华宝证券-铁矿行业周度报告：到港量整体回升，需求持续走弱，矿价环比下跌7.65%

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华宝证券 1/7

2024 年06 月12 日

证券研究报告 |产业周报

到港量整体回升，需求持续走弱，矿价环比下跌 7.65%

铁矿行业周度报告

钢铁

投资评级：推荐（维持）

分析师：张锦

分析师登记编码：S0890521080001

电话：021-20321304

邮箱：zhangjin@cnhbstock.com

研究助理：吴晗

邮箱：wuhan@cnhbstock.com

销售服务电话：

021-20515355

行业走势图（2024 年6月11 日）

资料来源：iFind，华宝证券研究创新部

相关研究报告

1、《下游淡季效应逐步显现，钢厂库存

连续两周上升—钢铁行业周度报告》

2024-06-11

2、《铁矿需求环比下滑，矿价震荡偏弱

运行—铁矿行业周度报告》2024-06-04

3、《钢厂库存小幅增加，钢价偏弱运行

—钢铁行业周度报告》2024-06-03

投资要点

供应：本周进口（6.1-6.7）铁矿石发运量整体连续两周持续下滑，到港量出

现回升。澳洲、巴西本周发货量（14 个港口）合计 2281.6 万吨，环比减少 88.9

万吨，降幅为-3.75%，连续两周持续下滑，降幅主要来自巴西。澳洲、巴西发

货量（14 个港口合计）分别为 1724 万吨、557.6 万吨，环比分别为 8.51%、

-28.66%。四大矿山中，除力拓因上周发货降幅明显导致本周有回升之外，其他

三大矿山发货至中国的量均下滑。力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG 本周至中

国的发货量分别为 522 万吨、481.2 万吨、419.3 万吨、339.2 万吨，环比分别

为53.8%、-4.77%、-32.73%、-7.6%。到港方面，中国 26 港到港量 2343 万

吨，环比 8.69%；中国北方港口到港量 1153 万吨，环比-9.63%。总的来说，

在供应方面，全球铁矿发运总量继续回落，到港量整体出现回升。

库存：港口库存稳中有增，持续处于高位。根据钢联数据，本周（6.1-6.7）

进口铁矿石港口库存（45 个港口总计）、钢厂库存（247 家钢铁企业）分别为

1.493 亿吨、9218.2 万吨，环比分别为 0.46%、0.16%。进口铁矿港口总库存

稳中有增，维持高位运行。在 114 家调研钢厂样本中，进口矿库存平均使用天

数为 22.08 天，环比下降 0.7 天，连续两周持续下滑，钢厂以消耗厂内库存为

主。随着钢铁下游淡季效应逐步显现，终端需求有限或将持续抑制钢厂生产积

极性，叠加宏观限产预期，预计未来港口库存或将持续高位震荡。

需求：高炉产能利用率、日均铁水产量均下滑，铁矿需求偏弱。本周（6.1-6.7）

进口铁矿石日均疏港量（45 个港口合计）312.82 万吨，环比-0.22%；进口铁

矿石日均消耗量（247 家钢铁企业）为 288.1 万吨，环比 0.2%；日均铁水产量

（247 家钢铁企业）为 235.75 万吨，环比-0.03%；高炉产能利用率为 88.14%，

环比减少 0.03 个百分点；高炉开工率为 81.5%，环比下降 0.15 个百分点。日

均铁水产量连续三周下滑，终端淡季需求走弱预期影响钢厂生产积极性，铁矿

需求面临的压力较大。

价格：本周（6.1-6.7）铁矿价格震荡偏弱运行。本周铁矿到港量整体回升，

供应较为稳定，需求持续下滑，库存持续高位，铁矿价格震荡偏弱运行。铁矿

石价格指数（62%Fe:CFR:青岛港）周度平均值为 108.23 美元/吨，环比下跌

8.97 美元/吨，跌幅为-7.65%。目前铁水产量或已处阶段性高位，未来产量随终

端淡季预期持续下滑是大概率事件，同时考虑到目前海外发货量收缩及高库存

状态，预计未来矿价偏弱震荡。

投资建议：铁矿需求或将持续下滑，考虑到目前海外发货量收缩及高库存状

态，预计未来矿价偏弱震荡，关注钢厂生产情况及港口库存变化。

风险提示：下游需求强于预期；高炉开工强于预期；海外发运量出现剧烈波

动。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。

产业周报

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华宝证券 2/7

1. 铁矿行业周度数据变化情况

表1：铁矿行业周度数据变化情况

2024 年6月1日- 6 月7日铁矿产业高频数据跟踪

产业链

位置

数据类别

上期

2024-05-31

本期

2024-06-07

环比

（绝对值）

环比

（百分比）

供应

澳洲铁矿石发货量：14 个港口合计（万

吨）

1588.8

1724.0

135.20

8.51%

巴西铁矿石发货量：14 个港口合计（万

吨）

781.6

557.6

-224.00

-28.66%

澳洲、巴西铁矿石发货量：合计（万吨）

2370.5

2281.6

-88.90

-3.75%

力拓铁矿石发货量：至中国（万吨）

339.4

522.0

182.60

53.80%

必和必拓铁矿石发货量：至中国（万吨）

505.3

481.2

-24.10

-4.77%

淡水河谷铁矿石发货量（万吨）

623.3

419.3

-204.00

-32.73%

福蒂斯丘（FMG）铁矿石发货量：至中

国（万吨）

367.1

339.2

-27.90

-7.60%

中国铁矿石到港量：中国北方（万吨）

1275.8

1153.0

-122.80

-9.63%

中国铁矿石到港量：中国 26 港（万吨）

2155.7

2343.0

187.30

8.69%

库存

进口铁矿石港口总库存：45 个港口总计

（万吨）

14859.71

14927.76

68.05

0.46%

铁矿：进口：库存：247 家钢铁企业（万

吨）

9203.76

9218.20

14.44

0.16%

进口矿库存调查（64 家钢厂）：平均天

数（天）

20.00

0.00

0.00%

进口矿库存调查（114 家钢厂）：平均天

数（天）

22.78

22.08

-0.70

-3.07%

需求

进口铁矿石港口总库存：日均疏港量：45

个港口总计（万吨）

313.51

312.82

-0.69

-0.22%

铁矿：进口：日均消耗量：247 家钢铁企

业（万吨）

287.53

288.1

0.57

0.20%

247 家钢铁企业：铁水：日均产量：中国

（万吨）

235.83

235.75

-0.08

-0.03%

247 家钢铁企业：高炉产能利用率：中国

（%）

88.17

88.14

-0.03

247 家钢铁企业：高炉开工率：中国（%）

81.65

81.5

-0.15

价格及

钢企盈

利

价格指数:铁矿石:62%Fe:CFR:青岛港:

周:平均值（美元/吨）

117.20

108.23

-8.97

-7.65%

247 家钢铁企业：盈利率（%）

52.81

0.00

资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部，数据统计区间为 2024 年6月1日-2024 年6月7日

产业周报

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华宝证券 3/7

2. 铁矿行业周度数据走势汇总

图1：铁矿行业供应走势

资料来源：钢联数据,华宝证券研究创新部

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