银河证券-4月人工智能行业月报：海外AI巨头资本开支超预期，商汤日日新5.0对标GPT-4Turbo-240506

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证券研究报告

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行业月报●计算机行业

2024 年 5 月 6 日

[Table_Title]

海外 AI 巨头资本开支超预期，商汤日

日新 5.0 对标 GPT-4 Turbo

--4 月人工智能行业月报

核心观点：

[Table_Summary]

4 月板块持续调整，月底企稳止跌迎来反弹。人工智能板块指数（ 88 4201.

WI） 4 月涨跌幅为 -3.74 %，同期上证综指上涨 2.09%，沪深 300 上涨 1.89%，

创业板指数上涨 2.21%。4 月初板块整体进入调整窗口期，月底出现止跌企稳

并迎来反弹行情。我们认为，人工智能板块年初至今涨幅较大，短期有回调

消化估值预期，伴随 4 月底年报、一季报集中披露完毕，市场风险偏好进一

步提升，相较此前资金更加青睐于具有确定性的细分领域及有业绩兑现能力

的公司，伴随海外 AI 巨头资本开支超预期、国内人工智能技术迭代升级，将

进一步推动产业持续高增长，板块中确定性细分子赛道有望走出趋势性行情。

海外人工智能巨头资本开支超预期，AI 基建需求持续强劲。北美云厂商微

软、谷歌、亚马逊以及人工智能巨头 Meta 在 AI 基建上需求依旧表现强劲，买

卡需求再度上调：1）微软： 2024Q1 资本开支 140 亿美元，同比增长 79.4%，

环比增长 21.7%， Q2 单季度资本开支指引环比提升 50%-70% ，从财年角度，

24 财年的资本支出比 23 财年增加 80.8%-89.6%；2）谷歌：2024Q1 资本开支

120 亿美元，同比增长 91% ，环比增长 9%，此后每季度资本开支指引略高于

第一季度水平；3）亚马逊：2024Q1 资本开支 140 亿美元，全年指引为每季度

都要高于一季度资本开支；4）Meta：上调全年资本开支指引，2024 年全年指

引资本开支 350-400 亿美元 (前指引 300-370 亿美元 )，预计资本支出明年继续

增加。我们认为，海外 AI 巨头在资本开支方面持续维持高增长，其中大部分

将用于基础设施建设，尤其在生成式人工智能领域的投入，核心驱动因素在

于对 AI 基建对业务拉动及应用端商业化前瞻预期，建议持续关注国内 AI 基

础设施及应用端投资机会。

商汤发布“ 日日新 5.0” 大模型， AI 应用端加速落地。4 月 23 日，商汤发

布行业首个 “ 云、边、端 ” 全栈大模型产品矩阵，并全新升级 “ 日日新

SenseNova5.0 ”（以下简称 “ 日日新 5.0”）大模型体系。一方面，其文理双修

能力大幅提升，多模态能力测试排名榜首。“日日新 5.0”主要聚集增强了知

识、数学、推理及代码能力，全面对标 GPT-4Turbo，主流客观评测上达到或

超越 GPT-4Turbo。我们认为，“ 日日新 SenseNova ”发布节奏超预期，综合能

力大幅提升，处于国内行业领先水平，推动国内通用大模型厂商加速迭代，

有望降低应用端成本和门槛，进一步拓宽应用端场景，推动 AI 商业化进程提

速。另一方面，日日新 5.0 是国内首个建立“云、端、边”全栈大模型矩阵，

下沉终端及垂直新场景，以适配在智能手机、电脑、VR 眼镜等智能终端设备

领域，并推出一体机可实现本地化部署、开箱即用。我们认为，未来通用大

模型领域可能会更加集中在头部厂商，更多厂商需要向行业专业化转型，寻

求赋能行业以及终端应用突破，垂类大模型以及端侧大模型将是未来主战场，

市场空间广阔。

投资建议：建议关注 1、上游算力基础设施相关机会；2、国产算力产业链及

生态伙伴相关机会；3、逐步向国产的自主 AI 算力为底座迁移的 MAAS 及相

关应用的机会。4、下游应用端领域。重点推荐：商汤（ 0020.HK）、科大讯飞、

海康威视、大华股份、中科曙光、工业富联、华勤技术、润泽科技、曙光数

创、万兴科技、国能日新、软通动力、神州数码、金山办公、深桑达 A、超图

[Table_IndustryName]

