国盛证券-计算机行业周报：数字经济核心投资框架-221120

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证券研究报告 | 行业周报

2022 年11 月20 日

计算机

数字经济核心投资框架

数字经济地位空前，把握大安全、国资云及财政贴息三大主线。1）根据中国人大网报道，

11 月14 日，国家发展和改革委员会发布《国务院关于数字经济发展情况的报告》，与数字

经济发展战略、“十四五”数字经济发展规划一脉相承，验证我国数字经济正持续快速推进。

2）同时，《报告》对下一步工作安排做出了具体指示，重点关注关键核心技术攻关、数字

基础设施建设、数字产业创新发展、产业数字化转型、数字公共服务、数字经济治理体系、

网络安全和数据安全保护、数字经济国际合作等多个方面。3）参考顶层政策对数字经济的

多方面规划，我们预计，信创大安全、国资云大数据及财政贴息有望成为数字经济的三大投

资主线。

推进基础：牢牢把握信创大安全。1）信创核心：在增强确定性中坚定信心。复杂外部环境

推动产业进程，长期信创自主成为共识。本轮信创边际变化路径清晰，驱动行业中期确定性

提升。复杂外部环境带来不确定性，硬件技术突破长期景气度不改。建议关注 OS、数据库、

应用软件等低风险、高确定性环节龙头企业，以及肩负长期攻坚责任的硬核龙头企业：操作

系统，中国软件、润和软件；数据库，创意信息、海量数据；基础硬件，神州数码、海光信

息、中科曙光。2）信创应用：应用软件或加速推进，核心迭代正当时。考虑软件主要投资

为人力资本、且我国以央国企为代表的头部公司对数字化转型重视程度持续提升，应用软件

或加速推进。ERP：企业管理核心系统，用友网络、金蝶国际等竞争格局稳固；大办公：广

义协同办公边界外延，金山办公为国产云办公软件扛旗者、泛微网络&致远互联信创订单有

望加速；大数据：数据管理需求高增，星环科技为我国大数据管理平台领导者、拓尔思旗下

海贝大数据检索引擎已有多处落地；工业软件：智能制造核心攻坚，龙头 knowhow 积累深

厚，关注中控技术、中望软件、创意信息；能源信创：招标稳步推进，赛道空间蓄势打开，

建议关注国家电网、南方电网等大型能源央企体系内部，或与其长期保持深度合作关系的公

司，包括朗新科技、远光软件、国网信通、瑞纳智能等。3）信息安全：疫情不改成长基因，

网安仍处深度价值区间。疫情反复不改高成长，2022 年前三季度增速在高基数之上保持韧

性。展望未来四个季度受益于党政军、关基行业等在大会后需求恢复正常节奏，以及 21Q4、

22 前三季度低基数，需求侧有望逐季改善，板块当前正处于深度价值区间。

核心抓手：国资云大数据深度赋能。1）2022 年10 月28 日，根据中国政府网报道，《全

国一体化政务大数据体系建设指南》。根据《指南》，我国政务大数据体系底层基础设施已

基本建成，未来或向信息共享、数据融合、深化应用、业务创新等层面进一步推进。节奏而

言，2023 年底前，全国一体化政务大数据体系初步形成，在数据管理服务、质量改善、主

题库、基础保障、稳定共享等方面取得成效。到 2025 年，全国一体化政务大数据体系更加

完备。2）2022 年10 月31 日，根据中证报报道，国资委在中粮集团举行中央企业专业化

整合项目集中签约仪式，11 组央企专业化整合项目进行集中签约，副主任翁杰明表示下一

步将适时研究组建服务国家战略目标新要求的新企业，支持央企之间构建行业云平台。3）

我们认为，当前国资云大数据体系有望持续快速推进，以易华录、深桑达为代表的国资云建

设&运营厂商，以太极股份、中国软件、德生科技、博思软件、中科江南为代表的政务 IT 厂

商，将核心受益。

财政贴息：教育、医疗齐发力。1）教育信息化契合双减要求，贷款政策刺激带来边际催化。

“双减”政策的核心在于通过规范校外培训的方式减少不必要的昂贵补课内卷，提升教育公

平，教育信息化恰好与这一教育理念契合。“双减”后的教育政策同样沿袭这一理念，因而

教育信息化继续在 2022 年一季度的教育部的新春系列新闻发布会上在获得持续强调。随着

国家再贷款政策带来的支持与刺激，科大讯飞、佳发教育等能够提供高校智慧教室解决方案

的厂商有望获得下游高校、职校订单，核心受益。根据科大讯飞在官方互动平台上的披露，

今年来科大讯飞参与的贴息贷款类高校（含本科、高职、中职）智慧教学类申报项目数量快

速增长，目前已经达到 150 个。2）政策助力医疗新基建，重视医疗 IT 底部弹性。医疗新

