甬兴证券-石油化工行业周报：地缘不稳定性延续，油价高位震荡-240424

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业

周

报

石油石化

行业研究/行业周报

地缘不稳定性延续，油价高位震荡

——石油化工行业周报（20240415-20240419）

◼ 市场行情回顾

板块表现

本周（20240415-20240419）中信石油石化板块上涨约 2.98%，上证综

合指数上涨约 1.52%，同上证综合指数相比，石油石化板块领先约 1.46

个百分点。子板块方面，石油石化子板块涨跌互现，其中工程服务，

石油开采，炼油等子板块涨幅居前。

本周（20240415-20240419）石油石化板块领涨个股包括海油发展、宇

新股份、贝肯能源、中国石油、中油工程等；领跌个股包括 ST 海越、

宝莫股份、胜通能源、华锦股份、康普顿等。其中民营大炼化公司周

度涨跌幅如下：恒力石化（+5.86%）、桐昆股份（+4.59%）、荣盛石化

（+1.89%）、恒逸石化（+1.46%）、东方盛虹（+0.58%）、新凤鸣（-0.2%）

等。

◼ 核心观点

上游板块方面，根据隆众资讯，地缘担忧情绪缓和，且美联储降息预

期被再次推迟，上周国际油价下跌。从周度数据以及 EIA 短期展望数

据来看，尽管未来两年美国原油产量维持增长，但是国际油价重心仍

有望维持在相对高位，持续利好上游油气公司。油服方面，北美活跃

钻机数短期有所提升，但是同比下滑较为明显，而欧佩克国家的钻井

平台数量今年一季度延续增长，利好油服公司在中东区域的业务的拓

展。中游炼化板块方面，新加坡柴油价差周缩小约 1.67 美元/桶，汽油

价差周扩大约 2.11 美元/桶，乙烯与石脑油价差周缩小约 7.75 美元/吨，

PX 与石脑油价差周扩大约 12.25 美元/吨。从周度数据来看，新加坡汽

油价差走势相对更强；炼厂化工品中，PX 与石脑油价差有所扩大，有

利于炼化公司的业绩修复。

终端聚酯方面，截至 4月19 日，POY 价差约为 1118 元/吨。从库存天

数来看，江浙织机 FDY/DTY/POY 的库存天数分别环比变化+0.3/+0.2/-

0.4 天，整体库存有所增加，涤纶长丝 POY 价差有所扩大，有利于长

丝企业业绩修复。

◼ 投资建议

在国际油价高位运行的背景下，我们认为石油化工板块主要有四大投

资主线：1）能源央企大力推动油气增储上产，持续深化炼化转型升级，

稳步推进绿色低碳转型，建议关注中国石油、中国海油、中国石化等。

2）全球上游资本开支整体增长，推动油服板块景气度持续提升，建议

关注海油工程、中海油服、中曼石油等。3）随着长丝行业产能增速明

显放缓，行业供需格局有望改善，建议关注新凤鸣、桐昆股份等。4）

炼化公司积极规划新产能，同时新材料项目布局加速，建议关注卫星

化学、宝丰能源、恒力石化、荣盛石化等。

◼ 风险提示

油价大幅波动、需求不及预期、海外经营风险等。

增持

(维持)

行业：

石油石化

日期：

yxzqdatemark

分析师：

詹烨

E-mail：

zhanye@yongxingsec.c

SAC 编号：

S1760521040001

近一年行业与沪深 300 比较

资料来源：

Wind

，甬兴证券研究所

相关报告：

《油价高位运行，石化上游板块持续

受益》

——2024 年04 月16 日

-30%

-22%

-14%

-6%

10%

04/23 07/23 09/23 11/23 02/24 04/24

石油石化

沪深300

2024年04月24日

行业周报

请务必阅读报告正文后各项声明 2

正文目录

1. 市场行情回顾 ........................................................................................... 3

1.1. 板块表现 .............................................................................................. 3

1.2. 个股涨跌幅 .......................................................................................... 3

2. 核心观点 ................................................................................................... 3

2.1. 原油&天然气板块 ............................................................................... 3

2.2. 油服板块 .............................................................................................. 5

2.3. 中游炼化板块 ...................................................................................... 6

2.4. 终端聚酯板块 ...................................................................................... 7

2.5. C3 板块 ................................................................................................. 8

3. 重点公司公告 ........................................................................................... 9

4. 投资建议 ................................................................................................... 9

5. 风险提示 ................................................................................................... 9

