而 2024 年五一假期国内

人数/收入同比增长 7.6%/12.7%，较 2019 年同期恢复 128%/114%。今年端午因假期前置叠加高考季环比回

落，消费的外部环境也有边际影响，整体以周边短途游为主，但国民出游的平稳增长也再次彰显旅游韧性。

2、出境游：继续延续景气修复态势，暑期有望提速。据国家移民管理局预测，2024 年端午节期间全国口

岸日均出入境人员预计将达 175 万人次，同比增长 32.5%，恢复至 2019 年的 86%。端午本非出境游旺季，

在机酒价格相对低谷以及部分目的地汇率贬值带动下，预计短途出境表现也相对良好，后续暑期有望进一

步提速。根据去哪儿数据，端午国际机票/酒店预订量同比增逾 60%/50%；截至端午结束，暑期出境游机票

预订量同比增长 1.6 倍。3、景区：基数差异、交通改善、景区扩容带来分化表现。端午假期景区客流多

数平稳，其中去年天气扰动下基数不高、以及有池黄高铁开通带来交通改善的自然景区增长领先。根据景

区官方公众号，假期三天黄山风景区共迎客 6.9 万余人，同比增长 95%，三大主峰之一天都峰对外开放也

贡献部分增量（每日上限 3000 人）；九华山景区假期共接待游客 7.7 万人次，同比增长 44.4%，池州市延

续去年同期游客半票及考生免票优惠（门票非上市公司资产）；峨眉山景区共接待游客 8.2 万人次，同比

去年增加 14.2%，门票收入同比增长 0.4%；其他景区预计相对平稳。4、演艺：假期三天，宋城演艺共演

出千古情约 84 场，同比去年端午增长 12%，若剔除轻资产则同比增长 14%，存量项目同比有所回落，佛山

千古情场次居各项目首位。5、投资建议：维持板块“优于大市”评级。在目前经济环境和市场风格下，

出境游产业链龙头和部分短期客流表现不错的景区具有持续配置价值，我们短期建议配置携程集团-S、海

底捞、学大教育、九华旅游、行动教育、科锐国际等。中线优选中国中免、美团-W、华住集团-S、学大教

育、携程集团-S、海底捞、同程旅行、北京人力、BOSS 直聘、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、行动教育、

宋城演艺、百胜中国、九毛九、东方甄选、中公教育、粉笔、海南机场、米奥会展、传智教育、君亭酒店、

王府井、峨眉山 A、中教控股、三特索道、黄山旅游、广州酒家、海伦司、天目湖、首旅酒店、中青旅、

奈雪的茶等。6、风险提示：宏观经济波动等系统性风险；国企改革可能低于预期；消费复苏不及预期。

评论：

国内出行：端午假期周边短途游为主，环比五一有所回落，但旅游韧性仍然突出

国内游：端午假期周边短途游为主，环比五一有所回落，但旅游韧性仍然突出。今年端午放假时间较去年

（2023 年 6 月 22-24 日）提前近两周，与暑期间距拉长，同时与高考时间（6.7-6.8）有所重合，整体出

行整体呈现平稳态势。据文化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游出游合计 1.1 亿人次，同比增长 6.3%；

国内游客出游总花费 403.5 亿元，同比增长 8.1%；国内游人均花费同比增长 1.7%，按照 2023 年端午恢复

度数据，估算 2024 年假期出游人次恢复至 120%、总花费恢复至 103%、人均花费恢复至 86%，较五一恢复

（128%/114%/89%）相对放缓，假期短途周边游为主，携程平台周边游及本地游订单占据假日近 7 成旅游

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证券研究报告

订单。根据交通运输部，端午前 2 天，全社会跨区域人员流动量 4.1 亿人次，估算同比增长 3.4%，较 2019

年增长 12.5%；其中铁路/民航/非营业性汽车客运量同比增长 5.8%/8.2%/0.1%，较 2019 年分别增长

22.4%/8.9%/22.1%。

图1：

假期国内游人次恢复情况

图2：

假期国内游总花费恢复情况

资料来源：文旅部，国信证券经济研究所整理

图3：假期国内游人均花费恢复情况

图4：全社会跨区域人员动人次同比增长情况

资料来源：文旅部，国信证券经济研究所整理

资料来源：交通运输部，国信证券经济研究所整理

出境游：出入境人次同比高增长，携程入境订单同比增长良好，暑期有望进一步提速

据国家移民管理局预测，2024 年端午节期间全国口岸日均出入境人员预计将达 175 万人次，较去年同期增

长 32.5%，恢复至 86%。根据携程数据，端午入境游预订量同比增长 115%。端午本非出境游旺季，在机酒

价格相对低谷以及部分目的地汇率贬值带动下，预计短途出境表现也相对良好，后续暑期有望进一步提速。

根据去哪儿数据，端午国际机票/酒店预订量同比增逾 60%/50%；截至端午结束，暑期出境游机票预订量同

比增长 1.6 倍。

图5：：国际与地区旅客运输量及航班运力恢复情况

图6：2024 年 5 月国际出港航班量恢复情况

资料来源：中国民航局，航班管家，国信证券经济研究所整理

资料来源：去哪儿，国信证券经济研究所整理

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摘要：

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2024年06月11日优于大市1端午假期点评国内游平稳增长，关注自然景区客流提振与出境游景气修复行业研究·行业快评社会服务投资评级：优于大市（维持）证券分析师：曾光0755-82150809zengguang@guosen.com.cn执证编码：S0980511040003证券分析师：钟潇0755-82132098zhongxiao@guosen.com.cn执证编码：S0980513100003证券分析师：张鲁010-88005377zhanglu5@guosen.com.cn执证编码：S0980521120002联系人：杨玉莹...

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