信达证券-信达家电·热点追踪：618以旧换新订单旺盛，关注热泵出口数据回暖

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618 以旧换新订单旺盛，关注热泵出口数据回暖

[Table_Industry]

——信达家电·热点追踪（2024.6.23）

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证券研究报告

行业研究——周报

[Table_ReportType]

家用电器行业

[Table_StockAndRank]

[Table_Author]

罗岸阳家电行业首席分析师

执业编号：S1500520070002

联系电话：+86 13656717902

邮箱： luoanyang@cindasc.com

尹圣迪家电行业分析师

执业编号：S1500524020001

联系电话：18800112133

邮箱：yinshengdi@cindasc.com

信达证券股份有限公司

CINDA SECURITIES CO.,LTD

北京市西城区闹市口大街9号院 1号楼

邮编：100031

重视家电更新需求，极米升级换新服务

618 以旧换新订单旺盛，关注热泵出口数据回暖

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2024 年6月23 日

本期内容提要:

➢ 根据星图数据统计，今年 618 期间综合电商平台、直播平台累计销

售额 7428 亿元，其中综合平台销售总额达 5717 亿元，同比下降

6.9%，直播电商累计销售额达 2068 亿元。分品类来看，家用电器销

售756 亿元。

根据苏宁易购蓝话筒公众号数据，5月20 号至 618 结束，苏宁易购

“万人抢冰洗”活动以旧换新订单占比高达 61%。从产品趋势来看，

零平嵌冰箱在活动期间销量占比高达 60%，烘干机销量同比增长

30%，购买滚筒洗衣机的用户中有高达 43%的用户选择了下单洗烘

套装。

我们看好空、冰、洗等家电的长期更新需求。根据海尔智慧家庭公

众号，618 期间参与海尔以旧换新的用户增长 104%，销额增幅

88%；美的集团 618 期间以旧换新成交用户处近 120 万，以旧换新

零售额占比近 18%。建议关注积极推进以旧换新的白电龙头海尔智

家、美的集团、格力电器、海信家电。

➢ 根据海关总署，5月热泵相关产品及零部件出口 13.1 亿元，

YOY+0.6%，23 年6月以来首次实现转正。我们认为热泵海外去库

存或进入尾声，国内相关出口零部件、整机企业或迎来边际改善，

建议关注热泵产业链企业大元泵业、儒竞科技，关注整机企业日出

东方、万和电气等。

➢ 【行业动态】根据奥维云网数据，6、7月家用空调企业内销排产分

别同比下滑 10.0%、12.5%，外销排产分别同比增长 50.5%、

34.7%。

➢ 风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格持续上涨、汇率波动、

市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。

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一、核心观点 ....................................................................................................................................... 4

1.1 周观点 .................................................................................................................................... 4

1.2 重点动态跟踪 ........................................................................................................................ 4

二、板块走势 ....................................................................................................................................... 6

三、行业数据追踪 ............................................................................................................................... 8

3.1 本周家电股资金流向 ............................................................................................................. 8

3.2 家电主要原材料价格追踪 ..................................................................................................... 8

3.3 人民币汇率 ............................................................................................................................ 9

3.4 重点公司盈利预测及估值一览 ........................................................................................... 10

四、风险因素 ..................................................................................................................................... 11

表目录

表1：本周家电股北上资金持股比例变化 .........................................................................................................8

表2：本周家电股北上资金持股市值变化 .........................................................................................................8

表3：重点公司盈利预测及估值 ......................................................................................................................... 10

图目录

图 1：本周 SW 家电指数涨跌幅（%） ..................................................................................................................6

图 2：本周家电行业细分板块涨跌幅（%） .......................................................................................................6

图 3：申万一级行业最新市盈率 ............................................................................................................................7

图 4：LME 铜现货结算价格变化（美元/吨）..................................................................................................8

图 5：LME 铝现货结算价格变化（美元/吨） ...................................................................................................8

图 6：冷轧板参考价（元/吨） ...............................................................................................................................9

图 7：中国塑料城价格指数 .....................................................................................................................................9

图 8：中间价：美元兑人民币汇率 .......................................................................................................................9

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摘要：

F618以旧换新订单旺盛，关注热泵出口数据回暖[Table_Industry]——信达家电·热点追踪（2024.6.23）请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com2证券研究报告行业研究——周报[Table_ReportType]家用电器行业[Table_StockAndRank][Table_Author]罗岸阳家电行业首席分析师执业编号：S1500520070002联系电话：+8613656717902邮箱：luoanyang@cindasc.com尹圣迪家电行业分析师执业编号：S1500524020001联系电话：18800112133邮箱：yinshe...

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