图目录

图1: 石油化工子行业周涨跌幅 ........................................................................ 3

图2: 布伦特油价高位震荡 ................................................................................ 4

图3: WTI 油价高位震荡 .................................................................................... 4

图4: NYMEX 天然气期货价格走势 ................................................................. 4

图5: 亨利港天然气现货价格走势 .................................................................... 4

图6: 美国商业与 SPR 原油库存变化 .............................................................. 5

图7: 美国汽油与燃料油库存变化 .................................................................... 5

图8: 美国活跃钻机数变化 ................................................................................ 6

图9: 全球钻井平台数量有所分化 .................................................................... 6

图10: 国内成品油价格走势 .............................................................................. 6

图11: 新加坡汽柴油价差走势 .......................................................................... 6

图12: 乙烯-石脑油价差走势 ............................................................................ 7

图13: PX-石脑油价差走势 ................................................................................ 7

图14: POY 价差 ................................................................................................. 7

图15: 涤纶长丝各品种库存天数 ...................................................................... 7

图16: 长丝上游开工率 ...................................................................................... 8

图17: 长丝下游开工率 ...................................................................................... 8

图18: 聚酯瓶片价格走势 .................................................................................. 8

图19: 聚酯瓶片价差走势 .................................................................................. 8

图20: 丙烯酸与丙烷价差走势 .......................................................................... 9

图21: 聚丙烯与丙烷价差走势 .......................................................................... 9

表目录

表1: 石化板块个股周涨跌幅 ............................................................................ 3

行业周报

请务必阅读报告正文后各项声明 3

1. 市场行情回顾

1.1. 板块表现

本周（20240415-20240419）中信石油石化板块上涨约 2.98%，上证综

合指数上涨约 1.52%，同上证综合指数相比，石油石化板块领先约 1.46 个

百分点。子板块方面，石油石化子板块涨跌互现，其中工程服务，石油开采，

炼油等子板块涨幅居前。

图1:石油化工子行业周涨跌幅

资料来源：

Wind

，甬兴证券研究所

1.2. 个股涨跌幅

本周（20240415-20240419）石油石化板块领涨个股包括海油发展、宇

新股份、贝肯能源、中国石油、中油工程等；领跌个股包括 ST 海越、宝莫

股份、胜通能源、华锦股份、康普顿等。

表1:石化板块个股周涨跌幅

序号

证券代码

证券简称

周涨幅

（%）

证券代码

证券简称

周跌幅

（%）

600968.SH

海油发展

20.63

600387.SH

ST 海越

-22.46

002986.SZ

宇新股份

11.88

002476.SZ

宝莫股份

-21.09

002828.SZ

贝肯能源

8.85

001331.SZ

胜通能源

-17.18

601857.SH

中国石油

6.33

000059.SZ

华锦股份

-11.99

600339.SH

中油工程

5.97

603798.SH

康普顿

-11.97

资料来源：

Wind

，甬兴证券研究所

其中民营大炼化公司周度涨跌幅如下：恒力石化（+5.86%）、桐昆股份

（+4.59%）、荣盛石化（+1.89%）、恒逸石化（+1.46%）、东方盛虹（+0.58%）、

新凤鸣（-0.2%）等。

2. 核心观点

2.1. 原油&天然气板块

国际油价走势：根据隆众资讯，地缘担忧情绪缓和，且美联储降息预期

被再次推迟，上周国际油价下跌。根据 ICE，截至 4月19 日，布伦特原油

期货结算价约为 87.29 美元/桶，周跌幅约 3.5%，较年初价格上涨约 15%;WTI

原油期货结算价约为 83.14 美元/桶，周跌幅约 2.9%，较年初价格上涨约

-8.00

-6.00

-4.00

-2.00

0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

周涨跌幅（%）

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标签： #化工 #化工行业

摘要：

证券研究报告行业研究行业周报石油石化行业研究/行业周报地缘不稳定性延续，油价高位震荡——石油化工行业周报（20240415-20240419）◼市场行情回顾板块表现本周（20240415-20240419）中信石油石化板块上涨约2.98%，上证综合指数上涨约1.52%，同上证综合指数相比，石油石化板块领先约1.46个百分点。子板块方面，石油石化子板块涨跌互现，其中工程服务，石油开采，炼油等子板块涨幅居前。本周（20240415-20240419）石油石化板块领涨个股包括海油发展、宇新股份、贝肯能源、中国石油、中油工程等；领跌个股包括ST海越、宝莫股份、胜通能源、华锦股份、康普顿等。其中民营大炼...

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