石油石化行业2024Q1石化板块基金持仓点评：一季度石化小幅加仓，石油开采涨幅领先-240511-国联证券-10页

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石油石化
2024Q1 石化板块基金持仓点评：
一季度石化小幅加仓，石油开采涨幅领先
➢ 石化重仓比例 1.34%，环比提升 0.39pct
据中信分类口径，2024Q1 石化公募基金重仓比例为 1.34%，环比+0.39pct，
处于 2010 年以来 67%分位数水平。一季度石化基金配置比例排名第 18，加
仓幅度排名第 8，前三名依次是有色金属、电力和新能源、通信。板块走势
上，2024Q1中信石油石化指数累计上涨 12.05%，跑赢沪深 300 指数 8.95pct，
一季度绝对收益在所有中信一级行业中排名第 1。总体来看，石化板块逆转
2023Q4 减仓的局面，在 2024Q1 获得加仓，与上游业务相关的石油开采企
业获得加仓幅度较大。
➢ 石油开采、油服工程、石油化工一季度重仓比例环比提升
2024Q1 石油开采板块重仓比例排序依次为石油开采（0.86%）、油服工程
（0.26%）、石油化工（0.22%），其中石油开采（+0.33pct）、油服工程
（+0.05pct）、石油化工（+0.02pct）重仓比例环比提升。公司重仓前五依
次是中国海油（0.40%）、中国石油（0.23%）、广汇能源（0.22%）、昊华科技
（0.13%）、桐昆股份（0.10%）。重仓前五获小幅加仓，加仓情况分别为中
国海油（+0.15pct）、中国石油（+0.13pct）、广汇能源（+0.05pct）、昊华
科技（+0.01pct）、桐昆股份（+0.01pct）。
➢ 2024Q1 石化北上资金净流入，4月小幅流出
北上资金方面，2024Q1 石化板块北上资金净流入 1.0 亿元；其中 1月净流
出28.2 亿元，2/3 月分别净流入 18.5/10.7 亿元。2024Q1 净流入较多的公
司包括中国石化、恒力石化、中国海油、海油发展和荣盛石化；净流出较
多的公司包括中国石油、中海油服、广汇能源、新凤鸣和桐昆股份。4月石
化板块北上资金净流出 3亿元，其中净流出规模较大的公司是中国石油（-
5.8 亿）、中国石化（-3.7 亿）、中海油服（-3 亿），净流入规模较大的公司
是桐昆股份（+1.8 亿）、新凤鸣（+1.5 亿）、恒力石化（+1.4 亿）、海油发
展（+1.3 亿）。
➢ 重仓比例获得提升，维持“强于大市”评级
石化重仓比例提升，高油价利好石油开采企业持续盈利提升，油气上游资
本开支进入上行期或将利好油服工程企业盈利持续改善，经济回暖或带动
炼油化工需求，炼化企业盈利有望持续修复。
风险提示：全球宏观经济下行风险；原油和天然气价格大幅波动风险；原
油和天然气项目投产不及预期风险。
2024 年05 月11 日
投资建议：
强于大市（维持）
上次建议：
强于大市
相对大盘走势
作者
分析师：郭荆璞
执业证书编号：S0590523070003
邮箱：jpguo@glsc.com.cn
分析师：吴诚
执业证书编号：S0590519070001
邮箱：wucheng@glsc.com.cn
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2024.03.16
沪深300
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2
行业报告行业报告││行业点评行业点评研究研究
1. 石化重仓比例 1.34%，环比提升 0.39pct
我们选取普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金以及灵活配置型基
金作为样本分析 2024 年一季度石化重仓持股情况。按照中信一级行业分类口径，2024
年Q1 石化公募基金重仓比例为 1.34%，环比提升 0.39pct，处于 2010 年以来 67%左
右分位数水平。行业间对比来看，一季度石化基金配置比例排名第 18，加仓幅度排
名第 8，前 3名依次是有色金属、电力设备和新能源、通信。板块走势上，2024Q1 中
信石油石化指数累计上涨 12.05%，跑赢沪深 300 指数 8.95pct，一季度绝对收益在
所有中信一级行业中排名第 1。
图表1：2024Q1 石化基金重仓环比+0.39pct 至1.34%
资料来源：Wind，国联证券研究所
图表2：近两个季度各行业基金重仓持股环比变动
资料来源：Wind，国联证券研究所
1.34%
0.0%
0.5%
1.0%
1.5%
2.0%
2.5%
3.0%
2024Q1
2023Q3
2023Q1
2022Q3
2022Q1
2021Q3
2021Q1
2020Q3
2020Q1
2019Q3
2019Q1
2018Q3
2018Q1
2017Q3
2017Q1
2016Q3
2016Q1
2015Q3
2015Q1
2014Q3
2014Q1
2013Q3
2013Q1
2012Q3
2012Q1
2011Q3
2011Q1
2010Q3
2010Q1
-4%
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
有色金属
电力设备及新能源
通信
家电
电力及公用事业
银行
交通运输
石油石化
轻工制造
煤炭
汽车
食品饮料
传媒
商贸零售
纺织服装
消费者服务
综合
综合金融
建材
钢铁
建筑
农林牧渔
房地产
机械
非银行金融
基础化工
国防军工
计算机
电子
医药
本期环比变化 上期环比变化
+0.39pct
-0.29pct
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3
行业报告行业报告││行业点评行业点评研究研究
图表3：2024Q1 各行业基金配置比例及超配比例
资料来源：Wind，国联证券研究所
图表4：2024Q1 石油石化涨跌幅位居中信一级行业第 1位
资料来源：Wind，国联证券研究所
2. 石化子板块 2024Q1 重仓比例环比提升
按照中信二级行业分类口径，2024Q1 石化子板块重仓比例排序依次为石油开采
（0.86%）、油服工程（0.26%）、石油化工（0.22%）；子 板块重仓比例环比变动依次为
石油开采（+0.33%）、油服工程（+0.05%）、石油化工（+0.02%），子板块重仓比例环
+1.34%
-2.68%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
食品饮料
电子
医药
电力设备及新能源
有色金属
机械
基础化工
汽车
家电
通信
计算机
电力及公用事业
银行
交通运输
国防军工
农林牧渔
煤炭
石油石化
轻工制造
房地产
传媒
消费者服务
非银行金融
纺织服装
建筑
钢铁
建材
商贸零售
综合金融
综合
2024Q1配置比例 2024Q1超配比例
+12.05%
+9.03%
-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
石油石化
家电
银行
煤炭
有色金属
通信
电力及公用事业
交通运输
汽车
钢铁
建筑
食品饮料
传媒
电力设备及新能源
非银行金融
机械
消费者服务
建材
农林牧渔
商贸零售
轻工制造
纺织服装
综合金融
国防军工
基础化工
计算机
房地产
电子
医药
综合
2024Q1累计涨跌幅 2023年涨跌幅
摘要：

1行业报告行业点评研究请bLB1aNHD石油石化2024Q1石化板块基金持仓点评：一季度石化小幅b石油开采涨幅领先石化重仓比例134环比提升039pct据中信b2口径2024Q1石化公募基金重仓比例为134环比039pct处于2010年以来67b位数水平。一季度石化基金配置比例排名第18b仓幅度排名第8b名依次是有色金属、电b新能源、通信。板块走b上2024Q1中信石油石化指数累计上涨1205跑赢沪深300指数895pct一季度绝对收益在所有中信一级行业中排名第1。总体来看石化板块逆转2023Q4b的局面在2024Q1获得b仓与上游业b关的石油开采企业获得b幅度较大。石油开采、油服工程、石油化...

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