海通国际-体检行业深度报告行业篇：行业持续内生增长，龙头提质增效稳健发展-240530

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Presentation：《体检行业深度报告行业篇：行业持续内生增长，

龙头提质增效稳健发展》

In-Depth Report on the Physical Examination Industry: Sustained

Intrinsic Growth with Leading Companies Enhancing Quality and

Efficiency for Robust Development

本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券

研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请

参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer)

Equity –Asia Research

余文心Wenxin Yu wenxin.yu@htisec.com

孟科含Kehan Meng kh.meng@htisec.com

30 May 2024

核心观点

体检行业千亿规模稳定增长，渗透率仍有提升空间。从2018年-2022年，我国体检行业

市场规模由1511亿元增长至2170亿元，年复合增长率约9.46%。国民健康意识提升，行

业产生多层次需求，行业内生增长动力可持续，我们认为，我国未来体检健康服务需求

有望进一步释放。

我们认为，近年体检行业供需层面产生以下重要趋势。（1）需求端：个检占比提升，

创新项目打造第二曲线；（2）供给端：行业格局稳定，民营体检机构增长快于公立，

AI+辅助体检升级；（3）营销端：多重线上零售渠道发力，改革传统营销方式

3. 建议关注：美年健康。

风险提示：医药行业政策变化风险，医疗事故风险，公司收入利润增速不达预期风险，

连锁扩张不达预期风险，新开门店造成亏损风险

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

1.体检行业概况

1.1 体检行业千亿规模稳定增长，渗透率仍有提升空间

1.2 老龄化叠加国民健康意识提升，行业产生多层次需求

1.3 量价齐升，行业内生增长可持续

2.体检行业供需层面的重要趋势：

2.1 需求端：个检占比提升，创新项目打造第二曲线

2.2 供给端：行业格局稳定，民营体检机构增长快于公立，AI+辅助体检升级

2.3 营销端：多重线上零售渠道发力，改革传统营销方式

3. 建议关注：美年健康。

4. 风险提示

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

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摘要：

Presentation：《体检行业深度报告行业篇：行业持续内生增长，龙头提质增效稳健发展》In-DepthReportonthePhysicalExaminationIndustry:SustainedIntrinsicGrowthwithLeadingCompaniesEnhancingQualityandEfficiencyforRobustDevelopment本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。...

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