平安证券晨会纪要-240618

VIP专享

3.0 方新侠2024 2024-06-18 40 1.22MB 7 页免费

侵权投诉

2024年06月18日

其

他

报

告

晨

会

纪

要

证

券

研

究

报

告

晨会纪要

国内市场涨跌幅（%）

指数收盘 1日上周

上证综合指数 3016 -0.55 -0.61

深证成份指数 9281 0.31 -0.04

沪深300指数 3536 -0.15 -0.91

创业板指数 1806 0.83 0.58

上证国债指数 213 0.02 0.15

上证基金指数 5988 -0.15 0.04

资料来源:同花顺iFinD

海外市场涨跌幅（%）

指数收盘 1日上周

中国香港恒生指数 17936 -0.03 -2.31

中国香港国企指数 6373 -0.02 -2.08

中国台湾加权指数 22497 -0.04 2.96

道琼斯指数 38778 0.49 -0.54

标普500指数 5473 0.77 1.58

纳斯达克指数 17857 0.95 3.24

日经225指数 38102 -1.83 0.34

韩国KOSP100 2744 -0.52 1.31

印度孟买指数 76993 0.24 0.39

英国FTSE指数 8142 -0.06 -1.19

俄罗斯RTS指数 1126 -0.98 -0.50

巴西圣保罗指数 119662 0.08 -0.91

美元指数 105 -- 0.56

资料来源:同花顺iFinD

大宗商品涨跌幅（%）

商品名称收盘 1日上周

纽约期油(美元/桶) 80 2.43 3.57

现货金(美元/盎司) 2330 -- 0.85

伦敦铜(美元/吨) 9694 -0.81 0.25

伦敦铝(美元/吨) 2508 -0.61 -2.06

伦敦锌(美元/吨) 2819 1.04 0.65

CBOT大豆(美分/

蒲式耳)

1130 -1.70 -2.42

CBOT玉米(美分/

蒲式耳)

