信达证券-银行业周报：限制央企入股金融机构，引导聚焦主责主业-20240610

免费

3.0 九派 2024-06-10 28 487.84KB 16 页免费

侵权投诉

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1

限制央企入股金融机构，引导聚焦主责主业

[Table_Industry]

银行

[Table_ReportDate]

2024 年06 月10 日

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2

证券研究报告

行业研究

[Table_ReportType]

行业周报

[Table_StockAndRank]

银行

投资评级

看好

上次评级

看好

[Table_Author]

廖紫苑银行业分析师

执业编号：S1500522110005

邮箱：liaoziyuan@cindasc.com

张晓辉银行业分析师

执业编号：S1500523080008

邮箱：zhangxiaohui@cindasc.com

王舫朝非银金融行业首席分析师

执业编号：S1500519120002

邮箱：wangfangzhao@cindasc.com

信达证券股份有限公司

CINDA SECURITIES CO.,LTD

北京市西城区闹市口大街9号院 1号楼

邮编：100031

[Table_Title]

限制央企入股金融机构，引导聚焦主责主业

[Table_ReportDate]

2024 年06 月10 日

本期内容提要:

[Table_Summary]

➢ 国资委表态限制央企投资入股金融机构。2024 年6月3日，国务院国

资委党委召开扩大会议。会议指出，要“从严控制增量，各中央企业

原则上不得新设、收购、新参股各类金融机构，对服务主业实业效果

较小、风险外溢性较大的金融机构原则上不予参股和增持”。我们认

为，国资委本次发声限制央企投资入股金融机构，其主要意图是引导

央企聚焦主责主业、从追求牌照扩张转变为高质量发展，同时释放出

国有金融资本与产业资本分开监管的信号，以便于隔离金融风险与产

业资本风险。“从严控制增量”并非全面禁止，存量金融类业务无须

全部退出，或将以服务主业实业效果和风险外溢性为标准进行筛选。

而“原则上”一词为未来央企处置金融风险的灵活性预留了空间。

➢ 国央企清理优化金融类股权，对地方性银行股权出让增加。事实上，

国资委发声引导央企聚焦主业、启动央企“减压”工作已并非首次。

比如 2023 年6月国资委发布《国有企业参股管理暂行办法》，提出将

参股企业公司治理、盈利水平、分红能力、增值潜力、与主业关联度

等因素纳入综合分析，对参股企业的质量提出了新的要求。此外，参

照2023 年公布的“一利五率”国资评价体系，部分央企出售金融类股

权或可在一定程度上提高净资产收益率。而结合公开信息，自去年下

半年以来，国央企清理优化金融类股权的步伐已然加快。其中，地方

城农商行小比例股权出让标的数量明显增加。比如中国航空工业集团

挂牌转让中原银行股份、本钢集团挂牌转让本溪银行股权、一拖股份

控股子公司一拖柴油机转让中原银行股权、经纬纺机转让西藏银行股

权、海南港航转让海南银行股权、大唐集团挂牌转让富滇银行股权、

中粮集团转让徽商银行股权等等。我们认为，随着监管趋严，未来财

务投资类银行股权出售趋势预计会更加明显，但服务实业且风控良好

的银行股权被出售的机率预计相对较低，央企参股意愿有望保持稳定。

➢ 投资建议：关注基本面及估值修复进展。我们认为，由于我国总量目

标较为积极，未来逆周期调节力度有望加大，财政发力节奏有望加快，

货币政策仍有望保持宽松基调。对银行而言，平滑信贷投放、规模增

速放缓、高质量发展或是未来的大方向；短期息差或仍将承压，主要

是隐含 LPR 下调、银行协助地方债务化解等因素的预期，但与此同时，

监管有望通过引导存款利率下行等方式来呵护银行息差。稳经济和稳

健的基本面、高股息带来β，服务经济高质量发展带来的区域效应或

有α，继续看好银行板块。建议关注三条主线：1）具备亮点的优质区

域性银行：齐鲁银行、常熟银行、瑞丰银行；2）随着政策呵护，基本

面预期改善有望带来估值修复的招商银行等；3）基本功扎实+低估值+

高股息的全国性银行：农业银行、邮储银行、中信银行。

➢ 本周高频数据跟踪：

➢ 本周银行板块整体跑输沪深 300。本周（6.3-6.7）A股市场呈现下跌

