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投资咨询业务资格：证监许可【2012】31 号

宏观

一、大宗商品行情综述与展望

内外需同步回升，工业品延续反弹

周一（4 月 8 日），国内商品期市收盘多数上涨，沪银主力合约涨停；沪金涨逾 3%，续创纪录新高。

能化品多数上涨，玻璃涨逾 5%，纯碱涨逾 3%；基本金属全线上涨，沪锡涨近 3%，沪铜、国际铜涨逾 2%；

黑色系多数上涨，铁矿石涨逾 3%，不锈钢涨近 2%；农产品涨跌不一，生猪、红枣、花生涨逾 1%，菜籽、

棕榈油跌逾 3%；集运指数（欧线）跌近 5%。

热评：周一国内商品普遍上涨，其中，货币属性持续发力，黄金涨幅居前，再创历史新高，带动有

色板块集体走强；而随着国内需求的逐步释放，黑色系商品再次强势反弹。此外，由于以色列军队撤离

加沙地带，红海局势降温，集运走势偏弱。农产品则涨跌不一，其中油脂炒作情绪降温，主力获利减仓，

走势较弱。

展望后市：在内外需同步改善的背景下，国内商品或延续反弹走势。国内方面，一季度经济好于预

期的迹象比较明显，但结构上的分化也比较突出：基建、制造业、出口表现较强、而房地产链条依旧偏

弱（这也是近期铜强螺纹钢弱的原因之一）。未来随着财政、房地产等稳增长政策持续加码发力，预计

内需有望持续得到改善。国外方面，全球多国制造业 PMI 普遍回升，尤其是美国部分行业补库带来的商

品需求改善值得关注。不过，在经济强韧性、通胀高粘性的背景下，降息预期面临不断的修正，或阶段

性压制风险偏好。地缘政治方面，消息显示以色列轰炸伊朗驻叙利亚大使馆造成人员伤亡，伊朗誓言报

复，中东局势仍存在恶化的风险，需高度警惕。

二、宏观消息面——国内

1、据央视新闻，国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，听取对当前经济形势和下

一步经济工作的意见建议。李强强调，巩固和增强经济回升向好态势，必须抓好中央经济工作会议和全

国两会精神的细化落实。要继续固本培元，激发经营主体活力，增强发展内生动力。要强化组合效应，

增强宏观政策取向一致性。要注重精准施策，提升宏观政策向微观传导落地实效。要坚决守牢底线，化

解重点领域风险。

2、据央视新闻，二十届中央第三轮巡视对象公布。经党中央批准，二十届中央第三轮巡视将对国家

发改委、财政部、自然资源部、住建部、农业农村部、商务部、中国人民银行、海关总署、国家税务总

局、国家市场监管总局、国家金融监管总局、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局、上海证券交

易所、深圳证券交易所等 34 家单位党委（党组）开展常规巡视。

国贸期货投研日报 (2024-04-09)

