天风证券-半导体行业投资策略：AI有望推动新一轮半导体周期上行-240412-20页

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证券研究报告
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半导体
强于大市
强于大市
维持
2024年04月12日
（ 评级）
分析师
潘暕 SAC执业证书编号：S1110517070005
分析师
骆奕扬 SAC执业证书编号：S1110521050001
AI有望推动新一轮半导体周期上行
行业投资策略
摘要
2
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明
预计
2024年半导体周期有望开启复苏
全球半导体销售额（三月平均）连续
4个月同比正增长。
行业库存：预计
1H24回到正常水位，AI驱动的环节或将有补库动力。
产能端：扩张趋于理性，新需求普及或加快扩产进度。
价格端：以存储为代表的电子产品开始涨价，市场信心逐步建立。
需求端：
AIGC快速迭代，需求端创新确立方向。
看好
AI推动半导体周期上行
增量方面：关注
AI对硬件的增量，包括云端算力、终端NPU、存储空间增加等。
存量方面：关注
AI硬件和AI应用搭配下，对换机需求的拉动（2024年手机和PC大盘预期恢复增长，AI
让增
长提速），进一步带动全产业链的超预期。
涨价方面：供需关系改善后，由于
AI新需求带来的涨价品种值得被重点关注。
风险提示
：AI应用落地不及预期，研发进度不及预期，行业竞争加剧，宏观经济下行风险
预计2024年半导体周期开启复苏
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标签： #投资策略 #AI #天风证券

摘要：

1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告：请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明半导体强于大市强于大市维持2024年04月12日（评级）分析师潘暕SAC执业证书编号：S1110517070005分析师骆奕扬SAC执业证书编号：S1110521050001AI有望推动新一轮半导体周期上行行业投资策略摘要2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明预计2024年半导体周期有望开启复苏全球半导体销售额（三月平均）连续4个月同比正增长。行业库存：预计1H24回到正常水位，AI驱动的环节或将有补库动力。产能端：扩张趋于理性，新需求普及或加快扩产进度。价格端：以存储为代表的电子产品开始涨价，市场信心逐...

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