20240526-信达证券-石油加工行业原油周报：原油需求担忧下，OPEC+会议前油价保持谨慎

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证券研究报告
行业研究——周报
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石油加工行业
行业评级——看好
上次评级——看好
信达证券股份有限公司
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北京市西城区闹市口大街9号院 1号楼
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原油周报：原油需求担忧下，OPEC+会议前油价保持谨慎
[Table_ReportDate0]
2024 年5月26 日
本期内容提要：
[Table_Summary]
➢ 【油价回顾】截至 2024 年5月24 日当周，油价震荡下跌。本周，美
国夏季驾驶季节高峰来临之际汽油需求较为疲软，上周美国 EIA 原油
库存增加，美国多名官员释放“鹰派”言论及美联储货币政策会议纪
要显示通胀持续可能长期维持高利率并推迟降息时间，原油需求担忧
加剧，此外美国能源部宣布将出售 100 万桶汽油储备用以降低美国市
场汽油价格，俄罗斯决定临时恢复汽油出口，同时俄罗斯产量因技术
原因在 4月超过了欧佩克+的配额，虽表示很快向 OPEC+提交补偿计
划，但仍一定程度影响市场情绪，整体来看，OPEC+6 月会议前，
石油市场仍保持谨慎。截至本周五（2024 年5月24 日），布伦特、
WTI 油价分别为 82.12、77.72 美元/桶。
➢ 【油价观点】我们认为产能周期引发能源通胀，无论是传统油气资源
还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原
油长期资本开支不足，全球原油供给弹性或将下降，而在新旧能源转
型中，原油需求仍在增长，全球或将持续多年面临原油供需偏紧问
题，中长期来看油价或将持续维持中高位。
➢ 【原油价格板块】截至 2024 年05 月24 日当周，布伦特原油期货结
算价为 82.12 美元/桶，较上周下降 1.86 美元/桶（-2.21%）； WTI 原
油期货结算价为 77.72 美元/桶，较上周下降 2.34 美元/桶（-
2.92%）；俄罗斯 Urals原油现货价为 69.61 美元/桶，较上周下降 2.08
美元/桶（-2.90%）；俄罗斯 ESPO 原油现货价为 76.87 美元/桶，较
上周下降 2.20 美元/桶（-2.78%）。
➢ 【海上钻井服务】截至 2024 年05 月24 日当周，海上 350 英尺+自
升式钻井平台日费为 93178.93 美元/天，较上周减少 1849.35 美元/
天，跌幅 1.95%。海上 8000 英尺+半潜式钻井平台日费为 260625.33
美元/天，较上周减少 7126.05 美元/天，跌幅 2.66%。海上 8000 英
尺+钻井船日费为 389421.73 美元/天，较上周增加 208.37 美元/天，
增幅 0.05%。
➢ 截至 2024 年05 月24 日当周，海上 350 英尺+自升式钻井平台利用
率为 85.05%，较上周增加 0.25pct。海上 8000 英尺+半潜式钻井平
台利用率为 58.05%，较上周增加 0.98pct。海上 8000 英尺+钻井船
利用率为 76.86%，较上周增加 0.99pct。
➢ 【美国原油供给板块】截至 2024 年05 月17 日当周，美国原油产量
为1310 万桶/天，与上周持平。截至 2024 年05 月24 日当周，美国
活跃钻机数量为 497 台，与上周持平。截至 2024 年05 月24 日当
周，美国压裂车队数量为 257 部，较上周减少 6部。
➢ 【美国原油需求板块】截至 2024 年05 月17 日当周，美国炼厂原油
加工量为 1648.2 万桶/天，较上周增加 22.7 万桶/天，美国炼厂开工
率为 91.70%，较上周上升 1.3pct。
➢ 【美国原油库存板块】截至 2024 年05 月17 日当周，美国原油总库
存为 8.28 亿桶，较上周增加 281.8 万桶（+0.34%）；战略原油库存为
3.69 亿桶，较上周增加 99.3 万桶（+0.27%）；商业原油库存为 4.59
亿桶，较上周增加 182.5 万桶（+0.40%）；库欣地区原油库存为
3632.0 万桶，较上周增加 132.5 万桶（+3.79%）。
➢ 【美国成品油库存板块】截至 2024 年05 月17 日当周，美国汽油总
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体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为 22682.2、1619.0、
11674.4、4250.5 万桶，较上周分别-94.5（-0.41%）、+90.7
（+5.93%）、 +37.9（+0.33%）、 +114.0（+2.76%）万桶。
➢ 相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石
油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工
股份（600028.SH/0386.HK）、 中 海 油 服/中海油田服务
（601808.SH/2883.HK）、 海 油 工 程 （600583.SH）、 中 曼 石 油
（603619.SH）等。
➢ 风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观
经济增速下滑，导致需求端不振。（3）OPEC+联盟修改石油供应计
划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风
险。（ 5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（6）新
能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球 2050 净零排放政策调
整的风险。
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目 录
一周原油点评 ....................................................................................................................................... 6
油价回顾：................................................................................................................................... 6
油价观点：................................................................................................................................... 6
石油石化板块表现 ............................................................................................................................... 7
石油石化板块表现： ................................................................................................................... 7
上游板块公司股价表现： ........................................................................................................... 7
原油价格 ............................................................................................................................................... 9
海上钻井服务 ..................................................................................................................................... 11
原油板块 ............................................................................................................................................. 13
原油供给：................................................................................................................................. 13
原油需求：................................................................................................................................. 14
原油进出口： ............................................................................................................................. 14
原油库存：................................................................................................................................. 15
成品油板块 ......................................................................................................................................... 18
成品油价格： ............................................................................................................................. 18
成品油供给： ............................................................................................................................. 20
