20240523-中原证券-利通科技-832225-季报点评：一季度业绩略有下滑，石油钻采等新业务提供增长动力

免费

3.0 我心光明 2024-05-24 80 370.53KB 5 页免费

侵权投诉

第1页 / 共5页

本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com

请阅读最后一页各项声明

塑料及制品

分析师：顾敏豪

登记编码：S0730512100001

gumh00@ccnew.com 021-50586308

一季度业绩略有下滑，石油钻采等

新业务提供增长动力

——利通科技(832225)季报点评

证券研究报告-季报点评

增持(首次)

市场数据(2024-05-22)

收盘价(元)

9.63

一年内最高/最低(元)

24.98/9.63

沪深 300 指数

3684.45

市净率(倍)

1.67

流通市值(亿元)

6.66

基础数据(2024-05-23)

每股净资产(元)

5.76

每股经营现金流(元)

0.22

毛利率(%)

40.18

净资产收益率_摊薄(%)

3.14

资产负债率(%)

21.79

总股本/流通股(万股)

12691.89/6916.72

B股/H 股(万股)

0.00/0.00

个股相对沪深 300 指数表现

资料来源：中原证券

相关报告

联系人：

马嶔琦

电话：

021-50586973

地址：

上海浦东新区世纪大道 1788 号16

楼

邮编：

200122

发布日期：2024 年05 月23 日

投资要点：公司公布 2024年一季报。一季度实现营业收入

1.01 亿元，同比下滑 4.24%，实现归属于上市公司股东的净

利润 1914.86 万元，同比下滑 26.52%；扣非后的净利润

1767.12 万元，同比下滑 24.98%，基本每股收益 0.18 元。

⚫ 一季度收入结构变化以及需求同比下降导致业绩下滑。公

司主营业务为各类橡胶软管、连接件、橡胶软管总成、混

炼胶及橡塑制品，产品主要用于各类设备动力传输或者流

体介质的输送，下游主要包括工程机械、煤矿机械、农业

机械、化工、石油天然气钻采、食品、风电等行业。2024

年以来，由于订单交付的时间差异，导致一季度公司的工

业管系列产品收入较去年同期有所下降；同时由于 2023

年一季度下游需求态势相对较好，2024 年一季度下游行

业需求同比有所下滑，导致公司液压软管订单同比减少，

收入有所下降。受两因素影响，一季度公司实现营业收入

1.01 亿元，同比下滑 4.24%。

盈利能力方面，一季度公司综合毛利率 40.18%，同

比下滑 6.89 个百分点，环比下滑 7.36 个百分点；净利率

18.98%，同比下滑 5.74 百分点，环比下滑 8.78 个百分

点。盈利能力的下滑主要由于公司收入结构的变化，一季

度高附加值的工业管系列产品收入占比有所下降，加上部

分固定成本上升导致了毛利率的下滑。受收入和盈利能力

下滑的影响，一季度公司实现净利润 1914.86 万元，同比

下滑 26.52%，环比下滑 47.14%。

⚫ 下游需求有望回暖，推动公司传统业务增长。公司传统产

品主要包括各类液压橡胶软管及总成，下游主要用于工程

机械、农业机械、煤矿机械等领域。房地产是工程机械最

重要的下游市场，近年来房地产市场的下行对工程机械需

求带来了较大的拖累。近期我国房地产扶持政策频出，刺

激力度较大，有望改善工程机械需求。从我国挖掘机销售

情况来看，2024 年3月和 4月，我国挖掘机国内月度销

量内分别增长 9.3%和13.3%，连续 2个月同比正增长。4

月份挖掘机产量同比增长 17%。此外，2024 年3月，我

国推出了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方

案》政策，亦有望对各类机械设备的需求带来一定推动。

总体来看，未来我国工程机械需求有望出现回暖，从而推

动公司需求的增长。

⚫ 石油钻采软管等新业务不断发力，未来增长潜力较大。公

-17%

-3%

10%

24%

37%

51%

64%

78%

2023.11 2024.01 2024.03 2024.05

利通科技

塑料及制品

第2页 / 共5页

本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com

请阅读最后一页各项声明

司积极拓展新业务，近年来以酸化压裂软管为代表的石油

钻采软管及总成业务实现了快速发展。2023 年公司胶管

总成及配套管件业务（主要为石油钻采软管）实现收入

2.13 亿元，同比增长 73.76%，成为公司业绩增长的最大

驱动因素。未来公司将继续开发石油钻采市场，推动新产

品的更新迭代。此外，公司也在充分发掘超高压软管方面

的技术优势，积极开发超高压装备、市政工程等领域市

场，推动公司业务的转型升级，为公司未来成长提供充足

动力。

⚫ 盈利预测与投资评级：预计公司 2024、2025 年EPS 为

1.15 元和 1.30 元，以 5月22 日收盘价 9.63 元计算，PE

分别为 8.40 倍和 7.41 倍。考虑到公司的发展前景和行业

地位，给予公司 “增持”的投资评级。

风险提示：行业竞争加剧、新业务拓展不及预期、需求不及预期

2022A

2023A

2024E

2025E

2026E

营业收入（百万

元）

375

485

527

585

650

增长比率（%）

13.05

29.50

8.65

10.92

11.07

净利润（百万元）

134

146

165

187

增长比率（%）

175.92

60.78

8.82

13.31

13.12

每股收益(元)

0.66

1.05

1.15

1.30

1.47

市盈率(倍)

14.70

9.14

8.40

7.41

6.55

资料来源：中原证券研究所、聚源数据

研报加载中……请稍候！
如果长时间未打开，您也可以点击刷新试试。

下载研报到电脑，查找使用更方便

立即下载

标签： #业绩

摘要：

第1页/共5页本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明塑料及制品分析师：顾敏豪登记编码：S0730512100001gumh00@ccnew.com021-50586308一季度业绩略有下滑，石油钻采等新业务提供增长动力——利通科技(832225)季报点评证券研究报告-季报点评增持(首次)市场数据(2024-05-22)收盘价(元)9.63一年内最高/最低(元)24.98/9.63沪深300指数3684.45市净率(倍)1.67流通市值(亿元)6.66基础数据(2024-05-23)每股净资产(元)5.76每股经营现金流(元)0.22毛利率(%)40....

展开>> 收起<<

20240523-中原证券-利通科技-832225-季报点评：一季度业绩略有下滑，石油钻采等新业务提供增长动力.pdf

共5页,预览2页

还剩页未读，继续阅读