海通国际证券-化工行业周报：纯碱价格小幅回落，6月以来库存呈上涨趋势，光伏玻璃产量保持快速增长

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行业研究/化工

证券研究报告

行业周报

2024 年06 月19 日

纯碱价格小幅回落，6月以来库存呈上涨

趋势，光伏玻璃产量保持快速增长

[Table_Summary]

投资要点：

 纯碱市场价格小幅回落。根据百川资讯，2024.6.6-2024.6.13 国内纯碱市场价格

小幅上涨。截止到 6月13 日，轻质纯碱市场均价为 2080 元/吨，较前一周四下

跌49 元/吨；重质纯碱市场均价为 2247 元/吨，较前一周四下跌 36 元/吨。纯碱

市场弱势进行。

 行业周度开工率上升，市场供应相对充足。根据百川资讯，前期停车检修装置

均已逐步恢复正常运行，江苏实联纯碱装置重启逐步恢复正常；河南金山化工

孟州、舞阳 5线装置恢复正常；江苏华昌纯碱装置 6月11 日降负运行，6月12-14

日停车检修。截止到 6月14 日，纯碱行业周度开工率为 89.07%，环比提升 7.6

个百分点。

 6月以来库存呈上涨趋势。根据百川资讯，2024 年1-5 月，国内纯碱行业开工

率基本维持在 80%以上，2024 年5月纯碱行业开工率为 84.22%，环比提升 1.48

个百分点。根据百川资讯，截至 2024 年6月14 日，国内纯碱企业库存总量为

74.15 万吨，环比上升 9.2%，6月以来现货库存量呈上涨趋势。

 4月出口有所下滑，进口上升。根据百川资讯援引海关数据显示：2024 年4月

份我国纯碱进口量 6.39 万吨，同比增加幅度 94.46%；2024 年1-4 月份我国纯碱

进口量共计 59.87 万吨，同比增加幅度 645.49%。2024 年4月份我国纯碱出口量

9.05 万吨，同比减少幅度 49.01%；2024 年1-4 月份我国纯碱出口量共计 30.84

万吨，同比减少 50.91%。

 平板玻璃需求有所下降，工厂库存水平中等。根据百川资讯，2024 年5月平板

玻璃产量 396 万吨，同比下降 0.5%，环比下降 2.73%，1-5 月总产量 2046 万吨，

同比减少 13.19%，净减少 311.52 万吨。截至 6月14 日，平板玻璃库存 258.69

万吨，库存水平中等。

 受益于光伏需求的增长，光伏玻璃产量持续释放。根据百川资讯，2024 年5月

光伏玻璃产量 254.79 万吨，同比增加 62.95%，环比增加 4.06%，1-5 月总产量

1147 万吨，同比增加 57.41%，净增加 418.48 万吨。我们认为随着下游光伏行业

的需求增长，光伏玻璃将持续有新建项目投产，从而带动纯碱需求增长。

 投资建议。纯碱相关标的：远兴能源、中盐化工、双环科技、山东海化、和邦

生物等。

 风险提示。产品价格下跌；下游需求不及预期；出口下滑。

行业研究·化工行业

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1. 纯碱市场价格小幅回落，行业周度开工率上升 ............................................................... 4

2. 5月行业开工率有所提升，6月库存逐渐提升 ................................................................. 4

3. 纯碱 4月出口有所下滑，进口上升 ................................................................................... 5

4. 光伏玻璃产量持续释放，平板玻璃需求有所下降 ........................................................... 6

5. 下游房地产短期承压，5月碳酸锂等领域产量回升 ........................................................ 6

6. 投资建议 ............................................................................................................................... 7

7. 风险提示 ............................................................................................................................... 7

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图目录

图1 截至 2024 年6月14 日纯碱及价格走势（元/吨） .................................................. 4

图2 截至 2024 年6月14 日纯碱及价差走势（元/吨） .................................................. 4

图3 截至 2024 年5月国内纯碱行业开工率（%） ........................................................... 4

图4 截至 2024 年5月国内纯碱产量（万吨） .................................................................. 4

图5 截至 2024 年6月14 日纯碱周度库存量（万吨） .................................................... 5

图6 截至 2024 年4月纯碱进出口量（吨） ...................................................................... 5

图7 截至 2024 年5月国内平板玻璃月度产量（万吨） .................................................. 6

图8 截至 2024 年6月14 日平板玻璃库存量（万吨） .................................................... 6

图9 截至 2024 年5月国内光伏玻璃月度产量（万吨） .................................................. 6

图10 截至 2024 年5月房屋新开工&竣工面积同比（%） ................................................ 7

图11 截至 2024 年5月国内汽车产销量同比（%） ........................................................... 7

图12 截至 2024 年5月碳酸锂产量（万吨） ...................................................................... 7

图13 截至 2024 年5月氧化铝产量（万吨） ...................................................................... 7

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请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[Table_MainInfo]行业研究/化工证券研究报告行业周报2024年06月19日纯碱价格小幅回落，6月以来库存呈上涨趋势，光伏玻璃产量保持快速增长[Table_Summary]投资要点：纯碱市场价格小幅回落。根据百川资讯，2024.6.6-2024.6.13国内纯碱市场价格小幅上涨。截止到6月13日，轻质纯碱市场均价为2080元/吨，较前一周四下跌49元/吨；重质纯碱市场均价为2247元/吨，较前一周四下跌36元/吨。纯碱市场弱势进行。行业周度开工率上升，市场供应相对充足。根据百川资讯，前期停车检修装置均已逐步恢复正常运行，江苏实联纯碱装置重启...

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