计算机行业

[Table_InvestRank]

推荐

维持评级

分析师

[Table_Authors]

吴砚靖

：（8610）66568589

：wuyanjing@chinastock.com.cn

分析师证书编码：S0130519070001

鲁佩

：（021）20257809

：lupei_yj@chinastock.com.cn

分析师证书编码：S0130521060001

研究助理

胡天昊

：（8610）80927637

：hutianhao_yj@chinastock.com.cn

[Table_IndustryData]

行业数据

2024-5-6

[Table_Chart]

资料来源：wind，中国银河证券研究院

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[Table_ReportTypeIndex]

行业月报/计算机行业

软件、萤石网络、彩讯股份、中科创达、同花顺、财富趋势、嘉和美康、上

海钢联、柏楚电子、中控技术。

风险提示：技术研发进度不及预期风险；供应链风险；政策推进不及预期风

险；消费需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。

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[Table_ReportTypeIndex]

行业月报/计算机行业

一、市场行情回顾 ................................................................................................................................................................................2

（一）整体行情................................................................................................................................................................................2

（二）代表企业................................................................................................................................................................................2

（三）板块估值................................................................................................................................................................................3

二、人工智能产业政策动态 ............................................................................................................................................................... 5

（一）数据要素、数据交易所最新新闻及政策 ..........................................................................................................................5

（二）算法端：国内外巨头大模型动态 ...................................................................................................................................... 8

（三）算力端：AI 服务器、AI 芯片最新动态 ..........................................................................................................................10

三、前沿行业动态 ..............................................................................................................................................................................10

（一）前沿技术动态 ..................................................................................................................................................................... 10

1、谷歌为 AI 拍照功能 RealFill 申请商标：可扩展和修复现有图像 ........................................................................... 10

2、浙江大学脑机接口团队取得重大突破：首次实现意念书写汉字 ............................................................................11

3、GitLab 极狐发布人工智能编程助手 DuoChat ............................................................................................................... 11

4、小度推出全球首个 AI 原生操作系统 DuerOSX，“最强大脑”正式上线 .................................................................. 12

5、谷歌推出 AI 创作应用 GoogleVids：会 PPT 就能做视频、支持多人协作..............................................................13

6、融合视觉能力，OpenAI 向开发人员提供 GPT-4TurbowithVision .............................................................................13

（二）前沿政策动态 ..................................................................................................................................................................... 14

四、前沿企业动态 ..............................................................................................................................................................................14

（一）前沿产品动态 ..................................................................................................................................................................... 15

1、每秒 550 万亿次算力，全球首个纯电驱拟人奔跑的全尺寸人形机器人“天工”发布 ........................................... 15

2、适用于四分裂导线 X 光检测机器人在湖州成功实测应用........................................................................................15

3、动物实验成功！同济自主研发脑出血微创手术机器人 .............................................................................................16

4、全球首发！松江企业新款手术机器人亮相 ................................................................................................................. 16

5、上海医工交叉创新研制经口手术机器人填补国际空白，海内外正开展临床研究 ...............................................17

6、波士顿动力新版人形机器人 Atlas 问世，纯电驱动 ...................................................................................................18

（二）投融资事件 ..........................................................................................................................................................................19

五、投资建议 ...................................................................................................................................................................................... 19

六、风险提示 ...................................................................................................................................................................................... 19

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标签： #AI #人工智能 #超预期

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