2023亚洲不动产投资信托基金（REITs）研究报告-38页

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亚洲不动产

投资信托基金

2023

REITS

研究报告

2 戴德梁行

CONTENTS

亚洲 REITs 市场概览

中国内地基础设施公募 REITs 市场

亚洲 REITs 市场的发展

对中国内地基础设施公募 REITs 市场的借鉴

附录

2023 亚洲不动产投资信托基金（REITs）研究报告 3

EXECUTIVE SUMMARY

戴德梁行很荣幸连续第八年发布《亚洲不动产投资信托基金 (RE-

ITs) 研究报告》。本期报告介绍了 2023 年亚洲各地区 REITs 市

场的最新发展情况及中国香港、新加坡持有内地资产分析，以及

中国内地基础设施领域不动产投资信托基金（“基础设施公募

REITs”）市场的表现，并分析了亚洲 REITs 市场的发展经验对

中国内地公募 REITs 市场的借鉴。

截至 2023 年12 月31 日，亚洲市场上活跃的 REITs 共计 225 支；

总市值达 2,521 亿美元，同比下降 7%，其中日本、新加坡、中国

香港三地 REITs 市值合计占比超八成。分派收益率从高到低依次

为中国香港 (8.5%)、新加坡 (7.1%)、日本 (4.5%)，而杠杆率从

高到低依次为日本 (45%)、新加坡 (38%)、中国香港 (30%)。

2023 年受到全球货币政策持续紧缩的影响，亚太 REITs 市场股

价表现低迷。其中，新加坡上市 REITs 综合收益率表现优于中国

香港和日本，市场指数年综合收益率达 7.0%，而中国香港、日本

REITs 市场指数年综合收益率分别为 -23.0% 和-0.3%。

截至 2024 年4月底，新加坡和中国香港共有 17 支REITs 持有

位于中国内地 134 处物业。2023 年两地 REITs 在内地的交易活

跃度低，仅一处商业物业出售。2024 年2月，领展完成七宝万

科广场余下的 50% 权益收购。

2023 年，中国内地基础设施公募 REITs 市场出现了回调并维持

震荡态势，2024 年春节后市场迎来反弹。至 2024 年4月30 日，

市场共有 36 支产品，其中不动产权类产品 21 支，收费收益权产

品15 支，总发行规模为 1,184 亿，总市值达到 1,059 亿元，相较

于2022 年末上涨了 25%，市值提升显著受到 2024 年初首批消

费基础设施项目落地影响。

最后，本报告通过分析亚洲成熟 REITs 市场的发展经验，探讨对

中国内地公募 REITs 市场发展的借鉴。中国内地公募 REITs 市场

可以借鉴亚洲市场发展的诸多经验，结合内地市场的特点和发展

阶段，制定有中国特色的战略和措施，推动 REITs 市场健康可持

续发展。

* 本次报告亚洲市场研究对象主要包括日本、新加坡、中国内地、中国香

港、中国台湾、泰国、印度、马来西亚和韩国，数据截止时点为 2023 年

12 月31 日。

* 中国内地基础设施公募 REITs 市场数据截止时点为 2024 年4月30 日

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摘要：

亚洲不动产投资信托基金2023REITS研究报告2戴德梁行CONTENTS01020304亚洲REITs市场概览中国内地基础设施公募REITs市场亚洲REITs市场的发展对中国内地基础设施公募REITs市场的借鉴附录2023亚洲不动产投资信托基金（REITs）研究报告3EXECUTIVESUMMARY戴德梁行很荣幸连续第八年发布《亚洲不动产投资信托基金(RE-ITs)研究报告》。本期报告介绍了2023年亚洲各地区REITs市场的最新发展情况及中国香港、新加坡持有内地资产分析，以及中国内地基础设施领域不动产投资信托基金（“基础设施公募REITs”）市场的表现，并分析了亚洲REITs市场的发展经验...

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