中银国际-5月金股组合：中银证券研究部2024年5月金股-20240506

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策略研究 | 证券研究报告 — 总量点评

2024 年5月6日

中银国际证券股份有限公司

具备证券投资咨询业务资格

策略研究

证券分析师：王君

(8610)66229061

jun.wang@bocichina.com

证券投资咨询业务证书编号：S1300519060003

证券分析师：徐沛东

(8621)20328702

peidong.xu@bocichina.com

证券投资咨询业务证书编号：S1300518020001

5月金股组合

中银证券研究部

2024

年

月金股

5月金股组合

 策略观点：最新 FOMC 声明使得市场对于联储超预期紧缩的担忧得到缓

解，而 A股一季报整体表现仍呈现“磨底”特征，在 2023Q2 业绩低基数

衬托下，全 A非金融业绩增速即可在中报转正。

 5月中银证券金股组合：顺丰控股（交运）、万华化学（化工）、安集科

技（化工）、阳光电源（电新）、三友医疗（医药）、岭南控股（社服）

以及深南电路（电子）。

 风险提示：大盘系统性风险；个股层面暴雷。

2024 年5月6日

5月金股组合

策略观点

5月核心观点：最新 FOMC 声明使得市场对于联储超预期紧缩的担忧得到缓解，而 A股一季报整体

表现仍呈现“磨底”特征，在 2023Q2 业绩低基数衬托下，全 A非金融业绩增速即可在中报转正。

海外流动性紧缩担忧缓和，国内财政发力有望加速。假期联储 5月FOMC 纪要及美国非农数据使得

市场降息预期的担忧得到缓解，美元流动性的边际缓和有望持续为此前低配的新兴市场资产带来利

好。4月PMI 数据强于季节性均值，生产强度恢复是支撑 4月PMI 强于季节性的主因。年初至今外

需相关行业景气明显偏强，部分行业已经率先步入补库周期。4月政治局会议强调积极的财政政策，

特别指出了“及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度”，预计未来一段时间财政

端发力将会提速。

“中国交易”重新回归背后的盈利因素。一季报整体表现仍呈现“磨底”特征，而中国 A股及港股市场

近期明显走强，全球视角下的“中国交易”重启。基于一季度实际 GDP 增速较高而担忧宏观政策预期

减弱的假设可以得到一定程度减弱，考虑大规模设备更新和消费品以旧换新等政策的效果显现，中

性假设 2024Q2 单季度业绩环比增速修复至近年平均 20%水平，在 2023Q2 业绩低基数衬托下，全 A

非金融业绩增速即可在中报转正。

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2024 年5月6日

5月金股组合

4月组合回顾

个股组合强于市场，安集科技、三友医疗月涨幅超 20%。4月金股行业组合绝对收益 8.70%，表现

强于市场（基准为沪深 300）6.81%。个股方面，有 6只月度金股收红，其中安集科技、三友医疗，

月涨幅均超过了 20%；相对自身行业指数涨幅方面，安集科技、宁德时代、三友医疗、富创精密均

超过了 10%。

图表 1. 上月“金股组合”总体表现及个股表现情况

资料来源：

iFinD

，中银证券，数据截至

2024/4/30

-5

个股组合收益

率

沪深300 中国石化安集科技宁德时代三友医疗山西汾酒富创精密思特威深南电路

(%)

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策略研究|证券研究报告—总量点评2024年5月6日中银国际证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格策略研究证券分析师：王君(8610)66229061jun.wang@bocichina.com证券投资咨询业务证书编号：S1300519060003证券分析师：徐沛东(8621)20328702peidong.xu@bocichina.com证券投资咨询业务证书编号：S13005180200015月金股组合中银证券研究部2024年5月金股5月金股组合策略观点：最新FOMC声明使得市场对于联储超预期紧缩的担忧得到缓解，而A股一季报整体表现仍呈现“磨底”特征，在2023Q2业绩低基数衬托下，全A非...

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