中泰证券-核工装备深度汇报(二):四代核电愈行愈近,乏燃料后处理投资额有望提升-240924-39页

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核工装备深度汇报(二)
四代核电愈行愈近,乏燃料后处理投资额有望提升
分析师: 陈鼎如
执业证书编号:S0740521080001
Emailchendr01@zts.com.cn
分析师: 殷通
执业证书编号:S0740524040001
Emailyintong@zts.com.cn
2024.9.24
2
行愈,钠快堆高温冷堆成熟
四代核电概念于2000年提出。在三代核电的基础上,出于更好地解决核能发展中的可持续性(铀资源利用与废物管
理)、安全与可靠性、经济性、防扩散与实体保护等问题,美国于2000年发起“第四代核能系统国际论坛(GIF)”
提出钠冷快堆、铅冷快堆、气冷快堆、超临界水堆、超高温气冷堆和熔盐堆等六种堆型。行波堆和加速器驱动的次临界系
统(ADS)也可以满足第四代堆的要求。
冷堆钠冷堆更成熟熔盐在有推进
温气冷堆:高温气冷堆固有安全性高,可用于高温产氢或给化工厂区供工业汽。中国在高温气冷堆技术上世界
领先。2023126日,华能石岛湾高温气冷堆示范工程正式投入商业运行,目前中国或已规划CX项目、江苏绿能、XX
绿能三个厂址;2024819日,国常会核准江苏徐圩一期项目,厂址包含一台高温气冷堆,江苏徐圩一期项目也是世界
上第一个压水堆-高温气冷堆耦合的核电厂。
核能“三走”战略上启环节。中国是世界上8个拥有钠冷快堆技术的国家。2017年在福建
浦开建示范快堆A计划于2023年完工。
熔盐堆:熔盐堆是以熔盐作为冷却剂的反应堆 2020113日,位于甘肃省武威市的2MWt态燃料钍基熔盐
实验堆获得国家核安全局颁发的建造许可证,202367日,获得国家核安全局颁发的运行许可证。
我国策,处理资额望随机组复加而提
核电站建设加速有望带来乏燃料后处理方向的投资额提升根据测算预计2030年乏燃料产生量将达到2749吨,
计量将达到24856,同国乏燃料能力与国比差较大2035年前国需3-4800t/年处理能力的乏
燃料处理厂方能达到平衡。
我国铀矿石产能与高速发展的核电事业不匹配仅靠一次资源无法解决供需缺口。根据测算2040年供需缺口最大
可达37998/年。根据经合组织核能署研究,后处理方案比“一次通过”更加经济。
还可带来燃料与核料运输、储运器方面求提升
核心观点
3
投资主线1——四代核电:四代核电作为先进核能方向,中国在钠冷快堆和高温气冷堆较为成熟,在钍基熔盐
堆领域具备优势建议关注:
高温气冷堆:主氦风机佳电股份;金属堆芯支承:海陆重工;热气导管:科新机电
钠冷快堆:燃料组件管材久立特材;
投资主线2——后处理:核电站建设加速有望带来乏燃料后处理方向的投资额提升。根据测算,预计2025年我
国年乏燃料产生量约为1525,累计量达14963吨;2030年乏燃料产生量将达到2749吨,累计量将达到24856吨。
2035年前我国需要新建3-4800t/年处理能力的乏燃料处理厂方能达到平衡。我国乏燃料处理能力与国际相比差
距较大。法国拥有1700t/a的乏燃料后处理能力,而我国乏燃料处理能力较弱,据《“十四五”规划和2035远景目
标纲要,至25年运行装机容量70GW,届时中国核电装机容量有望超过法国,后处理需求迫切。
建议关注:景业智能、航天晨光、航天智装
投资主线3——运输贮存容器:输容器主要用来运输核燃料,根据运送燃料种类的不同,储运容器可分为六
氟化铀运输容器、新燃料运输容器、乏燃料运输容器。产品价值量与制造难度呈正比,从价值量看,乏燃料运输
容器>新燃料运输容器>六氟化铀运输容器。随着投运核电项目逐年增加,核燃料运输需求将随之增长。
建议关注:科新机电、兰石重装、日月股份
风险提示:政策变化的风险、建设进度不及预期风险、研报使用的信息更新不及时的风险、行业规模测算偏差风
险。
投资建议
摘要:

中泰证券研究所专业|领先|深度|诚信核工装备深度汇报(二)四代核电愈行愈近,乏燃料后处理投资额有望提升|证券研究报告|分析师:陈鼎如执业证书编号:S0740521080001Email:chendr01@zts.com.cn分析师:殷通执业证书编号:S0740524040001Email:yintong@zts.com.cn2024.9.242◆四代核电愈行愈近,钠冷快堆、高温气冷堆更加成熟➢四代核电概念于2000年提出。在三代核电的基础上,出于更好地解决核能发展中的可持续性(铀资源利用与废物管理)、安全与可靠性、经济性、防扩散与实体保护等问题,美国于2000年发起“第四代核能系统国际论坛(G...

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