申万宏源-非银金融行业资产与财富管理月报(24年3月)：权益公募规模延续反弹，新发基金维持千亿-240516-23页

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究

报

告

非银金融/

证券Ⅱ

2024 年05 月16 日

权益公募规模延续反弹，新发基金

维持千亿

看好

——资产与财富管理月报（24 年3月）

证券分析师

罗钻辉 A0230523090004

luozh@swsresearch.com

联系人

罗钻辉

(8621)23297818×

luozh@swsresearch.com

⚫ 公募存量：3月股混基金、债基规模环比均改善，股混基金仍为净赎回。3月末非货基规

模16.7万亿，环比增 1.1%，同比增 6.3%；非货基份额 15.4万亿份，环比增 0.7%。其

中，股票+混合公募规模 6.75 万亿，环比增 0.4%，同比降 10.8%，份额 6.2万亿份，环

比降 0.7%；债券公募规模 5.68 万亿，环比增 2.3%，同比增 36.3%，份额 5.1 万亿份，

环比增 2.6%。根据 Wind，4月股债市场延续回暖，股票基金指数上涨 2.0%、混合型基

金指数上涨 1.7%、基金总指数上涨 1.3%。

⚫ 公募新发：市场持续反弹，4月公募新发规模维持千亿。根据 Wind 统计数据，4月公募

新发行份额 1398 亿份，环比持平，同比提升 103%。其中股票+混合公募新发份额 204

亿份，环比下降 24%，同比下降 22%。4月新发基金中偏股类公募基金占比 15%。

⚫ 公募基金管理人：2024 年4月非货公募规模环比增速分化，前 30 基金管理人市占率环

比提升。根据 Wind 统计数据，4月非货基规模前 30 名基金管理人中非货公募规模增速最

快为嘉华泰柏瑞、易方达、南方基金、大成基金，环比分别增长 21.6%、11.2%、9.8%、

8.6%。4月前 30 家基金管理人合计非货基市占率环比提升 0.80pct，其中易方达、华泰

柏瑞分别提升 0.58pct、0.35pct。

⚫ 私募基金：24 年3月新备案规模环比增约 3成，存量规模环比持平。新增：根据中基协

私募基金行业数据，24 年3月私募基金新备案规模 359.9 亿，环比增长 26.9%，同比下

降59.8%：其中私募证券投资基金新备案 99.11 亿（占比 27.5%）；私募股权投资基金新

备案 184.58 亿（占比 51.3%）；私募创业基金新备案 76.19 亿（占比 21.2%）。存量：截

至2024 年3月末，私募基金存量规模 20.29 万亿，环比持平，其中私募证券投资基金存

量规模 5.51 万亿，环比下降 0.2%，私募股权/创业基金规模 14.32 万亿，环比增长 0.1%。

私募资管：24 年3月新增私募资管规模环比增长 127.5%，存量规模环比略有下降。新增：

根据中基协私募资管行业最新数据，24 年3月私募资管（券商资管、基金公司专户等）新

增规模 534 亿，环比增长 127.5%，同比下降 9.7%，其中券商系（证券公司及资管子、私

募子）新增规模 411.7 亿，环比增长 136%，同比增长 40.8%；基金公司类（基金公司、

基金子公司）新增规模 116.9 亿，环比增长 165.6%，同比下降 59.3%。存量：截至 24

年 3 月底私募资管规模 12.07 万亿，环比下降 1.6%，同比下降 11.0%。券商私募资管：

根据中基协私募资管行业月均规模数据，1Q24 券商私募资管规模前 20 名合计月均规模

3.86 万亿元，环比下降 1.7%。私募资管规模分化较大，行业竞争加剧，前 3名券商排名

稳定，前 20 名券商资管中 9家环比增速为正，11 家为负。

财富管理政策&事件：公募基金行业费率改革第二阶段举措全部落地，中证协发布券商两

类子公司管理规范。2024/4/19，证监会制定发布《公开募集证券投资基金证券交易费用

管理规定》，自 2024 年7月1日起正式实施。继2023 年7月证监会发布实施《公募基

金行业费率改革工作方案》，正式启动公募基金行业费率改革工作。佣金制度改革标志着公

募基金行业费率改革第二阶段举措全部落地。第三阶段的改革举措目前正在稳步推进中，

下一步证监会表示将聚焦基金销售环节，进一步规范认申购费率等销售环节费用，推动基

金后台运营服务外包试点转常规，进一步降低中小基金公司运营成本，相关改革措施预计

将于 2024 年底前推出。2024/5/10，中证协发布《证券公司另类投资子公司管理规范》

和《证券公司私募投资基金子公司管理规范》。《规范》对子公司的业务进行了优化和完善，

同时对子公司内控提出更加严格的监管要求，并在人员管理方面做了进一步补充完善。我

们预计随着证券公司服务实体经济职能的进一步强化，证券公司对私募子公司、另类子公

司投入将增加。

投资分析意见：看好券商板块。随着落实新“国九条”及“1+N”政策体系监管政策及相

关文件的持续出台，证券行业并购重组气氛升温。我们预计证券行业供给侧改革或将提速，

我们推荐两条主线：1）有望受益于资本市场改革的标的：中国银河、中信证券、华泰证

券；2）有望受益于并购重组的标的：浙商证券、财通证券、东吴证券。

⚫ 风险提示：1、市场流动性不及预期影响市场走势。2、居民资金入市进程不及预期导致资

管增长乏力。3、基金公司费率战和代销机构费率战，从而管理费增长和代销及后续的投

顾服务收入增长不及预期。

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明

行业点评

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共23页简单金融成就梦想

1．市场环境：3月股债市延续反弹，涨幅收窄 ..................... 5

2．公募规模：权益基金、债基规模延续反弹趋势 ................. 6

2.1 公募存量规模：偏股公募规模回暖但份额下降.......................................................... 6

