开源证券-机械设备行业点评报告：聚焦新质生产力，科技成长价值重塑

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2024 年06 月14 日

投资评级：看好（维持）

行业走势图

数据来源：聚源

《掘金长期价值，寻找机械板块的“价

值锚”—行业投资策略》-2024.6.12

《核电设备景气上行，四代核电及乏

燃料引领新增量—行业深度报告》

-2024.6.7

《检测赛道长坡厚雪，稳健成长穿越

牛熊—行业深度报告》-2024.6.5

聚焦新质生产力，科技成长价值重塑

——行业点评报告

孟鹏飞（分析师）

熊亚威（分析师）

孙垲林（联系人）

mengpengfei@kysec.cn

证书编号：S0790522060001

xiongyawei@kysec.cn

证书编号：S0790522080004

sunkailin@kysec.cn

证书编号：S0790123040044

 聚焦新质生产力，科技成长应价值重塑

高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，而发展新质生产力是推

动高质量发展的内在要求和重要着力点。新质生产力具有高科技、高效能、高质

量特征，它由技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级而催生，

特点是创新，关键在质优，本质是先进生产力。求是网近期发布多篇相关文章强

调发展新质生产力、发挥国家战略科技力量支撑作用。我们认为符合新质生产力

定义、对科技创新起到重要作用的资产需要得到价值重估，以充分发挥资本市场

服务创新型实体经济的作用，推动全要素生产率大幅提升。结合我国制造业大国

的国情和转型升级的要求，我们认为以下两大方向应重点关注。

 一：代表未来科技发展，有望给社会生活带来明显变革的新兴生产力

包括 AI+（人形机器人、AI 算力、AI 手机/PC 等）、低空经济等方向，有望给

社会和经济生活带来巨大变化、创造新增长级。人形机器人有望成为生成式 AI

最佳载体，AI 大模型的应用让机器人和人类的自然语言交互迎来里程碑式进展，

同时也有望大大提升人形机器人感知、认知、决策能力。基于此，人形机器人有

望能够成为真正全能、通用型机器、直接复用目前为人类设计的各类基础设施并

彻底解决人类社会的劳动力问题，2024 年有望成为人形机器人量产元年。手机

处理器芯片算力升级支撑端侧多模态大模型运行参数不断扩大、配合硬件架构升

级带来手机/PC 功能重塑，推动消费电子产业进入 AI 硬件新时代。

 二：解决“卡脖子”问题的高端装备

包括关键半导体设备（前道与先进封装）、高端机床与数控系统、高附加值的工

业基础件与材料等。这些领域掌握国家科技发展命脉、是实现国家制造业转型升

级的底层基础，已经有发达国家现成可遵循的技术路径，但需要国家补贴和战略

重点支持。（1）大基金三期注册成立体现出国家对半导体产业支撑科技发展战略

地位的重视，用于先进处理器、HBM 制造的前道设备、先进封装设备是 AI 产业

发展的底座，有望成为最受益的方向，尚未实现国产化的光刻设备也有望成为大

基金扶持重点。（2）五轴联动机床是我国把握航空航天核心领域自主可控、提升

民用高端制造水平的关键环节，国产渗透率约 10%；精密磨床是精密零部件生产

命门，我国在高端领域仍依赖进口。（3）高端轴承、传感器等工业基础件目前国

产化程度仍然很低，国产替代后有望加速我国工业设备高端化、智能化升级进程。

 受益标的

人形机器人：推荐标的：五洲新春、中大力德、康斯特；受益标的：北特科技、

三花智控、兆威机电、丰立智能、拓普集团、东华测试、步科股份。半导体：受

益标的：中微公司、北方华创、拓荆科技。推荐标的：赛腾股份；AI 手机/PC：

推荐标的：博众精工；受益标的：中石科技、思泉新材。机床与工业基础件：推

荐标的：豪迈科技、海天精工、华中数控；受益标的：川仪股份。

 风险提示：政策落地不及预期、宏观经济波动。

-29%

-19%

-10%

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2023-06 2023-10 2024-02

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目  录 
1、 科技创新是新质生产力的内涵，科技成长股应价值重估 .................................................................................................... 4 
2、 方向一：代表未来科技发展，有望给社会生活带来明显变革的新兴生产力 .................................................................... 4 
2.1、 人形机器人有望成为生成式 AI 最佳载体 ................................................................................................................... 4 
2.2、 整合多模态大模型有望带来 AI 手机/PC 功能重塑 ................................................................................................... 6 
2.3、 低空经济产业发展具备基础，政策引导产业迅速发力 ............................................................................................. 7 
3、 方向二：解决“卡脖子”问题的高端装备 ................................................................................................................................ 8 
3.1、 半导体制造设备与先进封装：AI 产业发展基座 ........................................................................................................ 8 
3.2、 五轴联动机床：高端制造不可或缺的“卡脖子”环节，国产化率 10% .................................................................. 12 
3.3、 精密磨床：精密零部件生产的命门，高端依赖进口 ............................................................................................... 13 
3.4、 数控系统：机床最核心的“大脑”，高端国产化率低于 10% .................................................................................. 15 
3.5、 轴承： 精密轴承高端替代浪潮已来 ......................................................................................................................... 17 
3.6、 传感器：万亿赛道稳定增长，智能汽车等新领域带来新增量 ............................................................................... 18 
3.7、 仪器仪表：设备更新政策催化短期需求，长期受益于工业智能化与国产替代浪潮 ............................................ 19 
3.8、 刀具是工业的牙齿，国产替代叠加出口带动需求提升 ........................................................................................... 21 
3.9、 高端材料不断突破，制造业水平提升 ....................................................................................................................... 22 
4、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 23 
 
