甬兴证券-石油化工行业周报：油价高位运行，石化上游板块持续受益-240416

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3.0 胡杨林 2024-04-20 91 16 1.66MB 12 页免费

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周

报

石油石化

行业研究/行业周报

油价高位运行，石化上游板块持续受益

——石油化工行业周报（20240408-20240412）

◼ 市场行情回顾

板块表现

本周（20240408-20240412）中信石油石化板块下滑约 0.85%，上证综

合指数下滑约 1.62%，同上证综合指数相比，石油石化板块领先约 0.77

个百分点。子板块方面，石油石化子板块整体下滑，其中油品销售及

仓储、工程服务、油田服务等子板块跌幅居前。

本周（20240408-20240412）石油石化板块领涨个股包括宝莫股份、华

锦股份、恒力石化、宇新股份、贝肯能源等；领跌个股包括 ST 海越、

宝利国际、统一股份、ST 洲际、胜通能源等。其中民营大炼化公司周

度涨跌幅如下：恒力石化（+3.33%）、恒逸石化（-1.44%）、东方盛虹

（-1.71%）、荣盛石化（-2.11%）、新凤鸣（-2.4%）、桐昆股份（-3.71%）

等。

◼ 核心观点

上游板块方面，根据隆众资讯，中东局势暂缓，潜在的供应风险担忧

减弱，上周国际油价下跌。从周度数据以及 EIA 短期展望数据来看，

尽管未来两年美国原油产量维持增长，但是国际油价重心仍有望维持

在相对高位，持续利好上游油气公司。油服方面，北美活跃钻机数短

期有所下滑，同比下滑更为明显，而欧佩克国家的钻井平台数量今年

一季度延续增长，利好油服公司在中东区域的业务的拓展。

中游炼化板块方面，新加坡柴油价差周缩小约 1.31 美元/桶，汽油价差

周扩大约 1.49 美元/桶，乙烯与石脑油价差周扩大约 4.87 美元/吨，PX

与石脑油价差周缩小约 2.13 美元/吨。从周度数据来看，新加坡汽油价

差走势相对更强；炼厂化工品中，乙烯与石脑油价差有所扩大，有利

于炼化公司的业绩修复。

终端聚酯方面，截至 4月12 日，POY 价差约为 996 元/吨。从库存天

数来看，江浙织机 FDY/DTY/POY 的库存天数分别环比变化+0.1/-

1.1/+0 天，整体库存有所去化，涤纶长丝 POY 价差有所扩大，有利于

长丝企业业绩修复。

◼ 投资建议

在国际油价高位运行的背景下，我们认为石油化工板块主要有四大投

资主线：1）能源央企大力推动油气增储上产，持续深化炼化转型升级，

稳步推进绿色低碳转型，建议关注中国石油、中国海油、中国石化等。

2）全球上游资本开支整体增长，推动油服板块景气度持续提升，建议

关注海油工程、中海油服、中曼石油等。3）随着长丝行业产能增速明

显放缓，行业供需格局有望改善，建议关注新凤鸣、桐昆股份等。4）

炼化公司积极规划新产能，同时新材料项目布局加速，建议关注卫星

化学、宝丰能源、恒力石化、荣盛石化等。

◼ 风险提示

油价大幅波动、需求不及预期、海外经营风险等。

增持

(维持)

行业：

石油石化

日期：

yxzqdatemark

分析师：

詹烨

E-mail：

zhanye@yongxingsec.c

SAC 编号：

S1760521040001

近一年行业与沪深 300 比较

资料来源：

Wind

，甬兴证券研究所

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《地缘风险增强，国际油价上涨》

——2024 年04 月09 日

-30%

-22%

-14%

-6%

10%

04/23 06/23 09/23 11/23 01/24 04/24

石油石化

沪深300

2024年04月16日

行业周报

请务必阅读报告正文后各项声明 2

正文目录

1. 市场行情回顾 ........................................................................................... 3

1.1. 板块表现 .............................................................................................. 3

1.2. 个股涨跌幅 .......................................................................................... 3

2. 核心观点 ................................................................................................... 3

2.1. 原油&天然气板块 ............................................................................... 3

2.2. 油服板块 .............................................................................................. 5

2.3. 中游炼化板块 ...................................................................................... 6

2.4. 终端聚酯板块 ...................................................................................... 7

2.5. C3 板块 ................................................................................................. 8

3. 重点公司公告 ........................................................................................... 9

4. 投资建议 ................................................................................................... 9

5. 风险提示 ................................................................................................... 9

