20240523-民生证券-基金分析报告：长期成长基金池202405，选股依旧稳健

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长期成长基金池 202405：选股依旧稳健

2024 年05 月23 日

➢ 长期成长投资策略在于配置能够实现盈利持续稳定增长的行业。长期成长类

行业能保持 5-10 年甚至更久的长期稳定盈利增长，一般来说产业需求能够持续

扩张，使得其突破行业渗透率的限制，实现市场规模的逐步提高。代表性行业如

食品饮料、医药。当前选出的长期成长赛道主要集中于医药、食品饮料和基础化

工等行业。本报告将优选市场当前的长期成长基金，以供对其有配置需求的投资

者参考。

➢ 长期成长型基金池：高风险收益比。2014 年2月7日至 2024 年5月22

日，基金池年化收益率为 14.86%，相对于偏股基金指数年化超额收益为 7.94%，

组合年化波动 23.78%，年化夏普为 0.62，投资性价比较高。在 2024 年2月5

日至今的市场反弹中也实现了 17.56%的绝对收益。

➢ 行业配置和选股均贡献高超额收益。基金池整体表现出了较强的行业配置和

选股能力，选股长期稳定地为组合贡献超额收益，偏好高流动性、高动量、成长

属性突出，模型修改后偏大盘。板块上以消费为主。

➢ 长期成长型基金定义与精选。主要以持仓行业和个股的属性进行长期成长型

基金的定义，选择近一年基金重仓股中成长股平均占比>60%，且占比最小

值>40%，在此基础上当期重仓股中长期成长股占比>50%的基金样本为长期成

长型基金。对于长期成长基金池的筛选，我们主要去寻找注重业绩、能挖掘经营

持续向好个股的基金，当前基金池列表如下：

表1：新一期长期成长基金池列表

基金代码

基金简称

基金经

理

管理日期

规模(亿元)

011121.OF*

广发兴诚 A

郑澄然

2021-01-06

26.64

010887.OF*

南方消费升级 A

郑诗韵

2022-07-22

9.55

005827.OF*

易方达蓝筹精选

张坤

2018-09-05

411.44

010072.OF*

方正富邦策略精选 A

崔建波

2020-12-02

5.80

007895.OF*

嘉实价值成长

洪流

2019-09-10

5.47

004453.OF*

前海开源盈鑫 A

叶嘉

2021-08-12

3.35

501091.SH*

嘉实欣荣 A

洪流

2020-01-20

4.87

010599.OF*

汇添富高质量成长 30A

詹杰

2023-09-12

10.53

011923.OF

大成消费精选 A

张烨

2021-05-24

2.54

004505.OF*

博时新兴消费主题 A

王诗瑶,

曾鹏

2017-06-05

3.73

资料来源：Wind，民生证券研究院；规模数据截至 2024/3/31；注：其中基金代码右上角加*的基金，

为本期相对于上期新增基金

➢ 风险提示：量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效

可能。报告中基金收益贡献与配置比例都以季报前十大重仓股进行计算。本报告

所涉及所有基金仅做归因分析，无任何推荐建议。

[Table_Author]

分析师

叶尔乐

执业证书：

S0100522110002

邮箱：

yeerle@mszq.com

研究助理

关舒丹

执业证书：

S0100123010007

邮箱：

guanshudan@mszq.com

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1 长期成长基金池理念简介与历史表现 ........................................................................................................................ 3

1.1 长期成长投资理念简介 ..................................................................................................................................................................... 3

1.2 长期成长基金池：历史超额稳健 .................................................................................................................................................... 4

2 长期成长基金池定义与筛选 ...................................................................................................................................... 6

2.1 长期成长型基金的定义 ..................................................................................................................................................................... 6

2.2 长期成长基金池筛选 ......................................................................................................................................................................... 6

3 组合基金的多维分析 ................................................................................................................................................ 7

4 风险提示 .............................................................................................................................................................. 17

插图目录 .................................................................................................................................................................. 18

表格目录 .................................................................................................................................................................. 18

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1 长期成长基金池理念简介与历史表现

1.1 长期成长投资理念简介

长期成长投资策略在于配置能够实现盈利持续稳定增长的行业。长期成长类

行业能保持 5-10 年甚至更久的长期稳定盈利增长，一般来说产业需求能够持续扩

张，使得其突破行业渗透率的限制，实现市场规模的逐步提高。代表性行业如食品

饮料、医药。本报告将优选市场当前的长期成长基金，以供对其有配置需求的投资

者参考。

当前选出的长期成长赛道主要集中于消费和周期制造等行业。由于长期成长

型行业的长期稳定业绩，因此其定义会综合估值和历史净利润复合增速进行考量，

选择当前估值较高、净利润持续稳定增长的三级行业。

表2：最新一期长期成长细分赛道

行业代码

行业名称

所属一级行业

5年净利润复

合增速

10 年净利润

复合增速

CI005206.WI

其他石化

石油石化

10.44%

13.94%

CI005213.WI

黄金

有色金属

51.58%

23.07%

CI005214.WI

铜

有色金属

38.25%

23.43%

CI005226.WI

燃气

电力及公用事

业

55.50%

29.66%

CI005230.WI

特钢

钢铁

30.25%

19.03%

CI005231.WI

铁矿石

钢铁

62.66%

36.69%

CI005248.WI

有机硅

基础化工

76.07%

CI005286.WI

太阳能

电力设备及新

能源

54.50%

CI005289.WI

兵器兵装Ⅲ

国防军工

18.29%

30.83%

CI005294.WI

专用汽车

汽车

26.15%

15.27%

CI005306.WI

白色家电Ⅲ

家电

18.76%

14.71%

CI005316.WI

化学原料药

医药

15.41%

14.44%

CI005321.WI

医药流通

医药

14.08%

16.86%

CI005322.WI

医疗器械

医药

32.85%

35.36%

CI005323.WI

医疗服务

医药

36.44%

48.34%

CI005324.WI

白酒

食品饮料

25.99%

18.70%

CI005325.WI

啤酒

食品饮料

37.84%

13.56%

CI005331.WI

乳制品

食品饮料

22.62%

15.02%

资料来源：Wind，民生证券研究院；净利润增速数据截至：2024/3/31

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