天风证券-细分行业景气度跟踪：哪些行业景气度在上行？-20240601

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金融工程 | 金工定期报告

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金融工程

证券研究报告

2024 年06 月01 日

作者

吴先兴

分析师

SAC 执业证书编号：S1110516120001

wuxianxing@tfzq.com

何青青

分析师

SAC 执业证书编号：S1110520080008

heqingqing@tfzq.com

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置监控周报：权益基金本周小幅下调股

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哪些行业景气度在上行？

——细分行业景气度跟踪-20240601

行业历史盈利跟踪

在每周末计算各中信级行业的 ROETTM 及当前值在过去一年内、十年内所

处的分位数。

目前，白色家电Ⅱ、光学光电、汽车零部件Ⅱ的ROETTM 处于过去一年的

高点，半导体、其他医药医疗、煤炭开采洗选的 ROETTM 处于过去一年的

低点。电信运营Ⅱ、酒类、新能源动力系统的 ROETTM 处于过去十年的高

点，化学制药、证券Ⅱ、建材的 ROETTM 处于过去十年的低点。

行业景气度跟踪

在每周末计算各中信行业的预期 ROE 增速、预期营业收入增速，通过比较

其与上季度的预期增速的差别，衡量行业景气度的变化。

目前，从预期 ROE 增速来看，畜牧业、消费者服务、乘用车Ⅱ行业的景气

度较高，电源设备、银行、房地产开发和运营行业的景气度较低。从相对

历史增速来看，生物医药Ⅱ、纺织服装、畜牧业行业处于较高水平，银行、

电源设备、房地产开发和运营行业处于较低水平。

从预期营业收入增速来看，生物医药Ⅱ、乘用车Ⅱ、半导体行业的景气度

较高，房地产开发和运营、银行、煤炭开采洗选行业的景气度较低。从相

对历史增速来看，乘用车Ⅱ、生物医药Ⅱ、国防军工行业处于较高水平，

新能源动力系统、房地产开发和运营、其他医药医疗行业处于较低水平。

风险提示：本报告为市场情况监控，不构成投资建议。

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内容目录

1. 行业历史盈利跟踪 ........................................................................................................................ 3

2. 行业景气度跟踪 ............................................................................................................................ 5

2.1. 行业预期 ROE 增速 ........................................................................................................................ 5

2.2. 行业预期营业收入增速 ................................................................................................................. 8

图表目录

图1：行业 ROETTM 一年内趋势 ................................................................................................................ 3

图2：行业 ROETTM 十年内趋势 ................................................................................................................ 4

图3：行业预期 ROE 增速 ............................................................................................................................. 5

图4：行业预期营业收入增速 ..................................................................................................................... 8

表1：行业预期 ROE 增速及变化 ............................................................................................................... 6

表2：行业当前预期 ROE 增速所处分位数 ............................................................................................. 7

表3：行业预期营业收入增速及变化 ........................................................................................................ 9

表4：行业当前预期营业收入增速所处分位数 ................................................................................... 10

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根据行业总市值及相对市值，从中信一级及二级行业中，选取具有代表性的行业，跟

踪其景气度变化。

1. 行业历史盈利跟踪

对于各中信行业，计算行业 ROETTM，即



 

其中，为行业的ROETTM，为行业内公司在报告期的归属于母公司的

净利润(TTM)，为公司在报告期的归属于母公司的股东权益。在计算归属于母公司的

净利润（TTM）时，对各公司均取能够获得的最新的定期报告、业绩预告及快报。

在每周末计算各中信行业的 ROETTM 及当前值在过去一年内所处的分位数。下图展示

了各行业最新的 ROETTM 数值（图标下方数值）及其在过去一年内所处的分位数（图中横

坐标值）。通过将历史的 ROETTM 抽样平滑，得到各行业过去一年内 ROETTM 的趋势，如

右侧图所示。

目前，白色家电Ⅱ、光学光电、汽车零部件Ⅱ的ROETTM 处于过去一年的高点，半导

体、其他医药医疗、煤炭开采洗选的 ROETTM 处于过去一年的低点。

图1：行业 ROETTM 一年内趋势

资料来源：Wind，天风证券研究所

在每周末计算各中信行业的 ROETTM 及当前值在过去十年内所处的分位数。下图展示

了各行业最新的 ROETTM 数值（图标下方数值）及其在过去十年内所处的分位数（图中横

坐标值）。通过将历史的 ROETTM 抽样平滑，得到各行业过去十年内 ROETTM 的趋势，如

右侧图所示。

目前，电信运营Ⅱ、酒类、新能源动力系统的 ROETTM 处于过去十年的高点，化学制

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金融工程|金工定期报告请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1金融工程证券研究报告2024年06月01日作者吴先兴分析师SAC执业证书编号：S1110516120001wuxianxing@tfzq.com何青青分析师SAC执业证书编号：S1110520080008heqingqing@tfzq.com相关报告1《金融工程：金融工程-量化择时周报：缩量明显，有望重回反弹》2024-05-262《金融工程：金融工程-戴维斯双击本周超额基准1.40%》2024-05-263《金融工程：金融工程-基金风格配置监控周报：权益基金本周小幅下调股票仓位》2024-05-26哪些行业景气度在上行？——细分行...

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