图表目录 
图1： 制造业“科技成长”两大重点方向 ........................................................................................................................................ 4 
图2： 宇树 Unitree G1 售价 9.9 万元............................................................................................................................................. 5 
图3： 宇树 Unitree 可实现原地平躺起身、腿部折叠等大角度动作 .......................................................................................... 5 
图4： 大模型-芯片-操作系统-UI 界面-设备构成 AI 手机生态系统 ........................................................................................... 6 
图5： 全球 AI PC 渗透率有望在 2027 年达到 60% ..................................................................................................................... 7 
图6： 全球 AI 手机渗透率有望在 2027 年达到 45% ................................................................................................................... 7 
图7： 亿航智能 EH216-S无人驾驶载人航空器在广州知识城九龙湖广场进行飞行演示 ....................................................... 8 
图8： AI 发展催生更多算力、HBM 与异构集成需求 ................................................................................................................ 9 
图9：  SEMI 预计 2023-2027 年全球 300mm 晶圆厂设备投资 CAGR=9.3% ............................................................................. 9 
图10：  2023 年3月以来，费城半导体指数与中证半导体指数走出了明显的剪刀差 ........................................................... 10 
图11：  HBM 封装核心设备为深硅刻蚀、键合、量检测、电镀等 .......................................................................................... 11 
图12： 中微公司当前 PETTM  处于历史低位 ........................................................................................................................... 12 
图13： 北方华创当前 PE-TTM 处于历史底位 ........................................................................................................................... 12 
图14： 五轴机床与国家高端制造、航天军工的自主可控性息息相关 .................................................................................... 13 
图15： 我国五轴联动机床市场主被海外企业占据 .................................................................................................................... 13 
图16： 国产磨床与进口磨床价格差距较大................................................................................................................................ 14 
图18： 科德数控 2018-2019 年高端数控系统毛利率超过 60% ................................................................................................ 16 
图19：  2022 年国内数控系统市场规模为 135 亿元 ................................................................................................................... 17 
图20：  2022 年我国数控系统海外厂商市占率约 67% .............................................................................................................. 17 
图21：  2032 年全球传感器市场规模有望达 5232.6 亿美元 ...................................................................................................... 18 
图22：  2022 年国内传感器市场规模预估约为 3150 亿元 ......................................................................................................... 18 
图23： 汽车、工控等行业为传感器的主要应用领域 ................................................................................................................ 19 
图24：  2032 年全球汽车传感器市场规模有望达 229.2 亿美元 ................................................................................................ 19 
图25：  2026 年我国汽车传感器市场规模有望达 496.5 亿元 .................................................................................................... 19 

行业点评报告

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图26： 2023 年我国仪器仪表行业市场规模达 10112 亿元 ....................................................................................................... 20

图27：政策推动工业设备工具加速更新，仪器仪表有望受益 ................................................................................................ 20

图28： 2022 年1-8月国内进口仪表均价达 29.5 美元，出口均价为 2美元 ........................................................................... 21

图29： 2021 年我国仪器仪表出口量达 5409.8 万个，进口量为 157.5 万个 ........................................................................... 21

图30：预计 2020-2027 年全球切削工具市场规模年复合增速为 5.9% ................................................................................... 21

图31：我国刀具企业数量众多，但规模仍较小，国产企业逐步发力 .................................................................................... 22

图32： AI 手机发展催生新型导热材料需求 .............................................................................................................................. 23

表1：人形机器人关节方案较为清晰 ........................................................................................................................................... 5

表2：低空经济密集规划密集出台 ............................................................................................................................................... 7

表3：前道光刻机是当前中国大陆唯一尚未实现国产化的环节 .............................................................................................. 10

表4： 2022 年我国五轴联动机床市场空间约为 113.3 亿元 ...................................................................................................... 13

表5：精密磨床主要用于轴承、减速器、丝杠等机床、机器人核心零部件打磨 .................................................................. 14

表6：国内磨床与海外磨床差距体现在设计装配，而非单纯零部件 ...................................................................................... 14

表7：国产企业自主研发数控系统 ............................................................................................................................................. 17

表8：国家鼓励高端精密轴承发展 ............................................................................................................................................. 17

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标签： #机械设备 #新质生产力

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