2.2 公募基金数量：单月公募基金数量净增 100 只 ........................................................ 8

2.3 公募新发规模：4月新发基金规模维持千亿 .............................................................. 9

2.4 公募排名：4月非货规模前 30 基金管理人市占率提升 ......................................... 10

3．私募：24 年3月新备案私募基金环比增约 3成，新增私募

资管规模环比翻倍 ............................................................... 11

3.1 私募基金：24 年3月新备案规模环比增约 3成，存量规模环比持平................ 12

3.2 私募资管：24 年3月新增私募资管规模环比增长 127.5%，存量规模环比略有

下降 ......................................................................................................................................... 14

4．政策&事件：公募基金行业费率改革第二阶段举措全部落地，

中证协发布券商两类子公司管理规范................................... 16

4.1 中证协发布券商两类子公司管理规范 ........................................................................ 16

4.2 证监会制定发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》 .................. 17

4.3 中基协发布《私募证券投资基金运作指引》 ............................................................ 18

4.4 沪港深三所已就扩大沪港深通 ETF 范围达成共识 ................................................... 19

4.5 中国证监会同意“基金 E账户”App 正式上线运行 .............................................. 19

4.6 广发基金申请设立境外子公司 ..................................................................................... 19

4.7 苏新基金获准开业.......................................................................................................... 20

5．风险提示 ....................................................................... 20

行业点评

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共23页简单金融成就梦想

图表目录

图1：股票市场近一年表现（至 2024/4/30） ..................................................... 5

图2：4月沪深 300 指数上涨 1.89%，较上月涨跌幅高 1.28pct ......................... 5

图3：债券市场近一年表现（至 2024/4/30） ..................................................... 6

图4：4月中证企业债指数上涨 0.53%，中证全债指数上涨 0.56% ...................... 6

图5：公募基金指数近一年表现（至 2024/4/30） .............................................. 6

图6：4月中国基金总指数上涨 1.26%，股票基金总指数上涨 1.98% .................. 6

图7：3月非货基规模 16.7 万亿，环比增加 1.1% ............................................... 7

图8：3月股票+混合公募规模 6.75 万亿，环比增加 0.4% .................................. 7

图9：3月债券型公募规模 5.68 万亿，环比增加 2.3% ........................................ 7

图10：3月货币基金规模 12.5 万亿，环比下降 2.2% ......................................... 7

图11：3月非货基份额 15.36 万亿份，环比增加 0.7% ....................................... 8

图12：3月股票+混合公募份额 6.15 万亿份，环比下降 0.7% ............................ 8

图13：3月债券型公募份额 5.06 亿份，环比增加 2.6% ...................................... 8

图14：3月货币基金份额 12.5 万亿份，环比下降 2.2% ...................................... 8

图15：3月公募基金 11756 只，平均规模 24.8 亿 ............................................. 9

图16：3月货币基金 371 只，平均规模 337 亿 .................................................. 9

图17：3月股票+混合公募 7361 只，平均规模 9.2 亿 ........................................ 9

图18：3月债券型公募 2382 只，平均规模 23.8 亿 ............................................ 9

图19：4月新发公募基金份额 1398 亿份，环比基本持平，同比提升 103% ...... 10

图20：股票+混合公募基金 4月新发行 204 亿份，环比下降 24%，同比下滑 22% 10

图21：股票+混合公募 3月新发份额占比 19% ................................................. 10

图22：24 年3月末资管市场整体规模 61.56 万亿，其中私募类基金规模 32.36 万亿

.......................................................................................................................... 12

图23：24 年3月底公募基金占比 47%，私募资管占比 20%，私募基金占比 33%12

图24：24 年3月新备案私募基金规模环比增长 26.9%，同比下滑 59.8% ........ 13

图25：24 年3月私募基金整体存量规模 20.29 万亿，环比持平 ....................... 13

图26：24 年3月私募证券投资基金整体存量规模 5.51 万亿，环比减少 0.2% .. 13

图27：24 年3月私募股权/创业基金整体存量规模 14.32 万亿，环比增长 0.1%13

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标签： #申万宏源 #财富管理

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行业研究/行业点评证券研究报告非银金融/证券Ⅱ2024年05月16日权益公募规模延续反弹，新发基金维持千亿看好——资产与财富管理月报（24年3月）证券分析师罗钻辉A0230523090004luozh@swsresearch.com联系人罗钻辉(8621)23297818×luozh@swsresearch.com⚫公募存量：3月股混基金、债基规模环比均改善，股混基金仍为净赎回。3月末非货基规模16.7万亿，环比增1.1%，同比增6.3%；非货基份额15.4万亿份，环比增0.7%。其中，股票+混合公募规模6.75万亿，环比增0.4%，同比降10.8%，份额6.2万亿份，环比降0.7%；债券公募...

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