华泰证券-全军政治工作会议召开-240625

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1
证券研究报告
航天军工
全军政治工作会议召开
华泰研究
航天军工
增持 (维持)
研究员
李聪
SAC No. S0570521020001
SFC No. BRW518
licong017951@htsc.com
+(86) 10 6321 1166
研究员
朱雨时
SAC No. S0570521120001
zhuyushi@htsc.com
+(86) 10 6321 1166
研究员
田莫充
SAC No. S0570523050004
tianmochong@htsc.com
+(86) 21 2897 2228
重点推荐
股票名称
股票代码
目标价
(当地币种)
投资评级
亿航智能
EH US
32.98
买入
铂力特
688333 CH
90.75
买入
航天南湖
688552 CH
23.79
买入
臻镭科技
688270 CH
59.94
买入
纳睿雷达
688522 CH
76.80
买入
航亚科技
688510 CH
23.85
买入
中航沈飞
600760 CH
64.32
买入
国泰集团
603977 CH
15.00
买入
中直股份
600038 CH
47.00
买入
中航光电
002179 CH
46.27
买入
资料来源：华泰研究预测
2024 年6月24 日│中国内地
行业周报（第二十五周）
本周观点：全军政治工作会议召开，航天一院新院长到任
根据新华社 6月19 日报道，中央军委政治工作会议在延安召开，习总书记
出席会议并发表重要讲话，强调了贯彻落实新时代政治建军方略，为强军事
业提供坚强政治保证，聚焦打好实现建军一百年奋斗目标攻坚战。6月21
日航天科技集团一院召开领导干部大会，宣布沈波同志任一院院长、党委副
书记。我们认为习总书记在全军政治工作会议上提到“聚焦打好实现建军一
百年奋斗目标攻坚战”说明了 2027 年我国国防建设重要节点未发生改变，
军工行业研制生产任务后续有望奋起追赶，带动板块进入新一轮景气周期。
子行业观点
飞机产业链：军机方面，“十四五”中期调整有望释放新型号需求，已列装
的部分重点型号或将存在增订、补订货需求。同时随着生产成熟度提升和产
线升级，盈利能力有望持续改善。民机方面，C919 进入产能建设和交付爬
坡阶段，订单需求饱满；导弹产业链：作为高效费比且具备耗材属性的作战
装备，导弹装备需求持续旺盛，预计“十四五”中期调整对部分型号导弹的
需求有望释放，产业链核心标的中长期将保持较好成长性。航天产业链：关
注硬核科技重点发展方向，卫星互联网已进入正式建设周期，有望受益于低
轨通信卫星网络等航天基础设施建设而保持高景气态势。信息化和新材料：
科技属性强，始终有新技术应用，除装备放量外还受到国产化率和渗透率提
升的拉动。
重点公司及动态
建议关注：亿航智能、铂力特、航天南湖、臻镭科技、纳睿雷达、航亚科技、
中航沈飞、国泰集团、中直股份、中航光电。
风险提示：新型装备列装不达预期风险，部分军品降价风险。
一周内行业走势图
一周行业内各子板块涨跌图
一周内各行业涨跌图
一周涨幅前十公司
股票名称
股票代码
涨跌幅(%)
中海达
300177 CH
26.65
爱乐达
300696 CH
8.46
立航科技
603261 CH
7.02
大立科技
002214 CH
3.45
航天科技
000901 CH
3.23
中国动力
600482 CH
2.73
纳睿雷达
688522 CH
2.68
中国重工
601989 CH
2.55
国泰集团
603977 CH
2.46
合众思壮
002383 CH
1.37
一周跌幅前十公司
股票名称
股票代码
涨跌幅(%)
新余国科
300722 CH
(16.59)
迈信林
688685 CH
(12.60)
新雷能
300593 CH
(11.88)
鸿远电子
603267 CH
(10.82)
航天晨光
600501 CH
(10.28)
北方导航
600435 CH
(10.15)
天箭科技
002977 CH
(9.40)
全信股份
300447 CH
(8.91)
航宇科技
688239 CH
(8.40)
智明达
688636 CH
(8.10)
资料来源：华泰研究
(3.0)
(1.8)
(0.5)
0.8
2.0
06/14 06/16 06/18 06/20
(%) 航天军工 沪深300
(6.00) (4.75) (3.50) (2.25) (1.00)
其他军工
航空航天
兵器兵装
(%)
(8.0)
