20240527-东吴证券-国防军工行业深度报告：智领空域，低空基建规划先行，智慧空管重点建设

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国防军工行业深度报告

智领空域，低空基建规划先行，智慧空管重

点建设

2024 年05 月27 日

证券分析师苏立赞

执业证书：S0600521110001

sulz@dwzq.com.cn

证券分析师许牧

执业证书：S0600523060002

xumu@dwzq.com.cn

研究助理高正泰

执业证书：S0600123060018

gaozht@dwzq.com.cn

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增持（维持）

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投资要点

◼ 低空基础设施建设是低空经济发展的前提。低空基建不仅确保了飞行活

动的安全性，也是推动低空经济高效发展的关键技术基础。随着空域的

开放，低空新基建的建设变得尤为迫切，以应对空域改革带来的挑战，

如飞行高度降低、飞行密度增加、异构飞行器耦合问题，以及频谱、网

络和空域资源管理的难题。低空新基建的建设不仅是飞行活动的保障，

更是推动低空商业化发展的重要投资。政府工作报告中关于低空基建的

内容正在逐步落实，各地正积极推进相关产业的发展，行业催化机会较

多，且该环节将率先显现出订单和业绩的增长。目前，低空发展尚处于

初级阶段，基础设施建设不完善，缺乏统一标准，为行业发展提供空间。

◼ 各地资源禀赋不一，低空整体规划设计先行。低空经济作为新兴经济形

态，由于缺乏历史经验，整体设计规划成为基础设施建设的首要任务。

规划设计阶段需综合考虑宏观政策、行业标准、安全性、经济性及产业

集聚效应，为地方政府提供智库支持。规划设计公司在此过程中扮演重

要角色，提供政策咨询、战略规划、标准制定和航路设计等服务。低空

经济的基础设施规划应根据各地资源禀赋进行个性化设计，重点考虑地

理、气候、经济和社会因素。同时，规划需考虑经济水平、人口密度和

交通状况，以满足经济发展和居民需求。低空飞行基础设施的建设要求

结合地方具体情况，促进低空经济的高质量发展和提升区域竞争力。

◼ 空管系统为低空经济科技成长属性赛道的重要部分，前期基建中优先投

入方向。随着低空空域的开放和飞行器增多，空域管理变得复杂，对空

管系统提出了更高要求。现行空管体系难以适应未来复杂低空环境，需

要更新深化。低空交通特点与传统民航不同，需构建独特空管系统。5G-

A、卫星互联网、北斗导航、ADS-B 等技术将为低空通信、导航、监视

提供支持。信息处理系统通过数字化空域，提升空管实时性和响应能力，

为自主化容量与流量管理奠定基础。低空智联网有望建立功能完善、性

能先进的低空监视网络，成为未来重要基础设施。

◼ 各省市政府密集出台支持政策，基建招标如火如荼。政策聚焦于数字化

监管、服务平台、信息基础设施和物理设施建设。例如，深圳的《低空

经济产业促进条例》明确了低空飞行基础设施的规划、建设和运营管理。

多省市已启动低空基建的前期招标，招标重点在于整体规划与智能空

管。合作模式多样，包括政府投资运维、合资企业以及企业运维。同时，

多省市成立低空平台公司，推进低空服务和监管平台建设。这些措施旨

在构建完善的低空飞行基础设施和服务体系，值得前期关注。

◼ 在投资机会的选择上，在低空基建总体规划与细分技术能力存在高壁垒

且具备民航设计资质的公司值得关注。从目前实际的招标进度与行业发

展趋势来看，建议关注以下标的：1）具备民航设计资质与一体化总包

能力的规划基建公司，特别是智慧城市和地面交通网联领域的企业，以

及具有全链路打通能力的规划设计类公司：深城交、华设集团、苏交科、

设计总院；2）低空空管系统通导监各细分技术优势供应商与具备低空

飞行服务平台建设能力的公司：莱斯信息、中科星图、四川九洲、北斗

星通、海格通信。

◼ 风险提示：1）政策落地不及预期；2）低空技术发展不及预期；3）下游

需求不及预期。

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2023/5/29 2023/9/26 2024/1/24 2024/5/23

