软件与服务行业：从Intuit看中国税务信息化发展-240409-长江证券-32页

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行业研究丨深度报告丨软件与服务

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从Intuit 看中国税务信息化发展

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丨证券研究报告丨

报告要点

[Table_Summary]

参考 Intuit 发展历程，若未来我国在企业税务端提供预申报功能，对我国税务信息化行业的损

害较小。在财税领域，客户需要的是全流程解决方案，因此国内财税企业无法仅凭单一产品长

久立足。大型企业税务信息化和中小型企业是两条不同的商业路径，难以相互渗透。专注于大

型企业财税系统的公司虽有更强的技术实力，但由于技术无法复用在中小型财税领域，因此无

法建立技术优势。我国的财税管理软件仍处于行业发展的初期阶段，自动计税、薪资管理、增

值服务等功能仍处于孵化期，未来新功能推出有望带动 ARPU 持续提升。

分析师及联系人

[Table_Author]

宗建树

范超

SAC：S0490520030004

SAC：S0490513080001

SFC：BQK473

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从Intuit 看中国税务信息化发展

行业研究丨深度报告

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中美税制比较：税务信息化的背景

美国的税务信息化经过多年的演进，市场已较为成熟；相比之下，中国的税务信息化仍处在较

为的初级的发展阶段，行业集中度较低，产品类型不够完善。但随着中国经济的不断发展，两

国税收制度与税务信息化的共性也在逐渐提升；从税收结构来看，直接税占据了美国税收的主

体地位，主要征税对象为个体公民，因此税务服务市场主要在 C端；而间接税占据了我国税收

的主体地位，税务服务需求主要在 B端。从税收体系来看，美国的税收体系较为复杂，州政府

与地方政府有权各自制定税收法规，导致税法构成十分庞杂。从税收监管来看，美国税收监管

能力较强，较早实行了“以数治税”的形式，因此税务服务的需求更为强烈。

外界环境创造良好土壤

财税软件本质上具备“工具属性”和“合规属性”两种特点，分别对应了下游客户的效率提升

和合规风控两大核心需求。从被动层面来看，美国复杂繁琐的税收制度与严格的税收监管手段

为财税软件创造了良好的土壤。从主动层面来看，美国税务先足额缴纳后退税的规则激发了纳

税人选择协助报税的积极性。美国税务申报行业发展至今，一共出现过 5种不同的报税途径，

线下报税机构在早期培养了纳税人付费报税观念，后期自助型财税软件凭借价格优势和便利性

逐步占领市场。

打磨产品确立龙头地位

在发展的过程中，Intuit 抓住了财税软件的每一次技术浪潮。探究 Intuit 成功的主要原因，或许

可以归结为四个主要方面：1）在早期抓住了产品的 C端属性，奉行简单易用、用户至上的观

念，打造产品的口碑；2）通过渠道与品牌营销锁定了用户市场，快速拓展用户规模；3）通过

收并购的方式保持自身技术优势，给用户提供全套解决方案，塑造了产品生态；4）以 SaaS 模

式快速扩大用户规模，拓展产品功能边界，提升 ARPU 值。

从Intuit 看我国税务信息化发展

参考美国税务信息化发展历程，若未来我国在企业税务端提供预申报功能，对我国税务信息化

行业的损害较小。国内财税 SaaS 企业大致可以分成三类：一类是从企业综合管理横向拓展做

企业财税管理的 SaaS 厂商，市场定位以中大型企业用户为主，有较多定制化需求；第二类主

要覆盖中小企业，致力于覆盖所有财税管理环节并赋能到企业管理决策，产品功能全面，标准

化程度较高；第三类是以财税领域单模块作为切入点、逐步深耕财税 SaaS 领域的企业，主要

为初创型公司。参考 Intuit 发展历程，在财税领域，客户需要的是全流程解决方案，因此国内

财税企业无法仅凭单一产品长久立足。大型企业税务信息化和中小型企业是两条不同的商业路

径，难以相互渗透。专注大型财税系统服务商若想开展中小型客户的财税 SaaS 服务，需要重

新构造产品架构，从头积累技术资源。我国的财税管理软件仍处于行业发展的初期阶段，金税

四期带动财税信息化市场下沉，有望成为财税 SaaS 新的发展驱动。税友股份等财税 SaaS 服

务商有望复刻 Intuit 发展路线，通过财税数据要素赋能企业营销、信用金融等多种业务。

风险提示

1、财税信息化建设政策推进不及预期。

2、财税 SaaS 服务市场竞争加剧风险。

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市场表现对比图(近12 个月)

资料来源：Wind

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行业研究丨深度报告丨软件与服务[Table_Title]从Intuit看中国税务信息化发展%%%%1请阅读最后评级说明和重要声明2/32丨证券研究报告丨报告要点[Table_Summary]参考Intuit发展历程，若未来我国在企业税务端提供预申报功能，对我国税务信息化行业的损害较小。在财税领域，客户需要的是全流程解决方案，因此国内财税企业无法仅凭单一产品长久立足。大型企业税务信息化和中小型企业是两条不同的商业路径，难以相互渗透。专注于大型企业财税系统的公司虽有更强的技术实力，但由于技术无法复用在中小型财税领域，因此无法建立技术优势。我国的财税管理软件仍处于行业发展的初期阶段，自动计税、薪资管...

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