光大证券-量化组合跟踪周报：市场动量效应占优，机构调研组合超额明显-240601

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证券研究报告

2024年6月1日

总量研究

市场动量效应占优，机构调研组合超额明显

——量化组合跟踪周报20240601

量化市场跟踪

大类因子表现：本周（2024.05.27-2024.05.31，下同）beta因子和动量因子取

得明显正收益（0.75%和0.43%），残差波动率因子和杠杆因子取得明显负收益

（-0.98%和-0.46%），市场动量效应明显。

单因子表现：沪深300股票池中，本周表现较好的因子有5日平均换手率

(1.18%)、市净率因子(1.14%)、换手率相对波动率(1.01%)。表现较差的因子有

单季度ROE(-0.51%)、单季度ROA(-0.54%)、单季度总资产毛利率(-0.57%)。

中证500股票池中，本周表现较好的因子有单季度ROE同比(1.10%)、标准化

预期外盈利(1.10%)、单季度净利润同比增长率(0.93%)。表现较差的因子有大单

净流入(-0.83%)、动量调整小单(-1.23%)、小单净流入(-1.45%)。

流动性1500股票池中，本周表现较好的因子有6日成交金额的标准差(1.70%)、

单季度营业收入同比增长率(0.89%)、6日成交金额的移动平均值 (0.81%)。表现

较差的因子有总资产毛利率TTM(-0.96%)、市净率因子(-1.38%)、5日反转

(-1.55%)。

因子行业内表现：本周，净资产增长率因子在综合、商业贸易行业正收益明显，

净利润增长率因子在石油石化、有色金属行业表现较好。每股净资产因子在综合

行业表现较好，每股经营利润TTM因子在综合行业表现较好。5日动量因子在

美容护理行业动量效应明显，在商业贸易行业反转效应明显；1月动量因子在休

闲服务行业动量效应明显，在商业贸易行业反转效应明显。估值类因子中，BP

因子在商业贸易行业表现较好；EP因子在综合、建筑装饰行业表现较好。对数

市值因子在商业贸易、综合、建筑装饰行业正收益明显；残差波动率因子和流动

性因子在家用电器行业表现较好。

PB-ROE-50组合跟踪：本周PB-ROE-50组合在中证500股票池中超额收益明显。

中证500股票池中获得超额收益1.19%，中证800股票池中获得超额收益

0.05%，全市场股票池中获得超额收益0.77%。

机构调研组合跟踪：本周公募调研选股策略和私募调研跟踪策略超额收益明显。

公募调研选股策略相对中证800获得超额收益2.25%，私募调研跟踪策略相对

中证800获得超额收益1.67%。

大宗交易组合跟踪：本周大宗交易组合相对中证全指超额收益出现回撤，大宗交

易组合相对中证全指获得超额收益-0.45%。

定向增发组合跟踪：本周定向增发组合相对中证全指超额收益明显，定向增发组

合相对中证全指获得超额收益1.75%。

风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。

作者

分析师：祁嫣然

执业证书编号：S0930521070001

010-56513031

qiyanran@ebscn.com

要点

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证券研究报告

金融工程

1、因子表现跟踪 ................................................................................................................... 4

1.1 单因子表现 ............................................................................................................................................. 4

1.2 大类因子表现 ......................................................................................................................................... 7

1.3 行业内因子表现 ..................................................................................................................................... 8

2、组合跟踪 .......................................................................................................................... 9

2.1 PB-ROE-50组合表现 ............................................................................................................................. 9

2.2 机构调研组合跟踪 .................................................................................................................................. 9

2.3 大宗交易组合跟踪 ................................................................................................................................ 10

2.4 定向增发组合跟踪 ................................................................................................................................ 11

3、风险提示 ......................................................................................................................... 11

YWOWmOwPzRnOrRvMrRnQyQ8OcMbRnPrRtRrNjMqQsMfQoOoPaQnMpRvPrNpMxNpPyR

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证券研究报告

金融工程

图目录

图1 ：沪深300股票池因子表现 ....................................................................................................................... 4

图2 ：中证500股票池因子表现 ....................................................................................................................... 5

图3 ：流动性1500股票池因子表现 ................................................................................................................. 6

图4 ：风格因子表现 .......................................................................................................................................... 7

图5 ：行业内因子表现 ...................................................................................................................................... 8

图6 ：PB-ROE-50组合样本外超额净值曲线 .................................................................................................... 9

图7 ：机构调研组合超额净值曲线 .................................................................................................................. 10

图8 ：大宗交易组合超额净值曲线 .................................................................................................................. 10

图9 ：定向增发组合超额净值曲线 .................................................................................................................. 11

表目录

表1：PB-ROE-50业绩表现 ................................................................................................................................ 9

表2：机构调研组合业绩表现 ............................................................................................................................. 9

表3：大宗交易组合业绩表现 ........................................................................................................................... 10

表4：定向增发组合业绩表现 ........................................................................................................................... 11

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敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2024年6月1日总量研究市场动量效应占优，机构调研组合超额明显——量化组合跟踪周报20240601量化市场跟踪大类因子表现：本周（2024.05.27-2024.05.31，下同）beta因子和动量因子取得明显正收益（0.75%和0.43%），残差波动率因子和杠杆因子取得明显负收益（-0.98%和-0.46%），市场动量效应明显。单因子表现：沪深300股票池中，本周表现较好的因子有5日平均换手率(1.18%)、市净率因子(1.14%)、换手率相对波动率(1.01%)。表现较差的因子有单季度ROE(-0.51%)、单季度ROA(-0.54%)、单季度总...

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