20240523-金石期货-棉花：市场回补提涨美棉，郑棉期价延续涨势

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棉花：市场回补提涨美棉郑棉期价延续涨势

朱皓天 zhuhaotian@jsfco.com 期货从业资格号：F03090081 投资咨询从业证书号：Z0016204

表 1：棉花期货日度数据监测

数据来源：Wind、金石期货研究所

一、行情综述

郑棉主力 2409 合约延续涨势，最终收盘价较上个交易日上涨 1.01%，收于 15530 元/吨，

较上一个交易日上涨 155 元/吨。隔夜 ICE 美棉延续上涨，主力合约上涨 3.78%，报收 79.38

美分/磅。受助于空头回补推动，美棉延续上涨触及涨停。美棉新作播种良好，全球供应预

增，国际棉价缺乏利多驱动，美棉承压表现弱势。外盘弱势压制内盘，关注外盘下方支撑。

国内方面，种植端：产区天气适宜生产良好，后续若无极端天气，新作棉产量可能提升。需

求端：下游进入淡季，纺企开机率持续下滑，成品库存累积，未来淡季持续，利空因素逐步

积蓄。棉花商业库存逐步去化，尤其疆内商业库存同比下滑，库存趋势性减少对棉价存在支

撑。总体来看，国内棉价上下驱动均不强，棉价企稳还需等待时点，预计棉价或进入震荡整

理期。关注基本面后续边际变化。

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二、宏观、行业要闻

1、据 CME“美联储观察”：美联储 6 月维持利率不变的概率为 96.0%，降息 25 个基点

的概率为 4.0%。美联储到 8 月维持利率不变的概率为 80.1%，累计降息 25 个基点的概率为

19.2%，累计降息 50 个基点的概率为 0.7%。

2、国家发改委、央行等四部门发布《关于做好 2024 年降成本重点工作的通知》，其中

提到，推动贷款利率稳中有降。持续发挥贷款市场报价利率（LPR）改革效能和存款利率市

场化调整机制的重要作用，在保持商业银行净息差基本稳定的基础上，促进社会综合融资成

本稳中有降。

3、国家能源局：截至 4 月底，全国累计发电装机容量约 30.1 亿千瓦，同比增长 14.1%。

其中，太阳能发电装机容量约 6.7 亿千瓦，同比增长 52.4%。

4、据新疆兴农网，据自治区气象台预报：预计 5 月下旬，旬平均气温全疆大部偏高；

旬降水量北疆西部、天山山区及北坡、南疆西部山区降水偏多，其它地区偏少。预计 5 月下

旬气象条件有利于全疆大部地区作物及林果生长，棉区要加强棉花苗期田间管理，雨后及时

中耕。

5、据中新网新疆，随着气温逐步上升，沙雅县 170 万亩棉花田间管理进入关键期，连

日来，沙雅县各乡镇（管委会）积极开展值保、中耕等工作，确保棉田丰产增收。

6、据中国棉花网，从对奎屯、昌吉、阿克苏等地部分轧花厂调查来看，一些民营、个

体轧花厂 2024/25 年度对外承包、转让的意愿比较强；如果租不出去，也将采取大幅增加给

农民“代加工”模式，收取加工费及服务费，尽可能减少自己收购籽棉，以降低经营风险。

7、截止到 2024 年 5 月 22 日 24 点，2023 棉花年度全国共有 1125 家棉花加工企业按照

棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验数量 25362708 包，检验

重量 572.58 万吨。其中新疆检验数量 24724387 包，检验重量 558.21 万吨。

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1/4棉花：市场回补提涨美棉郑棉期价延续涨势朱皓天zhuhaotian@jsfco.com期货从业资格号：F03090081投资咨询从业证书号：Z0016204表1：棉花期货日度数据监测数据来源：Wind、金石期货研究所一、行情综述郑棉主力2409合约延续涨势，最终收盘价较上个交易日上涨1.01%，收于15530元/吨，较上一个交易日上涨155元/吨。隔夜ICE美棉延续上涨，主力合约上涨3.78%，报收79.38美分/磅。受助于空头回补推动，美棉延续上涨触及涨停。美棉新作播种良好，全球供应预增，国际棉价缺乏利多驱动，美棉承压表现弱势。外盘弱势压制内盘，关注外盘下方支撑。国内方面，种植端：产区天...

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