(5.5)
(3.0)
(0.5)
2.0
电
子
石
油
天
然
气
通
信
建
筑
与
工
程
汽
车
交
通
运
输
银
行
保
险
公
用
事
业
机
械
设
备
证
券
有
色
金
属
基
础
化
工
煤
炭
计
算
机
综
合
航
天
军
工
建
材
环
保
医
药
健
康
纺
织
服
装
钢
铁
电
力
设
备
与
新
能
源
教
育
和
人
力
资
源
农
林
牧
渔
多
元
金
融
家
用
电
器
轻
工
制
造
商
业
贸
易
传
媒
食
品
饮
料
社
会
服
务
房
地
产
开
发
房
地
产
服
务
(%)
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2
航天军工
本周观点
6月17 日至 19 日，中央军委政治工作会议在陕西延安召开。中共中央总书记、国家主席、
中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。习近平强调，“要坚持党对军队绝对领导，
贯彻落实新时代政治建军方略，牢牢把握政治建军时代要求，聚焦打好实现建军一百年奋
斗目标攻坚战，发扬彻底的自我革命精神，持续深化政治整训，锻造政治坚定、能力过硬
的坚强党组织，锻造忠诚干净担当、堪当强军重任的高素质干部队伍，为强军事业提供坚
强政治保证。”
“习近平深刻剖析当前政治建军需要解决的深层次矛盾和问题。他强调，这些问题表现在
政治、思想、组织、作风、纪律等方面，根子在理想信念、党性修养、官德人品上。各级
特别是高级干部要把自己摆进来，拿出抛开面子、揭短亮丑的勇气，以深挖根源、触动灵
魂的态度，深刻反思，认真整改，解决好思想根子问题，推动政治建军走深走实。”
“习近平指出，新征程上推进政治建军要抓好 6个方面重点工作。第一，增强思想改造的
自觉性和彻底性。持续抓好党的创新理论武装，坚持读原著学原文悟原理，坚持学思用贯
通、知信行统一，坚持高级干部先受教育，推动我军思想政治教育体系落地，立牢以实际
成效检验学习成果的导向。第二，提高党组织领导力、组织力、执行力。增强政治判断力、
政治领悟力、政治执行力，提高抓备战打仗能力，把党的领导贯穿到备战打仗各领域和全
过程。严格落实民主集中制，优化党委议事决策规则，加强重大决策咨询评估工作。强化
党委书记管党治党第一责任人责任。第三，加强干部队伍建设。贯彻新时代党的组织路线，
完整准确理解把握军队好干部标准，把这一标准全面落实到干部工作各环节。改进干部考
核工作，提高知事识人穿透力精准度。贯彻全链路抓建理念，把将才培养作为战略任务来
抓，提高干部队伍建设整体效能。第四，铲除腐败滋生的土壤和条件。坚持严的基调不动
摇，标本兼治、系统施治，贯通压实党委主体责任、纪委监督责任、行业部门廉政主管责
任，拓展反腐败斗争深度广度。完善权力配置和运行制约机制，丰富惩治新型腐败和隐性
腐败工具箱，加强高级干部履职用权全方位监管。第五，提振干事创业精神状态。构建科
学的政绩考核评价体系，动态更新形式主义、官僚主义问题清单，深入纠治“五多”为基
层减负。打通军人待遇保障等政策制度落实“最后一公里”，实实在在为基层解难帮困，增
强官兵获得感和归属感。第六，恢复和弘扬政治工作优良传统。坚持实事求是，坚持身教
胜于言教，各级特别是高级干部要以身作则、率先垂范，以过硬作风和形象感召带动部队。”
“习近平强调，推进政治建军是全军共同的责任，军委要加强统一领导，军委政治工作部、
纪律检查委员会、政法委员会要加强协调配合，各单位各部门要履职尽责，努力开创政治
建军新局面，把我们党领导的这支英雄军队锻造得更加坚强，以优异成绩迎接建军 100 周
年。”
航天科技集团一院主要领导调整，沈波同志任一院院长、党委副书记。6月21 日上午，航
天科技集团一院召开领导干部大会。集团公司党组书记、董事长陈鸣波，党组副书记、总
经理张忠阳，党组副书记方向明等出席会议。经集团公司党组研究决定，沈波同志任一院
院长、党委副书记。我们认为，随着军工集团核心单位的领导陆续落地，军工板块的生产
经营有望陆续恢复，带动板块进入新一轮景气周期。
国产大飞机 C919 周度更新：
截止 2024 年6月23 日我国 C919 国产大飞机共交付 6架，在飞航班分别为东航
CES9197/MU9197、CES5137/MU5137 和CES2152/MU2152。第七架 C919 于6月3日
首飞，目前还未交付东航。UAN
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3
航天军工
图表1： C919 国产大飞机交付情况
架次
MSN
注册号