463 -1.49 4.40

波罗的海干散货 1948 -- 3.56

资料来源:同花顺iFinD

今日重点推荐：

【平安证券】策略半年度报告*新格局、新产业、新价值——A股市

场2024年中期策略报告*20240617

研究分析师

张亚婕

投资咨询资格编号

: S1060517110001

研究分析师

魏伟

投资咨询资格编号

: S1060513060001

研究分析师

郝思婧

投资咨询资格编号

: S1060521070001

研究助理

蒋炯楠

一般证券从业资格编号

: S1060122120026

核心观点 : 市场展望：企业出海/涨价板块/新质生产力/红利策略。一是企业出

海，即具有全球竞争力且受益于外需的家电、船舶、机械设备、消费电子、汽车

等；二是涨价板块，特别是受供给侧收缩影响更大且持续的航运、化工、有色、

公用事业等；三是新质生产力，即政策驱动及产业趋势下的新兴产业，例如智能

制造/TMT；四是红利策略，关注高股息配置及向盈利预期转化的扩散机会，例如

煤炭/银行/电力等。

晨会纪要

一、

重点推荐报告摘要

1.1

【平安证券】策略半年度报告*新格局、新产业、新价值——A股市场2024年中期策略报告

*20240617

【平安观点】

1、2024年上半年，大宗商品涨幅表现最优，海外权益市场震荡上行。A股市场也自2月以来从底部回升，尽管轮动加快，但是交

易定价正逐步回归基本面及大盘。展望下半年，我们认为随着全球宏观基本面新格局的重塑，改革政策自上而下不断深化，新产

业自下而上的新变化不断增加，市场新价值在酝酿中蓄势，结构性机会有望增加。

2、市场整体环境：中期权益机会在增加。1）基本面预期实现平稳开局，结构持续优化；出口动能增强，地产风险下降；上市企

业盈利有望逐渐企稳。开年以来经济数据平稳向好，5月出口数据再超预期创下7.6%的单月同比增速；地产政策释放不一样的积

极信号，宏观风险进一步下行；上市企业盈利有望逐步企稳，出口链及大盘成长盈利相对占优。2）无风险利率下行低位，资金

流动性充裕。十年期国债收益率从年初中枢的2.5%下行至最新的2.3%；以DR007为代表的货币资金价格从年初的月均2.2%下行

至1.8%。下半年随着美联储降息的落地，货币政策也会进一步打开降息空间。3）市场风险偏好有望在改革预期中抬升，但需谨

慎地缘政治风险带来的波动。习近平总书记在5月山东座谈会上再谈深化改革，陆家嘴论坛6月末会再提科技创新与资本市场高质

量发展，市场改革预期有望逐渐升温。

3、核心结构变量：有哪些结构性机会线索？1）景气变量|企业出海大有可为。短期关注出口贡献，长期关注产业竞争力。建议

关注家用电器、汽车、船舶、电子、机械设备等出海板块，以及具有全球竞争力的龙头企业。2）政策变量|新质生产力双驱动。

全球企业引领AI技术创新，英伟达业绩连续高增；政策加码打造智能网联新能源汽车等产业领先优势，以及积极打造生物制造、

商业航天、低空经济等新增长引擎。3）市场变量|新国九条重塑大盘风格。市场资金格局延续改善，融资及减持资金规模大幅减

少。从历史经验来看，严监管下大小盘风格分化在年内仍会进一步收敛，大盘风格有望持续受益。另外，当下红利支付比率已达

42%的高国际标准，红利策略在已有三年超额收益率背景下有望向盈利预期扩散转变。

4、市场展望：企业出海/涨价板块/新质生产力/红利策略。一是企业出海，即具有全球竞争力且受益于外需的家电、船舶、机械

设备、消费电子、汽车等；二是涨价板块，特别是受供给侧收缩影响更大且持续的航运、化工、有色、公用事业等；三是新质生

产力，即政策驱动及产业趋势下的新兴产业，例如智能制造/TMT；四是红利策略，关注高股息配置及向盈利预期转化的扩散机

会，例如煤炭/银行/电力等。

5、风险提示：国内宏观经济修复不及预期；地缘政治风险超预期；海外资本市场波动加大。

研究分析师

张亚婕

投资咨询资格编号

: S1060517110001

研究分析师

魏伟

投资咨询资格编号

: S1060513060001

研究分析师

郝思婧

投资咨询资格编号

: S1060521070001

研究助理

蒋炯楠

一般证券从业资格编号

: S1060122120026

二、

一般报告摘要-宏观策略债券基金

2.1

【平安证券】宏观周报*海外宏观*海外宏观周报-美国通胀降温，欧股大跌*20240617

【平安观点】

1.海外经济政策。1）美国：美联储6月议息会议上修通胀预测，点阵图传递鹰派信号，但仍暗示年内较有可能降息。美联储两位

官员讲话，肯定了最新通胀的进展，但也强调需要看到更多类似的数据才有望降息。美国5月CPI、PPI数据均超预期降温，为美

联储年内降息做铺垫。美国6月密歇根消费者信心意外下滑至七个月新低，长期通胀预期小幅反弹。美国最新初请失业金人数创

近十个月以来新高。近一周，美国银行体系准备金下降237亿美元。近一周，CME降息预期提前，9月降息概率由51%上升至68

晨会纪要

%，全年降息次数预期由1.4次上升至1.9次。2）欧洲：欧洲议会选举引发波澜，法国和德国的民粹右翼抬头，或意味着欧盟对外