国贸期货研发出品

期市有风险入市需谨慎

宏观·投研日报

3、财政部副部长廖岷就美国财政部部长耶伦访华情况向媒体吹风并答问。会谈中，双方一致同意，

共同落实好两国元首重要共识，持续加强经济、金融领域沟通合作，努力为两国企业双向贸易、投资活

动创造良好环境，促进中美经济关系健康稳定发展。双方重申旧金山会谈达成的“加强沟通”、“防范

脱钩”、“应对共同挑战”三点共识，并达成以下新的共识成果：一是由两国财政部牵头，在中美经济

工作组框架下就两国及全球经济平衡增长议题进行交流。二是由中国人民银行和美国财政部牵头，在金

融工作组框架下就金融稳定、可持续金融、反洗钱等议题持续开展交流。遵照双方牵头人指示，双方工

作层将在经济、金融工作组项下持续推进落实上述共识。两个工作组第四次会议拟于 4 月中旬在美国华

盛顿召开的世界银行/国际货币基金组织春季会议期间分别举行。

4、据第一财经，涉及万亿级政府和社会资本合作模式（PPP）又一重磅新规来了。国家发改委公开

修订后的《基础设施和公用事业特许经营管理办法》，增加不少新内容，核心将 PPP 新机制相关内容纳

入，以进一步规范基础设施和公用事业特许经营活动，解决民营企业入场难、政府履约诚信低等突出问

题。修订后新《办法》明确基础设施和公用事业特许经营是基于使用者付费的 PPP 模式。而去年《PPP

新机制指导意见》一大核心变化，就是明确未来 PPP 模式全部采用特许经营模式，聚焦使用者付费项目，

这也使得修订后的《办法》成为规范未来 PPP 项目这一万亿级市场的关键，备受市场关注。

5、住建部印发《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案》。《实施方案》提出，运用再贷

款政策工具，引导金融机构加强对相关设备更新和技术改造的支持；中央财政对支持建筑和市政基础设

施设备更新，符合再贷款报销条件的银行贷款给予一定贴息支持。进一步发挥住宅专项维修资金在住宅

老旧电梯更新、既有住宅加装电梯中的作用。

6、据第一财经，近期已有十余个城市宣布，4 月起阶段性取消首套住房商业性个人住房贷款利率下

限。当前不少城市房贷利率已经降至历史新低，3.45%的利率水平已不罕见。但在刺激购房需求方面，除

因城施策降低购房成本外，不少业内人士呼吁，应该进一步放开新房市场价格管控，尽快恢复市场功能，

这将有助于提振购房者信心，加速市场调整到位。

7、广州住房公积金管理中心发布通知，将缴存人购买本市行政区域内自住住房申请个人住房公积金

贷款的贷款最高额度事项进行调整。其中，使用住房公积金贷款购买自住住房的，一人申请贷款的最高

额度调整至 70 万元，两人或两人以上购买同一套自住住房共同申请贷款的最高额度调整至 120 万元。该

通知自 2024 年 4 月 9 日起实施，有效期 5 年。

8、据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024 年 3 月销售各类挖掘机 24980 台，

同比下降 2.34%，其中国内 15188 台，同比增长 9.27%；出口 9792 台，同比下降 16.2%。2024 年 1-3 月，

共销售挖掘机 49964 台，同比下降 13.1%；其中国内 26446 台，同比下降 8.26%；出口 23518 台，同比下

降 17.9%。

三、宏观消息面——国际

1、东盟与中日韩宏观经济研究办公室（AMRO）发布《2024 年东盟与中日韩区域经济展望》指出，

东盟与中日韩区域的经济增长将从 2023 年的 4.3%上升至 2024 年的 4.5%，2025 年经济增速预计为 4.2%。

中国经济增长将从 2023 年的 5.2%上升至 2024 年的 5.3%，2025 年经济增速预计为 4.9%。

2、日本央行行长植田和男表示，当一年前就任时，希望在经济条件允许的情况下，使日本央行政策

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摘要：

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号宏观一、大宗商品行情综述与展望内外需同步回升，工业品延续反弹周一（4月8日），国内商品期市收盘多数上涨，沪银主力合约涨停；沪金涨逾3%，续创纪录新高。能化品多数上涨，玻璃涨逾5%，纯碱涨逾3%；基本金属全线上涨，沪锡涨近3%，沪铜、国际铜涨逾2%；黑色系多数上涨，铁矿石涨逾3%，不锈钢涨近2%；农产品涨跌不一，生猪、红枣、花生涨逾1%，菜籽、棕榈油跌逾3%；集运指数（欧线）跌近5%。热评：周一国内商品普遍上涨，其中，货币属性持续发力，黄金涨幅居前，再创历史新高，带动有色板块集体走强；而随着国内需求的逐步释放，黑色系商品再次强势反弹。此外，由于以色列军...

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