国防军工沪深300

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内容目录

1. 低空基础设施建设是支撑低空飞行的基石 ...................................................................................... 4

2. 低空基础设施可分为基础设施运营及飞行保障 .............................................................................. 5

2.1. “硬基建”支撑，“软基建”赋能 .................................................................................................. 5

2.2. 各地资源禀赋不一，低空整体规划设计先行......................................................................... 6

2.3. 低空空管系统建设是当前工作的重中之重，空管智能化趋势明显..................................... 7

2.3.1. 空管系统乃飞行安全与秩序的根本，空中交通管制 ATC 是其核心 ......................... 7

2.3.2. 现行民航空管难以满足低空复杂飞行环境，全球积极探索低空交通管理框架....... 8

2.3.3. 外围监视设备，多种方式协同工作，尚未形成一套成熟的技术路线..................... 10

2.3.4. 信息处理系统，数字化空域为自主化容量与流量管理奠定基础............................. 12

2.4. 总体规划与细分技术能力或为低空基建壁垒，建设主体或需要相应资质....................... 15

2.5. 深圳建设低空智能融合基础设施，为全国低空基建先驱者............................................... 15

2.5.1. 低空飞行管控问题认知深化，建立低空智能融合基础设施“四张网” ..................... 15

2.5.2. 低空空域数字化，实现时空资源的联合调度，提升空域使用效率......................... 16

3. 各地支持政策密集出台，基建招标如火如荼 ................................................................................ 18

4. 投资建议 ............................................................................................................................................ 21

5. 风险提示 ............................................................................................................................................ 21

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图表目录

图1： “面向无人机运行的低空空域结构化框架标准”（IEEE Std 1939.1TM-2021） ....................... 4

图2：低空基础设施可分为硬基建、软基建两类............................................................................... 6

图3：低空基础设施整体规划设计围绕政策研判与技术体系展开................................................... 6

图4：空管系统的主要构成................................................................................................................... 7

图5：航行系统 CNS/ATM 环境 ........................................................................................................... 8

图6：低空飞行活动因其多样性和复杂性，传统民航空管系统难以适应....................................... 9

图7：中国民航 ADS-B 运行体系....................................................................................................... 12

图8：低空空管需在多方面进行深入探索和创新............................................................................. 13

图9：数字化空域分层治理示意图..................................................................................................... 14

图10：低空智联网应用场景示意图................................................................................................... 14

图11：低空基建或需资质企业，重点在总承包商和先进技术供应商 ........................................... 15

图12：低空智能融合基础设施的“四张网” ....................................................................................... 16

表1：低空交通管理系统在世界各地发展的基本原理和方法非常相似........................................... 9

表2： 5G-A 通感一体化成为低空通信发展方向 .............................................................................. 10

表3：北斗低空应用为全域低空空域管理改革试点拓展奠定基础................................................. 11

表4：更高的低空飞行自由度将需要更复杂的通导监技术支撑..................................................... 12

表5：低空经济发展中的关键问题需要依靠低空智能融合基础设施解决..................................... 16

表6：低空飞行需求复杂多变，低空空域的开发必须依赖于数字化工具..................................... 17

表7：空域和飞行管理范式进化表..................................................................................................... 17

表8：我国各省市低空经济基础设施建设相关政策......................................................................... 18

表9：多省市先行一步启动前期基建招标程序................................................................................. 19

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证券研究报告·行业深度报告·国防军工东吴证券研究所1/22请务必阅读正文之后的免责声明部分国防军工行业深度报告智领空域，低空基建规划先行，智慧空管重点建设2024年05月27日证券分析师苏立赞执业证书：S0600521110001sulz@dwzq.com.cn证券分析师许牧执业证书：S0600523060002xumu@dwzq.com.cn研究助理高正泰执业证书：S0600123060018gaozht@dwzq.com.cn行业走势相关研究《北京发布低空经济产业发展三年规划，地方低空竞赛提速》2024-05-17《政策出台拉开低空大幕，万亿市场腾飞在即》2024-05-09增持（维持）[...

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