政策更加保守。欧元区Sentix投资信心指数超预期转正。英国4月GDP环比零增长。3）日本：日本央行6月会议预告7月宣布缩减

购债计划，行动节奏慢于市场预期；不过植田和男发言偏鹰，强调购债削减幅度将很大，且7月有可能加息。

2.全球大类资产。1）股市：全球股市多数下跌，欧股因欧洲议会选举而大跌，全球科技股受益于美国降息预期升温。美国方

面，标普500指数、道琼斯工业指数和纳斯达克综指整周分别上涨1.6%、下跌0.5%和上涨3.2%。中概股持续调整，纳斯达克中

国金龙指数整周下跌2.7%。欧洲方面，欧洲STOXX600指数下跌2.4%，德国DAX30、法国CAC40、英国FT100指数分别下跌

3.0%、6.2%和1.2%。2）债市：美债利率全线下跌，主因美国通胀数据后降息预期升温。10年美债收益率整周大幅下跌23BP至

4.20%，创两个半月新低；10年TIPS利率（实际利率）整周下跌10BP至2.03%，隐含通胀预期整周下跌13BP至2.17%。10年日

债收益率稳定在0.9-1%左右，一方面美债利率下跌缓解日债利率上行压力，另一方面市场仍关注日本央行后续缩减购债的风险。

3）商品：油价反弹，金铜微涨。原油方面，布伦特和WTI原油整周分别上涨3.8%和3.9%，至82.6和78.5美元/桶。油价反弹动能

之一可能来自多头回补，在油价下跌至今年2月以来最低水平之际，美国WTI原油非商业多头持仓占比在6月11日当周下降至

13.4%、创两个月新低。贵金属方面，黄金现货整周上涨0.9%，白银则下跌3.5%。美国降息预期升温与美债利率下跌，叠加欧

洲市场动荡，对金价形成支撑。4）外汇：美元指数整周上升0.56%至105.53；瑞郎、澳新货币升值，欧洲、日韩货币贬值。受

欧洲议会选举动荡影响，欧洲资本市场受创，欧元兑美元整周大幅下跌0.92%。英镑兑美元整周下跌0.28%。日元兑美元下跌

0.41%。

3.风险提示：美国经济和通胀超预期上行，美联储降息超预期推迟，国际金融风险超预期上升等。

研究分析师

钟正生

投资咨询资格编号

: S1060520090001

研究分析师

范城恺

投资咨询资格编号

: S1060523010001

三、

一般报告摘要-行业公司

3.1

【平安证券】行业周报*纺织服装*优选具备估值性价比的细分龙头*强于大市20240617

【平安观点】

1.上周纺服板块-1.45%，轻工板块-0.40%，同期沪深300指数-0.91%；在申万一级行业中，有10个板块上涨，有22个板块下跌，

纺织服装行业在32个一级行业中涨跌幅排名第23位，轻工制造行业涨跌幅排名第13位。

2.基于可选消费修复逻辑，我们认为，服装制造及出口相关企业或将迎来机遇，且服装及家居出海企业或将延续红利。同时，服

装品牌企业经过估值调整后，或将迎来新一轮行情。投资主线如下：

3.主线一：自上而下，优选市场份额提升及具备估值性价比的细分赛道龙头。其中，推荐关注服装制造相关的出口企业的投资机

会。建议关注：申洲国际、华利集团、富春染织、健盛集团等。

4.主线二：自下而上，优选业绩确定性较强及股息率较高的白马股。其中，建议重点关注有边际改善的服装品牌企业，以及分红

派息率稳健的家纺龙头。建议关注：安踏体育、波司登、海澜之家、报喜鸟、富安娜等。

5.风险提示：1）消费偏好变化。服装消费的潮流趋势难以确定，若服装品牌公司不能及时掌握时尚趋势，或将导致消费者与品

牌粘性下降，进而造成客流流失以及业绩下降。2）渠道库存积压风险。消费环境尚存不确定性，若当季货品成交率不足，或将

导致终端渠道库存积压，并对公司良性发展带来一定经营风险。3）海外需求的不确定性。虽然服装出海公司的产品性价比较

高，但海外市场仍具不确定性，或将给轻工及纺服出海企业业绩带来一定的不确定性。

研究分析师

王源

投资咨询资格编号

: S1060524010001

3.2

【平安证券】行业周报*有色与新材料*石油美元协议不再续签，去法币化大势所趋*强于大市

20240617

研报加载中……请稍候！
如果长时间未打开，您也可以点击刷新试试。

下载研报到电脑，查找使用更方便

立即下载

标签： #晨会纪要

摘要：

2024年06月18日其他报告晨会纪要证券研究报告晨会纪要国内市场涨跌幅（%）指数收盘1日上周上证综合指数3016-0.55-0.61深证成份指数92810.31-0.04沪深300指数3536-0.15-0.91创业板指数18060.830.58上证国债指数2130.020.15上证基金指数5988-0.150.04资料来源:同花顺iFinD海外市场涨跌幅（%）指数收盘1日上周中国香港恒生指数17936-0.03-2.31中国香港国企指数6373-0.02-2.08中国台湾加权指数22497-0.042.96道琼斯指数387780.49-0.54标普500指数54730.771.58纳斯达克...

展开>> 收起<<

平安证券晨会纪要-240618.pdf

共7页,预览3页

还剩页未读，继续阅读