西南证券-医药高股息公司梳理-20240229
免费
医药高股息公司梳理
西南证券研究发展中心
2024年2月
分析师：杜向阳
执业证号：S1250520030002
电话：021-68416017
邮箱：duxy@swsc.com.cn
西南证券版权所有发送给国投瑞银基金.国投瑞银基金:res@ubssdic.com p1
4823
高股息资产，具有分红高、现金流充沛、估值低、经营稳定等特点。高股息资产在市场调整期的投资性价比
较高，具有“防御性”的类固收特征。我们复盘近10年的中国股市，发现在过去的10年内，高股息资产分
别于2015-2016年、2021年末-至今产生超额收益。其中2023Q3-2024年年初期间，高股息投资抗跌优势
凸显，2023.01.01-2024.02.21期间，中证红利指数上涨10.7%（跑赢沪深300近21pp、跑赢上证50近
18.6pp），沪深300指数下跌10.3%，上证50指数下跌7.9%。我们认为在本轮市场振荡调整周期中，利率
持续下行，该稳健收益的高股息投资风格在2024年有望持续。
2022年医药板块整体股息率为1.4%，我们此次选取了股息率≥3%的高股息医药公司为总样本（占医药板块
的15% ），进一步从总样本中筛选出2020-2022年高ROE、以及2023-2025年业绩预期表现较优的低估值
标的。建议从两个维度“高股息+高增长”、“高股息+央国企”关注优质标的，包括：1）中药：江中药业
、达仁堂、云南白药、佐力药业、济川药业；2）创新药及制剂：长春高新、西藏药业、京新药业、华特达
因、安科生物；3）医药流通：上海医药、九州通、柳药集团；4）医疗器械：迈瑞医疗。
风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。
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中证红利 沪深300 上证50
投资观点
中证红利、沪深300、上证50指数
数据来源：WIND，西南证券整理
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代码 证券名称
股息率
(近12
个月)
[单位]
%
市值
(亿) ROE(
%) ROE(
%) ROE(
%) 在手现
金(亿) PE
2024/
2/21 2020
年 2021
年 2022
年
截至
2023
Q3 2023E 2024E 2025E
688658.SH 悦康药业 7.06 74
19
15 8 13 -
-
-
002412.SZ 汉森制药 5.94 27
7
8 9 1 -
-
-
688163.SH 赛伦生物 5.37 17
20
23 9 1 -
-
-
600750.SH 江中药业 5.33 146
13
13 15 2
21
18
15
002275.SZ 桂林三金 5.07 83
10
12 12 8
18
15
13
301331.SZ 恩威医药 4.84 25
20
17 8 3 -
-
-
688468.SH 科美诊断 4.61 33
13
13 11 2 -
-
-
000989.SZ 九芝堂 4.61 181
10
9 10 48
11
10
9
603387.SH 基蛋生物 4.59 77
7
7 9 4 -
-
-
600211.SH 西藏药业 4.44 48
18
20 22 4
15
12
9
300519.SZ 新光药业 4.37 113
17
8 13 12
11
9
7
000513.SZ 丽珠集团 4.31 21
12
14 13 6 -
-
-
301103.SZ 何氏眼科 4.30 307
15
14 14 100
15
13
11
002788.SZ 鹭燕医药 4.11 41
11
9 2 17
34
28
22
605507.SH 国邦医药 3.94 31
13
13 13 4 -
-
-
600329.SH 达仁堂 3.86 89
27
15 14 15
12
10
8
002737.SZ 葵花药业 3.84 197
12
13 13 19
19
15
12
603998.SH 方盛制药 3.77 155
18
20 22 17
13
12
11
301087.SZ 可孚医疗 3.73 43
6
6 22 2
25
19
15
688273.SH 麦澜德 3.61 70
53
14 6 11
17
13
10
600479.SH 千金药业 3.30 25
62
39 14 6 -
-
-
688739.SH 成大生物 3.51 44
13
14 14 16 -
-
-
601607.SH 上海医药 3.46 122
24
13 8 40 -
-
-
000650.SZ 仁和药业 3.42 604
10
11 10 266
12
10
9
600713.SH 南京医药 3.23 90
13
13 10 12 -
-
-
代码 证券名称
股息率
(近12
个月)
[单位]
%
市值
(亿) ROE(
%) ROE(
%) ROE(
%)
在手现
金(亿) PE
2024/
2/21 2020
年 2021
年 2022
年
截至
2023
Q3 2023E 2024E 2025E
301166.SZ 优宁维 3.13
28
21
9
5
4
-
-
-
603309.SH 维力医疗 3.05
35
14
8
10
3
18
14
11
600572.SH 康恩贝 3.09
127
9
33
5
21
18
15
13
603676.SH 卫信康 2.99
37
6
9
15
3
16
13
10
600998.SH 九州通 3.05
309
15
11
9
63
13
11
9
600285.SH 羚锐制药 3.11
112
14
16
19
12
20
17
14
000538.SZ 云南白药 3.02
893
15
7
8
130
19
18
16
300181.SZ 佐力药业 2.94
73
6
10
12
10
19
15
12
300760.SZ 迈瑞医疗 2.92
3540
32
32
33
165
30
25
21
002020.SZ 京新药业 2.90
94
17
14
13
12
14
13
11
002001.SZ 新和成 2.87
544
20
21
16
47
18
14
12
002923.SZ 润都股份 2.87
32
14
13
13
2
-
-
-
002332.SZ 仙琚制药 2.83
108
14
13
15
17
17
14
12
002728.SZ 特一药业 2.86
57
4
11
13
5
22
20
16
301263.SZ 泰恩康 2.81
63
30
18
14
5
28
20
15
601089.SH 福元医药 2.81
71
28
29
20
25
14
12
10
300463.SZ 迈克生物 2.79
79
23
24
13
7
22
15
11
603368.SH 柳药集团 2.75
69
15
11
12
20
8
7
6
688073.SH 毕得医药 2.71
40
24
20
11
12
-
-
-
002462.SZ 嘉事堂 2.63
36
9
9
7
18
-
-
-
000915.SZ 华特达因 2.68
74
16
18
22
15
-
-
-
300653.SZ 正海生物 2.59
43
19
24
22
1
23
19
15
300009.SZ 安科生物 2.56
165
13
7
23
2
19
15
12
600566.SH 济川药业 2.52
332
18
20
21
77
13
12
10
高股息、低估值、稳增长公司（按股息率从高到底排序）
医药高股息公司汇总
数据来源：WIND，盈利预测为WIND一致预期，西南证券整理
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标签： #医药
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医药高股息公司梳理西南证券研究发展中心2024年2月分析师：杜向阳执业证号：S1250520030002电话：021-68416017邮箱：duxy@swsc.com.cn西南证券版权所有发送给国投瑞银基金.国投瑞银基金:res@ubssdic.comp14823高股息资产，具有分红高、现金流充沛、估值低、经营稳定等特点。高股息资产在市场调整期的投资性价比较高，具有“防御性”的类固收特征。我们复盘近10年的中国股市，发现在过去的10年内，高股息资产分别于2015-2016年、2021年末-至今产生超额收益。其中2023Q3-2024年年初期间，高股息投资抗跌优势凸显，2023.01.01-2...
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2024-10-05 161
作者：胡杨林
分类：按申万行业
价格：免费
属性：23 页
大小：2.24MB
格式：PDF
时间：2024-04-18