成品油需求： ............................................................................................................................. 21
成品油进出口： ......................................................................................................................... 22
成品油库存： ............................................................................................................................. 23
原油期货成交及持仓板块 ................................................................................................................. 25
风险因素 ............................................................................................................................................. 26
表 目 录
表 1：上游板块主要公司涨跌幅（%） ............................................................................................................... 8
表 2：不同原油品种价格变化................................................................................................................................ 9
图 目 录
图 1：各行业板块涨跌幅（%） ............................................................................................................................. 7
图 2：石油石化板块细分行业涨跌幅（%） ...................................................................................................... 7
图 3：石油石化板块细分行业及沪深 300 指数走势（%） ......................................................................... 7
图 4：布伦特和 WTI 原油期货价格及价差（美元/桶，美元/桶） ......................................................... 9
图 5：布伦特原油现货-期货价格及价差（美元/桶，美元/桶） ............................................................. 9
图 6：布伦特、Urals 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................. 9
图 7：WTI、Urals 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶） ........................................................................ 9
图 8：布伦特、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶） ............................................................... 10
图 9：WTI、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶） ..................................................................... 10
图 10：美元指数与 WTI 原油价格（点，美元/桶） ................................................................................... 10
图 11：铜价与 WTI 原油价格（美元/吨，美元/桶） ................................................................................. 10
图 12：350 英尺+自升式钻井平台平均日费（美元/天） ........................................................................ 11
图 13：350 英尺+自升式钻井平台平均日费（美元/天） ........................................................................ 11
图 14：8000 英尺+半潜式钻井平台平均日费（美元/天） ...................................................................... 11
图 15：8000 英尺+半潜式钻井平台平均日费（美元/天） ...................................................................... 11
图 16：8000 英尺+钻井船平均日费（美元/天） ........................................................................................ 11
图 17：8000 英尺+钻井船平均日费（美元/天） ........................................................................................ 11
图 18：350 英尺+自升式钻井平台利用率（%） .......................................................................................... 12
图 19：350 英尺+自升式钻井平台利用率（%） .......................................................................................... 12
图 20：8000 英尺+半潜式钻井平台利用率（%） ........................................................................................ 12
图 21：8000 英尺+半潜式钻井平台利用率（%） ........................................................................................ 12
图 22：8000 英尺+钻井船平均利用率（%） ................................................................................................. 12
图 23：8000 英尺+钻井船平均利用率（%） ................................................................................................. 12
图 24：美国原油产量（万桶/天） ..................................................................................................................... 13
图 25：美国原油产量（万桶/天） ..................................................................................................................... 13
图 26：美国原油钻机数和油价走势（台，美元/桶） ............................................................................... 13
图 27：美国原油钻机数（台） ........................................................................................................................... 13
图 28：美国压裂车队数和油价走势（部，美元/桶） ............................................................................... 13
图 29：美国压裂车队数（部） ........................................................................................................................... 13
图 30：美国炼厂原油加工量（万桶/天）....................................................................................................... 14
摘要：

证券研究报告行业研究——周报[Table_ReportType][Table_StockAndRank]石油加工行业行业评级——看好上次评级——看好[Table_Author]左前明能源行业首席分析师执业编号：S1500518070001联系电话：010-83326712邮箱：zuoqianming@cindasc.com胡晓艺石化行业研究助理邮箱：huxiaoyi@cindasc.com信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.，LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031[Table_Title]原油周报：原油需求担忧下，OPEC+会议前油价保持谨慎[Table...

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