基建包括“资金下达-医院施工（土建）-完工后的配套体系补充（医疗专项工程/医疗设备/

医疗信息化等）”三大环节，贴息政策将鼓励医疗 IT 需求及回款改善，此外《公立医院高

质量发展促进行动（2021-2025 年）》要求到 2022 年底，全国二级和三级医院电子病历评

级分别达到 3级和 4级，智慧服务平均级别力争达到 2级和 3级，智慧管理平均级别力争

达到 1级和 2级，相关电子病历、DRG/DIP 改革、智慧服务、智慧管理等细分领域需求有

望加速释放。中期，除老客户改造系统及实施新产品外，“十四五”期间将新建一批国家医

学中心、国家区域医疗中心、省级区域医疗中心，推进“千县工程”项目，新医院智慧化水

平及验收标准更高，有望进一步贡献医疗 IT 增量需求。卫宁健康股权激励目标彰显发展信

心，随景气修复，创业慧康、久远银海等估值底值得重视。

风险提示：经济下行超预期、财政支出不及预期、贸易摩擦加剧。

增持（维持）

行业走势

作者

分析师刘高畅

执业证书编号：S0680518090001

邮箱：liugaochang@gszq.com

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计算机

沪深300

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内容目录 
1. 数字经济地位空前，把握大安全、国资云及财政贴息三大主线 ............................................................................... 3 
2.推进基础：牢牢把握信创大安全 ........................................................................................................................... 4 
2.1 信创：在增强确定性中坚定信心 .................................................................................................................. 4 
2.2 信创应用：应用软件或加速推进，核心迭代正当时 ....................................................................................... 7 
2.3 信息安全：疫情不改成长基因，网安仍处深度价值区间 ............................................................................... 14 
3.核心抓手：国资云大数据深度赋能 ....................................................................................................................... 16 
4.财政贴息：教育、医疗齐发力 ............................................................................................................................. 19 
4.1 教育信息化契合双减要求，贷款政策刺激带来边际催化 ............................................................................... 19 
4.2 政策助力医疗新基建，重视医疗 IT 底部弹性 .............................................................................................. 22 
风险提示 .............................................................................................................................................................. 24 
 
