20240519-华金证券-新股专题：近端新股上周有走强迹象，新股新一轮上行周期拐点或正在酝酿

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2024 年05 月19 日

策略类●证券研究报告

近端新股上周有走强迹象，新股新一轮上行周期拐点或正在酝酿

新股专题

投资要点

新股周观点：上周新股次新板块整体情绪探底、但细分近端新股上周后半段有明显

走强迹象，我们猜测可能新股新一轮上行周期拐点正在形成，预计新股次新板块关

注热度将逐渐升温。短期还是倾向于沿着政策发力方向或业绩改善预期，配置有投

资性价比的行业或主题。

上周 5月16 日，此前暂停约 3个月的 IPO 上市委审议重启，本期上市审议标的“马

可波罗”的审议结果为暂缓审议，需进一步就经营稳定性和坏账准备等问题进行补

充说明；可能来说，此前市场关心的新股上市速度，考虑到管理层严把“入口关”，

及发行审核新政 4月陆续发布之后实操环节可能面临的修正磨合，预计短期新股供

给节奏或依然较为有限，或将继续支撑新股上市首日交投热情维持高位。

而假设观察新股次新板块二级市场交投情绪，上周，总体新股二级市场交投热情或

有所降温，分化呈现加剧迹象；比较来看，以 2023 年以来上市新股次新作为统计

对象，上周新股次新平均涨幅为 0%，较此前交易周平均涨幅 1.9%有所下滑，而

上周实现正收益的新股次新数量占比约 38%、同样较此前交易周实现正收益的新

股次新比例 61.2%明显下降。但需要注意的，在整体新股次新板块降温的背景之下，

细分板块中的近端新股表现可谓极为突出，以今年 2月以来上市的约 20 只近端新

股统计比较；上周近端新股平均涨幅高达 7.5%、相较 2023 年以来上市的新股次

新板块平均涨幅高出 7.5 个百分点，近端新股正收益占比达到 72%、相较 2023 年

以来上市新股次新板块正收益占比提升 34 个百分点。我们此前周报曾多次提及，

从新股周期指标维度，4月中下旬上轮新股周期或已经进入底部区域，4月底因大

盘风险偏好抬升新股次新板块出现活跃，但更多呈现为跟随行情；而从上周新股数

据或可观察到，上周新股二级市场情绪指标或正再度寻底，但与此同时上周后半段

细分近端新股活跃度开始显著抬升；短期，我们倾向于认为，不排除新股自身的新

一轮上行周期行情正在酝酿启动，可能新股次新板块的关注度或将逐渐升温。至于

具体投资方向，由于现在可能正处于新股新一轮上行周期的拐点确认期，暂维持此

前观点，一方面，沿着政策发力方向，建议围绕当前相对具备估值性价比的行业或

新生事件主题，予以适度布局；另一方面，建议对于业绩明朗后预期边际持续好转、

或经营层面有积极因素的新股次新标的，或可保持关注。

上周新股表现：

（1）新股发行表现：上周暂无新股网上申购。

（2）上周上市新股表现：1）首先，打新收益来看，上周沪深新股首日平均涨幅依

然超过 150%，新股首日交投热情持续维持在较为亢奋的情绪区间，预计与当前新

股供给极度稀缺有关；我们可以观察到，进入 4月以来，或由于新旧发行上市政策

调整期及新一期财报补充披露，新股上市速度较一季度再度有所放缓，4月沪深北

上市公司数量 5只，而 5月至今沪深北上市数量仅 2只。而就具体上市比较，上周

上市的瑞迪智驱发行市盈率仅 15.7X，且归属于市场关注度相对较高的机器人减速

器产业链，定价和行业属性可能均有助于支撑其首日表现。2）其次，从二级市场

投资收益来看，上周上市的沪深即期新股平均收益为 20.2%；可能来说，虽然上周

上市的瑞迪智驱首日表现相对充分，但伴随期间近端新股关注度提升，及瑞迪智驱

较同行业减速器新股次新公司依然具备一定的性价比，首日再定价之后依然出现较

分析师

李蕙

SAC 执业证书编号：S0910519100001

lihui1@huajinsc.cn

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为活跃表现。

（3）2023 年至今上市新股表现：从23 年上市新股上周涨跌来看，沪深新股平均

涨幅为 0.0%，其中约有 37.9%的新股出现上涨；北证新股平均涨幅为-3.7%，其中

约有 11.6%的新股出现上涨。涨幅居前的大多集中于化工新材料、地产产业链等相

关主题，以及近三个月上市的近端新股板块；而跌幅居前的则主要集中于此前交易

周较为活跃的医药、农业、新能源等行业或主题。

本周申购/询价：

（1）本周暂无新股完成申购待上市。

（2）本周共有 2只新股将开启申购，1只为创业板、1只为北证。当前，新股供给

依旧稀缺，新股首日表现预计将继续得到支撑，建议继续关注新股申购。

（3）本周共有 1只新股将开启询价，为汇成真空。汇成真空为国内真空镀膜细分

领域的领先供应商，深耕消费电子应用领域，并积极布局航空、新能源等其他工业

品领域，建议定价合理前提下或可适当关注。

本周股票池（暂仅含沪深新股，股票池详见正文）：

（1）本期暂无调入。

（2）短期，由于现在可能正处于新股新一轮上行周期的拐点确认期，暂维持此前

观点，或优先布局股价尚未被充分演绎的行业或主题新股。对于具体投资方向，一

方面，沿着政策发力方向，建议或围绕当前相对具备估值性价比的行业或新生事件

主题，予以适度布局；另一方面，建议对于业绩明朗后预期边际持续好转、或经营

层面有积极因素的新股次新标的，或可保持关注。具体标的上，建议适当关注丰茂

股份、博隆技术、骏鼎达等。

（3）以中期投资来看，我们建议关注鼎泰高科、致尚科技、富创精密等个股的可

能投资机会。

风险提示：新股历史波动规律可能发生变化、数据统计可能存在偏差、系统性风险

冲击、市场情绪急剧变化、上市公司业绩风险等。

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新股专题

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内容目录

一、新股观点：近端新股上周有走强迹象，新股新一轮上行周期拐点或正在酝酿 ............................................. 4