运营航司
舱位
首飞时间
交付时间
运营时间
生产线
交付地点
1
00007
B-919A
东航
C8Y156
2022.05.14
2022.12.09
2023.05.28
浦东
浦东基地
2
00008
B-919C
东航
C8Y156
2023.05.08
2023.07.14
2023.08.02
浦东
浦东基地
3
00009
B-919D
东航
C8Y156
2023.09.09
2023.12.08
2023.12.13
浦东
浦东基地
4
00010
B-919E
东航
C8Y156
2023.11.21
2023.12.29
2024.01.06
浦东
浦东基地
5
00011
B-919F
东航
C8Y156
2023.12.31
2024.03.01
2024.03.02
浦东
浦东基地
6
00012
B-919G
东航
2024.04.03
2024.05.27
2024.05.30
浦东
浦东基地
7
00013
东航
2024.06.03
浦东
资料来源：航旅纵横，华泰研究
根据 Airframer，我国 C919 大飞机主要供应商如下：
图表2： 国产大飞机 C919 主要供应商清单
供应商
系统部件
中方合作伙伴
外方企业
合资公司
备注
机体
机头
成飞民机
雷达罩
航空工业济南特种所（637 所）
前机身、中后机身、前后舱门、应急离机门
航空工业洪都
中机身/中央翼、外翼盒段、前缘缝翼、后缘
襟翼、副翼
西飞民机
后机身前/后段、垂直尾翼、发动机吊挂、APU
门
沈飞民机
后机身前/后段、副翼
航天海鹰
中机身/中央翼、水平尾翼
商飞上飞
垂直尾翼、前/主起落架舱门、翼身整流罩
航空工业哈飞
前缘缝翼、后缘襟翼
航空工业昌飞
翼梢小翼、扰流板
中航客舱 FACC
APU 门、RAT 门
西子势必锐
起落架
航空工业起落架
利勃海尔（Liebherr）
利勃海尔中航起
IPS
LEAP-1C 涡扇发动机
CFM
短舱、反推
中航西飞
奈赛（Nexcelle）
西安赛威
发动机接口控制单元 EICU
美捷特（Meggitt）
CJ1000A 涡扇发动机
中国航发商发
反推
中国航发商发
短舱
商飞
批产阶段
机载系统
航电系统开发与集成、核心处理系统 IMA
航空工业
GE
昂际航电
航电核心处理系统 IMA
航空工业航空无线电电子所（615
所）
批产阶段
驾驶舱显示系统、HUD
航空工业航空无线电电子所（615
所）
显示屏组件 DHA-3138
Barco
平视显示器系统 HUD
航空工业光电所（613 所）
空中防撞系统 TCAS
航空工业航空无线电电子所（615
所）
控制板组件与调光控制系统、集成断路器板
航空工业上电（118 厂）
一级供应商
故障预测与健康管理系统 PHM
航天测控
外部通信
松下航电
飞行控制律
商飞上飞院
飞行控制系统
航空工业西安自控所（618 所）
霍尼韦尔（Honeywell）
西安鸿翔飞控
合资公司为一级供应商
惯性导航系统
航空工业成都凯天（161 厂）
霍尼韦尔（Honeywell）
总静压探头、大气加温控制器
航空工业成都凯天（161 厂）
机轮和刹车系统
博云新材，长沙鑫航
霍尼韦尔（Honeywell）
霍尼韦尔博云
霍尼韦尔为一级供应商
辅助动力装置 APU
霍尼韦尔（Honeywell）
北斗监视系统(短报文和位置追踪)
华力创通、电科北斗
北斗核心多模式接收机 MMR
华力创通、电科北斗
甚高频导航接收机 NAV、测距器 DME
电科北斗
通信与导航系统
电科航电
柯林斯宇航
中电科柯林斯
飞行环境综合监视系统
航空工业雷达所（607 所）
柯林斯宇航
中航雷华柯林斯
机载有源相控阵气象雷达
航空工业雷达所（607 所）
摘要：

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1证券研究报告航天军工全军政治工作会议召开华泰研究航天军工增持(维持)研究员李聪SACNo.S0570521020001SFCNo.BRW518licong017951@htsc.com+(86)1063211166研究员朱雨时SACNo.S0570521120001zhuyushi@htsc.com+(86)1063211166研究员田莫充SACNo.S0570523050004tianmochong@htsc.com+(86)2128972228重点推荐股票名称股票代码目标价(当地币种)投资评级亿航智能EHUS32.98买入铂力特...

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