图目录

图1: 石油化工子行业周涨跌幅 ........................................................................ 3

图2: 布伦特油价高位震荡 ................................................................................ 4

图3: WTI 油价高位震荡 .................................................................................... 4

图4: NYMEX 天然气期货价格走势 ................................................................. 4

图5: 亨利港天然气现货价格走势 .................................................................... 4

图6: 美国商业与 SPR 原油库存变化 .............................................................. 5

图7: 美国汽油与燃料油库存变化 .................................................................... 5

图8: 美国活跃钻机数变化 ................................................................................ 6

图9: 全球钻井平台数量有所分化 .................................................................... 6

图10: 国内成品油价格走势 .............................................................................. 6

图11: 新加坡汽柴油价差走势 .......................................................................... 6

图12: 乙烯-石脑油价差走势 ............................................................................ 7

图13: PX-石脑油价差走势 ................................................................................ 7

图14: POY 价差 ................................................................................................. 7

图15: 涤纶长丝各品种库存天数 ...................................................................... 7

图16: 长丝上游开工率 ...................................................................................... 8

图17: 长丝下游开工率 ...................................................................................... 8

图18: 聚酯瓶片价格走势 .................................................................................. 8

图19: 聚酯瓶片价差走势 .................................................................................. 8

图20: 丙烯酸与丙烷价差走势 .......................................................................... 9

图21: 聚丙烯与丙烷价差走势 .......................................................................... 9

表目录

表1: 石化板块个股周涨跌幅 ............................................................................ 3

行业周报

请务必阅读报告正文后各项声明 3

1. 市场行情回顾

1.1. 板块表现

本周（20240408-20240412）中信石油石化板块下滑约 0.85%，上证综

合指数下滑约 1.62%，同上证综合指数相比，石油石化板块领先约 0.77 个

百分点。子板块方面，石油石化子板块整体下滑，其中油品销售及仓储、工

程服务、油田服务等子板块跌幅居前。

图1:石油化工子行业周涨跌幅

资料来源：

Wind

，甬兴证券研究所

1.2. 个股涨跌幅

本周（20240408-20240412）石油石化板块领涨个股包括宝莫股份、华

锦股份、恒力石化、宇新股份、贝肯能源等；领跌个股包括 ST 海越、宝利

国际、统一股份、ST 洲际、胜通能源等。

表1:石化板块个股周涨跌幅

序号

证券代码

证券简称

周涨幅

（%）

证券代码

证券简称

周跌幅

（%）

002476.SZ

宝莫股份

12.53

600387.SH

ST 海越

-13.6

000059.SZ

华锦股份

9.14

300135.SZ

宝利国际

-13.54

600346.SH

恒力石化

3.33

600506.SH

统一股份

-8.78

002986.SZ

宇新股份

3.01

600759.SH

ST 洲际

-6.79

002828.SZ

贝肯能源

2.78

001331.SZ

胜通能源

-6.22

资料来源：

Wind

，甬兴证券研究所

其中民营大炼化公司周度涨跌幅如下：恒力石化（+3.33%）、恒逸石化（-

1.44%）、东方盛虹（-1.71%）、荣盛石化（-2.11%）、新凤鸣（-2.4%）、桐昆

股份（-3.71%）等。

2. 核心观点

2.1. 原油&天然气板块

国际油价走势：根据隆众资讯，中东局势暂缓，潜在的供应风险担忧减

弱，上周国际油价下跌。根据 ICE，截至 4月12 日，布伦特原油期货结算

价约为 90.45 美元/桶，周跌幅约 0.8%，较年初价格上涨约 19.2%;WTI 原油

-3.50

-3.00

-2.50

-2.00

-1.50

-1.00

-0.50

0.00

周涨跌幅（%）

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标签： #化工 #化工行业

摘要：

证券研究报告行业研究行业周报石油石化行业研究/行业周报油价高位运行，石化上游板块持续受益——石油化工行业周报（20240408-20240412）◼市场行情回顾板块表现本周（20240408-20240412）中信石油石化板块下滑约0.85%，上证综合指数下滑约1.62%，同上证综合指数相比，石油石化板块领先约0.77个百分点。子板块方面，石油石化子板块整体下滑，其中油品销售及仓储、工程服务、油田服务等子板块跌幅居前。本周（20240408-20240412）石油石化板块领涨个股包括宝莫股份、华锦股份、恒力石化、宇新股份、贝肯能源等；领跌个股包括ST海越、宝利国际、统一股份、ST洲际、胜通能源...

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