二、上周新股表现 ............................................................................................................................................... 6

（一）新股发行表现：IPO 上市审核重启，但新股供给依然极为稀缺 ......................................................... 6

（二）新股上市表现：新股次新二级交投分化加剧，资金关注度或略有转向近端新股 ............................... 6

1、上周上市新股表现 ........................................................................................................................... 7

2、2023 年以来上市新股表现 ............................................................................................................... 7

三、本周即将申购/询价/上市新股 ......................................................................................................................8

四、建议关注沪深新股一览 ................................................................................................................................ 9

五、风险提示 .................................................................................................................................................... 12

图表目录

图1：科创板首发市盈率变化 ..............................................................................................................................5

图2：创业板首发市盈率变化 ..............................................................................................................................5

图3：科创创业注册制新股开板市盈率历史变化（2019 年7月至今） ...............................................................5

图4：科创创业注册制新股首日涨跌幅变化 ........................................................................................................ 6

表1：上周网上申购一览（不含北证申购新股） .................................................................................................6

表2：上周网下询价一览 .....................................................................................................................................6

表3：上周上市新股首日及首周表现(含沪深北) .................................................................................................. 7

表4：上周涨跌幅排名前 10 位、排名末 10 位的 2023 年至今上市沪深新股 ......................................................8

表5：上周涨跌幅排名前 10 位、排名末 10 位的 2023 年至今上市北证新股 ......................................................8

表 6：本周即将申购/询价/上市的沪深新股一览（公布日期截止到 2024 年 5 月 19 日） ....................................9

表7：本周即将上市的新股业绩指标一览（含公布上市或已经完成网上申购的个股） ....................................... 9

表8：本周即将申购/询价新股业绩指标一览 ....................................................................................................... 9

表 9：建议关注的近端股票（近半年上市的新股板块） .................................................................................... 10

表 10：建议关注的次新股票（2022 年至 2023 年 9 月上市的次新板块） .......................................................... 10

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