oVkZgWgVgXfWjVlY8OdN8OpNmMpNtPiNpPtNiNqRmM8OpOoPuOoNrMxNoMnN

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3

趋势，上证指数-1.15%至3051.28 点。本周银行板块指数（申万一级）

-1.19%，跑输沪深 300 指数（-0.16%）1.03 个百分点。本周 31 个行业

指数 2涨29 跌，涨跌幅前三的行业为公用事业、交通运输、煤炭，周

涨跌幅分别为+2.82%、+1.09%、-0.19%；涨跌幅后三的行业为社会服

务、轻工制造、综合，周涨跌幅分别为-5.65%、-5.76%、-7.41%。

➢ 本周银行个股 5涨37 跌。本周（6.3-6.7）A股市场银行股涨跌幅前

五分别为交通银行（+4.40%）、建设银行（+2.27%）、中国银行（+ 2.03%）、

工商银行（+ 1.66%）、邮储银行（+0.40%）。跌幅后五分别为紫金银

行（-6.30%）、苏州银行（-6.63%）、苏农银行（-7.06%）、张家港

行（-7.06%）、沪农商行（-9.49%）。

➢ 北向资金持股比例较上一周有所上升。截至 6月7日，北上资金持股

邮储银行、农业银行、招商银行分别占其流通 A股的 1.38%、0.95%、

6.05%，较上一周分别变动+0.03pct、0pct 和+0.02pct。

➢ 银行间流动性跟踪

➢ 本周（6.3-6.7）国股银票转贴现利率整体下降。2024 年6月7日，

国股银票转贴现利率：1个月为 1.28%，较上一周下降 27BP；3个月为

1.24%，较上一周下降 14BP；6个月为 1.37%，较上一周下降 3BP。

➢ 本周（6.3-6.7）存款类机构质押式回购加权利率整体下降。2024 年6

月7日，存款类机构质押式回购加权利率：1天为 1.73%，较上一周下

降9BP；存款类机构质押式回购加权利率：7天为 1.77%，较上一周下

降10BP；国债质押式回购加权利率 GC001 较上一周上升 1BP，GC007

与上一周持平。

➢ 本周（6.3-6.7）银行资本工具到期收益率整体下降。2024 年6月7

日，1年期、5年期、10 年期 AAA-二级资本债到期收益率分别为 2.08%、

2.36%和2.52%，较上一周分别变动-4BP、-5BP、-10BP；1年期、5年

期、10 年期银行永续债到期收益率分别为 2.10%、2.43%、2.61%，较

上一周分别变动-4BP、-4BP、-10BP。

➢ 本周（6.3-6.7）同业存单发行利率整体上升。2024 年6月7日，1个

月期 1.93%，3个月期 1.98%，6个月期 2.10%，相较于上一周分别变动

+5BP、0BP、+3BP。从 6M 同业存单发行利率来看，国有行、城商行和

农商行分别为 2.10%、2.04%、2.14%，相较于上周分别变动+3BP、0BP、

+10BP。

➢ 本周（6.3-6.7）同业存单收益率有升有降。2024 年6月7日，1M、

3M、6M、9M、同业存单（AAA）到期收益率分别为 1.86%、1.88%、1.94%、

2.02%，相较于上一周分别变动+13BP、-2BP、-2BP、-3BP。分银行类

型来看，国有行、股份行和农商行 6M 同业存单到期收益率分别为

1.93%、1.94%、1.96%，分别变动-1BP、-1BP、-3BP。

➢ 风险因素：宏观经济增速下行；政策落地不及预期等

研报加载中……请稍候！
如果长时间未打开，您也可以点击刷新试试。

下载研报到电脑，查找使用更方便

立即下载

标签： #银行业 #银行

摘要：

请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com1限制央企入股金融机构，引导聚焦主责主业[Table_Industry]银行[Table_ReportDate]2024年06月10日请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com2证券研究报告行业研究[Table_ReportType]行业周报[Table_StockAndRank]银行投资评级看好上次评级看好[Table_Author]廖紫苑银行业分析师执业编号：S1500522110005邮箱：liaoziyuan@cindasc.com张晓辉银行业分析师执业编号：S15005230...

展开>> 收起<<

信达证券-银行业周报：限制央企入股金融机构，引导聚焦主责主业-20240610.pdf

共16页,预览5页

还剩页未读，继续阅读