图表目录 
图表 1：《国务院关于数字经济发展情况的报告》下一步工作安排部分内容
 ............................................................... 4 
图表 2：10 月7日美对华实施对先进计算和半导体制造的相关管制条例摘要
 .............................................................. 5 
图表 3：深圳市政府信创政策
 .................................................................................................................................. 5 
图表 4：信创是对全 IT 产业链和全行业的信息技术产业升级
 ..................................................................................... 6 
图表 5：2021-2025 年中国信创产业规模（亿元）
 .................................................................................................... 6 
图表 6：政策重点关注的信创领域分布情况
 .............................................................................................................. 7 
图表 7：企业数智化发展历程
 .................................................................................................................................. 7 
图表 8：2021 年中国 ERP 行业竞争格局（单位：%）
 .............................................................................................. 8 
图表 9：2021 年中国高端 ERP 行业市场竞争格局（单位：%）
 ................................................................................. 8 
图表 10：2019 年度中国数据库管理系统市场份额排名
 ............................................................................................. 9 
图表 11：2021H1 中国大数据平台软件市场份额
 ...................................................................................................... 9 
图表 12：IDC MarketScape：中国大数据管理平台市场规模（2020 年）
 .................................................................... 9 
图表 13：拓尔思入选信创数据库细分领域代表厂商
 ................................................................................................. 10 
图表 14：新迪数字是国内 3D CAD 厂商
 .................................................................................................................. 11 
图表 15：能源信创的相关政策
 ............................................................................................................................... 12 
图表 16：历年能源信创招标个数
 ............................................................................................................................ 13 
图表 17：2012-2021 年能源信创招标行业分布
 ........................................................................................................ 13 
图表 18：网安领军单季度营收同比增速
 .................................................................................................................. 14 
图表 19：网安领军毛利率企稳（单位：%）
 ........................................................................................................... 15 
图表 20：网安领军费用率逐步压降
 ........................................................................................................................ 16 
图表 21：中国政务云行业发展路径
 ........................................................................................................................ 17 
图表 22：全国一体化政务大数据体系主要内容
 ........................................................................................................ 18 
图表 23：2021 年7月教育部公布“双减”政策
 ...................................................................................................... 19 
图表 24：科大讯飞蚌埠因材施教项目效果
 .............................................................................................................. 20 
图表 25：教育部举行教育新春系列新闻发布会（第一场）
 ....................................................................................... 20 
图表 26：部分高校已陆续发布采购意向大单
 ........................................................................................................... 21 
图表 27：科大讯飞智慧教室解决方案样例
 .............................................................................................................. 22 
图表 28：医疗信息化市场规模稳步增长
 .................................................................................................................. 23 
图表 29：卫宁健康营收及利润同比增速
 .................................................................................................................. 24 
图表 30：卫宁健康合同负债金额回暖（亿元）
 ........................................................................................................ 24 
 
 

2022 年11 月20 日

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1. 数字经济地位空前，把握大安全、国资云及财政贴息三大主

线

数字经济快速推进，再获顶层政策认可。根据中国人大网报道，11 月14 日，国家发展

和改革委员会发布《国务院关于数字经济发展情况的报告》。报告中提到，党的十八大以

来，我国深入实施网络强国战略、国家大数据战略，先后印发数字经济发展战略、“十四

五”数字经济发展规划，有关部门认真落实各项部署，加快推进数字产业化和产业数字

化，推动数字经济蓬勃发展，包括数字基础设施实现跨越式发展、数字产业创新能力加

快提升、产业数字化转型提档加速、公共服务数字化深入推进、网络安全保障和数字经

济治理水平持续提升、数字经济国际合作行稳致远等六大方面。

关于下一步工作安排，报告重点提到“关键核心技术攻关”、“数字基础设施建设”、“产

业数字化转型”等多方面。

1）根据《国务院关于数字经济发展情况的报告》，我国数字经济还存在大而不强、快而

不优等问题，突出表现在四个方面：

 一是关键领域创新能力不足。在操作系统、工业软件、高端芯片、基础材料等领域，

技术研发和工艺制造水平落后于国际先进水平。

 二是传统产业数字化发展相对较慢。农业、工业等传统产业数字化还需深化，部分

企业数字化转型存在“不愿”“不敢”“不会”的困境，中小企业数字化转型相对滞

后。

 三是数字鸿沟亟待弥合。不同行业、不同区域、不同群体的数字化基础不同，发展

差异明显，甚至有进一步扩大的趋势。

 四是数字经济治理体系还需完善。适应数字经济发展的规则制度体系有待健全，数

据要素基础制度体系尚在建设，既能激发活力又能保障安全的平台经济治理体系需

要完善，与相关法律法规配套的各类实施细则亟待出台，数字经济国际治理参与度

需进一步提升。跨部门协同、多方参与的治理机制还需完善，治理能力仍需持续提

高。

2）关于下一步工作安排，报告重点关注集中力量推进关键核心技术攻关、适度超前部署

数字基础设施建设、大力推动数字产业创新发展、加快深化产业数字化转型、持续提升

数字公共服务水平、不断完善数字经济治理体系、全面加强网络安全和数据安全保护、

积极参与数字经济国际合作等多个方面。

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