联合资信：2024年零售行业信用风险展望报告

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2024年零售行业信用风险展望
联合资信 工商评级二部
随着消费场景有序恢复，不同业态表现存在差异，实体零售企业增长乏力，消费信心仍有
待提升。从长期发展潜力看，扩大内需、促进消费政策带动下，各地方各领域不断创新消费场
景、优化消费环境，支撑消费增长的积极因素在增多，消费有望保持平稳升级、稳步向好的发
展态势。联合资信认为，消费发展长期向好基本面没有改变，零售行业评级展望维持稳定。
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一、行业运行情况
（一）行业概况
2023 年市场主体加快复商复市，消费市场企暖回升，社会消费品零售总额增速转
正。受公共卫生事件长期影响，现阶段收入和消费增长仍属恢复性增长，居民收入增长
的基础仍需巩固，消费信心仍有待提升。
2023 年，中国社会消费品零售总额实现 471495 亿元，比上年增长 7.2%，随着一系
列促消费政策落地显效，市场主体加快复商复市，市场销售增速转正，消费市场企暖回
升。全年，线下消费场景和消费体验不断拓展提升，实体店铺零售持续恢复。按零售业
态分，2023 年，限额以上零售业单位中百货店、便利店、专业店、品牌专卖店零售额比
上年分别增长 8.8%、7.5%、4.9%、4.5%，超市零售额比上年下降 0.4%。随着疫情后消
费场景的放开，居民对超市的依赖度略有下滑。
图1 2019－2023 年中国社会消费品零售总额变动情况（单位：亿元、%）
资料来源：国家统计局
近年来，全国居民人均可支配收入和消费支出持续增长，但增速波动剧烈。2023 年，
全国居民人均可支配收入 39218 元，比上年增长 6.3%，全国居民人均消费支出 26796
元，比上年增长 9.2%。根据消费者信心指数，2022 年4月以来，中国消费者信心指数
为86.7，是自 2015 年以来首次低于 100，且至 2024 年1月间持续在 86.7 到88.9 间上
下波动，消费需求不足。现阶段居民收入和消费增长仍属于恢复性增长，居民收入增长
的基础仍需巩固，消费信心仍有待提升。
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图2 2019－2023 年居民收入消费情况
资料来源：Wind，联合资信整理
2024 年一季度，中国社会消费品零售总额实现 120327 亿元，同比增长 4.7%，增速
同比变化不大。按零售业态分，限额以上零售业单位中超市、便利店、专业店、品牌专
卖店零售额同比分别增长 2.2%、5.2%、6.3%、1.1%，百货店零售额下降 2.4%。
图3 2024 年一季度社会消费品零售总额同比增速情况（单位：%）
资料来源：国家统计局
（二）细分业态
实体零售根据其经营模式的不同可分为百货（包括购物中心、奥特莱斯等衍生形态）、
超市连锁、便利店和专业店主要业态，另有少部分电器、家具、珠宝等专业店。2023 年，

标签： #零售行业

摘要：

www.lhratings.com研究报告12024年零售行业信用风险展望联合资信工商评级二部随着消费场景有序恢复，不同业态表现存在差异，实体零售企业增长乏力，消费信心仍有待提升。从长期发展潜力看，扩大内需、促进消费政策带动下，各地方各领域不断创新消费场景、优化消费环境，支撑消费增长的积极因素在增多，消费有望保持平稳升级、稳步向好的发展态势。联合资信认为，消费发展长期向好基本面没有改变，零售行业评级展望维持稳定。www.lhratings.com研究报告-1-一、行业运行情况（一）行业概况2023年市场主体加快复商复市，消费市场企暖回升，社会消费品零售总额增速转正。受公共卫生事件长期影响，现阶...

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