申万宏源-科特估:扬帆远航、拥抱未来-240919-73页

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稿952
稿:
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0到1“开式创,则显依励机更灵人才度更
『1』“科”指什么?——聚焦9大新兴产业+9大未来产业。我们认为,值得重估的科创资产所具备的
分类(2023)》明确了战略新兴产业的9大领域:新一代信息技术、高端装备制造、新材料、生物产业
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自谋自部亲自并在2018年11月5日的首届进博会上宣布设立科创板。然而,多重因
使退
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3?2024中报
营收累计增速环比Q1 2pct至2.7%,扣非净利润累计增速延续弱势为-25.1%,基本面还在探底中。
202482050 PB
有3.21,处于历史2.3%分位数;PS 只有3.06,处于历史极端低值。此外,2024年6月19日,中国证
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IPO 退
+
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9
而上我们也梳了科领域10家1/
23
45
AI 6广
78+
9TOPCon10
风险提示:『1』科创板政策落地节奏延后。「2」宏观经济偏弱持续压制风险偏好。
2024年09月19日
:
重组系列之三》2024/07/02
力! - 并购重组系列之二》
2024/03/21
券分析师
陆灏川 A0230520080001
luhc@swsresearch.com
王胜 A0230511060001
wangsheng@swsresearch.com
楼金灏 A0230122100003
loujh@swsresearch.com
金灏
(8621)23297818×
loujh@swsresearch.com
A
申万宏源研究微信服务号
1.“ 科特估”:掌握时代主动,承担历史使命8
1.1 科技创新是新时代、新征程的迫切需要………………………… 8
1.2“ 科特估”与“中特估”:资本市场的使命的一体两面………… 11
1.3“ 科特估”:高增长稀缺背景下的高回报选择……………………15
2 . 科特估”的概念重思……………………………………… 17
2.1 科特估”的内涵………………………………………………… 17
2.2 板服质生力,科特的主………18
3.“ 科特估”的实现路径……………………………………… 20
3.1 :中20
3.2 科创板估值偏低,重估潜力巨大………………………………… 21
3.3 期拐24
3.4 27
3.5 科八条”推开科创板并购重组之门…………………………… 29
4 . 把握“科特估”行情,就在当下 !……………… 35
5 . 自下而上,梳理“科特估”优质企业…………………… 37
5.1 中芯国际:晶圆制造规模/技术 37
5.1.1 公司介:余载耕,晶圆造领37
5.1.2 国产替代主力…………………39
5.1.3 绩指引超预期39
5.2 40
5.2.1 仿 ADC 40
5.2.2 在研管线储备丰富,铺垫全球化发展路………………………42
5.3 44
5.3.1 44
5.3.2 国产替代+存储芯片扩产周期,公司订单规模持续扩……… 45
5.4 47
5.4.1 公司介:激光割运拓展能激割头智能
47
5.4.2 光切割方广阔………………49
sWS A 股策略
请务阅读之后信息与声 2页 共73简单金融 成就梦想
A 股策略
5.4.3 凭借产品交互优势,第二增长曲线放量在即…………………51
5.4.4 80%52
5.5 技术 AI 52
5.5.1 AI 52
5.5.2 技术全球领先,顶级客户站台验证产品力……………………53
5.5.3 历史业绩亮眼…………54
5.6 传音股:兴市机之,远广55
5.6.1 非洲手机之王 loT 闭环………………55
5.6.2 在地化创新+定价,全球供应链+本地服务化,构筑品牌护城河
……………………………………………………………………………………………………………………………… 56
5.6.3 新兴市场需求向好,远期成长空间广………………………58
5.7 :合58
5.7.1 公司简介:全球领58
5.7.2 物合成顺应时60
5.7.3 下游需求回暖,产能释放+战略合作驱动增长………………… 61
5.8 石网络:云平台+智能家居构筑核心优势……………………… 62
5.8.1 +
…………………………………………………………………………62
5.8.2 智能家居领域4+N 62
5.8.3 联云平台:以为特,多服务………64
5.8.4 多元化渠道体积极拓全………………65
5.9 TOPCon 66
5.9.1 公司简介:光伏一体化头部企业,16-19年组件出货量全球第一
66
5.9.2 境外生产销售网络完善67
5.10 星图卫星领军业,应用趋成……68
5.10.1 司简:国家数球研企业
……………………………………………………………………………………………………………………………… 68
5.10.2 广69
5.10.3 三大优势夯实竞争壁垒,盈利能力有望持续增强…………… 70
6. 风险提示………………………………………………………72
sWS
请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共73页 简单金融 成就梦想

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摘要:

科特估:扬帆远航、拥抱未来科创定位之高史无前例,企业是核心执行主体。在刚刚审议通过的二十届三中全会公报《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》中,与科技创新强相关的“健全推动经济高质量发展体制机制”、“构建支持全面创新体制机制”篇章分别被排在第三、第四位,定位之高前所未见。与此同时,全文中“科技”一词的词频,也从十年前十八届三中全会《决定》稿中的9次,大幅上升至这次的52次。《决定》稿提出“强化企业科技创新主体地位”:如果说在产业链占据枢纽位置、现金流充裕的央企巨头,更擅长“饱和式”投入下的“追赶式创新”;那么面向战略新兴产业、未来产业等前沿科技领域,进行从0到1的“开拓式创...

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