国信证券-股指分红点位监控周报：分红进入高峰期，IH及IF合约大幅升水-20240515

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证券研究报告 | 2024年05月15日

股指分红点位监控周报

分红进入高峰期，IH 及 IF 合约大幅升水

核心观点

金融工程周报

金融工程·数量化投资

证券分析师：张欣慰

证券分析师：张宇

021-60933159

021-60875169

zhangxinwei1@guosen.com.cn

zhangyu15@guosen.com.cn

S0980520060001

S0980520080004

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成分股分红进度

截至 2024 年5月15 日：

上证 50 指数中，有 40 家公司处于预案阶段，6家公司处于决案阶段，0家

公司进入实施阶段，1家公司已分红，3家公司不分红；

沪深 300 指数中，有 203 家公司处于预案阶段，45 家公司处于决案阶段，9

家公司进入实施阶段，19 家公司已分红，24 家公司不分红；

中证 500 指数中，有 275 家公司处于预案阶段，99 家公司处于决案阶段，

31 家公司进入实施阶段，24 家公司已分红，71 家公司不分红；

中证 1000 指数中，有 458 家公司处于预案阶段，202 家公司处于决案阶段，

52 家公司进入实施阶段，56 家公司已分红，230 家公司不分红。阶段，7

家公司处于决案阶段，7家公司进入实施阶段，753 家公司已分红，230 家

公司不分红。

行业成分股股息率比较

我们对当前已披露分红预案的个股股息率进行了统计，其中，银行、煤炭和

钢铁行业的股息率排名前三。

已实现及剩余股息率

截至 2024 年5月15 日：

上证 50 指数已实现股息率为 0.05%，剩余股息率 2.69%；

沪深 300 指数已实现股息率为 0.23%，剩余股息率 2.21%；

中证 500 指数已实现股息率为 0.10%，剩余股息率 1.58%；

中证 1000 指数已实现股息率为 0.12%，剩余股息率 1.09%。

股指期货升贴水情况跟踪

截至 2024 年5月15 日，IH 主力合约年化升水 4.49%，IF 主力合约年化升

水19.98%，IC 主力合约年化升水 2.95%，IM 主力合约年化贴水 6.77%。

风险提示：市场环境变动风险，公司分红方案变动风险。

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内容目录

股指期货升贴水情况跟踪 ........................................................ 4

指数分红测算方法简介 .......................................................... 9

成分股权重：从非精确估算到精确获取 ................................................... 10

净利润预测：基于历史净利润分布的动态预测法 ........................................... 10

股息支付率预测：采用历史股息率代替 ................................................... 11

除息日预测：基于历史间隔天数稳定性的线性外推法 ....................................... 11

股指分红点位测算准确度 ....................................................... 13

风险提示 ..................................................................... 14

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证券研究报告

图表目录

图1：各行业已公布分红预案股票股息率中位数 ................................................ 5

图2：各指数今年已实现股息率及剩余股息率（20240515） ..................................... 5

图3： IH 主力合约升贴水幅度变化（20200102-20240515） ..................................... 6

图4： IF 主力合约升贴水幅度变化（20200102-20240515） ..................................... 6

图5： IC 主力合约升贴水幅度变化（20200102-20240515） ..................................... 6

图6： IM 主力合约升贴水幅度变化（20220722-20240515） ..................................... 6

图7：各合约升贴水期限结构（20240515） ................................................... 7

图8： IH 合约基差所处历史分位点（20170103-20240515） ..................................... 7

图9： IF 合约基差所处历史分位点（20170103-20240515） ..................................... 7

图10： IC 合约基差所处历史分位点（20170103-20240515） .................................... 8

图11： IM 合约基差所处历史分位点（20220722-20240515） .................................... 8

图12：上证 50 指数分红进度 ................................................................ 8

图13：沪深 300 指数分红进度 ............................................................... 8

图14：中证 500 指数分红进度 ............................................................... 9

图15：中证 1000 指数分红进度 .............................................................. 9

图16：股指分红点位测算流程图 ............................................................ 10

图17：个股净利润预测示意图 .............................................................. 11

图18：分红除息日预测示意图 .............................................................. 12

图19： 2022 年全年指数预测股息点与实际股息点之差 ......................................... 13

图20： 2023 年全年指数预测股息点与实际股息点之差 ......................................... 13

图21： 2022 年上证 50 股指期货预测股息点 VS 实际股息点 .................................... 13

图22： 2023 年上证 50 股指期货预测股息点 VS 实际股息点 .................................... 13

图23： 2022 年沪深 300 股指期货预测股息点 VS 实际股息点 ................................... 14

图24： 2023 年沪深 300 股指期货预测股息点 VS 实际股息点 ................................... 14

图25： 2022 年中证 500 股指期货预测股息点 VS 实际股息点 ................................... 14

图26： 2023 年中证 500 股指期货预测股息点 VS 实际股息点 ................................... 14

表1：股指期货升贴水观察 .................................................................. 4

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请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2024年05月15日股指分红点位监控周报分红进入高峰期，IH及IF合约大幅升水核心观点金融工程周报金融工程·数量化投资证券分析师：张欣慰证券分析师：张宇021-60933159021-60875169zhangxinwei1@guosen.com.cnzhangyu15@guosen.com.cnS0980520060001S0980520080004相关研究报告《私募基金周报-上周私募股票多头产品收益中位数1.57%，百亿私募调研聚焦电子、医药板块》——2024-05-15《基金周报-首批中债绿色普惠金融指基发行》——2024-05...

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