北京大学国民经济研究中心-2024年5月汇率月报：欧央行或先行降息，人民币稳中有降-240604

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欧央行或先行降息，人民币稳中有降

预计 2024 年6月在 7.09～7.28 区间双向波动

（北大国民经济研究中心）

2024 年5月，人民币汇率走势平稳，在 7.1020 至7.2734 区间内双向波动。近期，美国

就业数据不及预期、美国 CPI 增速小幅下滑、亚洲货币止跌、中美利差倒挂、中国国内经

济恢复进行中是影响 5月人民币汇率走势的主要因素。展望未来，中国国内经济修复继

续，但欧美货币政策走势或有背离，中美利差依旧倒挂对人民币形成压力。预计 2024 年6

月人民币汇率在 7.09～7.28 区间双向波动。

一、市场回顾

2024 年5月，受到中美利差倒挂、美国就业数据超预期下跌、美降息预期改变、亚

洲货币止跌，叠加中国经济修复进行中等因素影响，人民币汇率小幅波动，整体走势平

稳，总体在7.1020 至7.2734 区间内双向波动。其中，人民币在岸汇率从 7.2416 跌至 7.2440，

累计下跌 24 个基点；人民币中间价从 7.1063 调至 7.1088，累计调贬25 个基点；人民币离

岸汇率从 7.2550 跌至 7.2629，累计下跌 79 个基点。主要影响因素包括：第一，美国 4月就

业数据大幅回调，5月3日，美国劳工统计局公布数据显示，美国 4月非农就业人口增加

17.5 万人，大幅低于前值和预期。第二，美国通胀小幅回落，基本与市场预期相符，自

2023 年12 月以来，美国 CPI 增速已连续 4个月高于预期，2024 年4月，美国 CPI 同比增长

3.4%，低于前值 3.5%，是近 4个月以来首次未超预期上涨；国际原油价格在本月有升转降，

5月布伦特原油现货价格平均值为 82.07 美元/桶，较 4月环比下降 8.98%。超预期下跌的就

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摘要：

欧央行或先行降息，人民币稳中有降预计2024年6月在7.09～7.28区间双向波动（北大国民经济研究中心）2024年5月，人民币汇率走势平稳，在7.1020至7.2734区间内双向波动。近期，美国就业数据不及预期、美国CPI增速小幅下滑、亚洲货币止跌、中美利差倒挂、中国国内经济恢复进行中是影响5月人民币汇率走势的主要因素。展望未来，中国国内经济修复继续，但欧美货币政策走势或有背离，中美利差依旧倒挂对人民币形成压力。预计2024年6月人民币汇率在7.09～7.28区间双向波动。一、市场回顾2024年5月，受到中美利差倒挂、美国就业数据超预期下跌、美降息预期改变、亚洲货币止跌，叠加中国经济修复进行...

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