国投证券-全天候择时模型仍然偏多-240630

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2024 年06 月29 日

全天候择时模型仍然偏多

金融工程定期报告

上期我们认为市场从技术面角度看下行风险有限，但市场整体的风

险偏好偏弱，所以整体建议保持均衡配置。事后来看，市场表现算是

符合预期。

本期观点：全天候择时模型仍然偏多

市场上周五略有冲高回落的迹象，但当天最终个股涨多跌少，整体来

看应该不算是一个太差的状态，只是没有走出一个气势如虹的强势上

涨阳线而已。若抛开盘中的冲高回落，上周整体来看个股表现明显好

于前期；虽然上涨的时候有人质疑量能不足，但下跌的时候缩量更为

明显，这至少说明当前市场的量价关系是相对正常的。市场所期待的

明显放量，往往只能在上涨的右侧过程中才能见到，而在底部筑底或

磨底的过程中，只要能做到温和放量就算是非常不错的了。

整体来看上周的市场表现已经明显好于前期，我们的全天候择时模型

也两次发出了看多信号。与此同时，市场整体的高频温度计仍处于 20

附近，这意味着市场仍然处于性价比偏高的位置，在这一位置出现的

看多信号，应该是具有较高的赔率的。考虑到 7月份将召开非常重磅

的会议，或许下一个值得关注的时间点就是会议前后。

在板块结构上，我们的四轮驱动模型在继 6月中旬出现通信、传媒、

汽车、机械等新质生产力相关的信号之后，陆续出现了银行、煤炭、

石油石化、医药生物、有色金属等信号。这种信号快速轮动的迹象一

方面说明当前市场整体的风险偏好不够强，另一方面则说明经过前期

的调整之后可能各个板块都开始具有一定的机会了。因此，当下仍然

建议保持均衡配置；而如果未来市场开始有放量上涨迹象，可以适当

增配新质生产力方向的相关板块。

风险提示：根据历史信息及数据构建的模型在市场变化时可能失效。

证券研究报告

杨勇

分析师

SAC 执业证书编号：S1450518010002

yangyong1@essence.com.cn

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内容目录

1. 本期市场判断：全天候择时模型仍然偏多 ....................................... 3

2. 市场判断相关逻辑 ........................................................... 4

图表目录

图1. 上证综指-周期分析-2024.6.29 ............................................. 4

图2. 上证综指-缠论分析-2024.6.29 ............................................. 4

图3. 上证综指-全天候择时模型-2024.6.29 ....................................... 4

图4. 四轮驱动行业轮动模型-2024.6.29 .......................................... 5

金融工程定期报告

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上期我们认为市场从技术面角度看下行风险有限，但市场整体的风险偏好偏弱，所以整体建

议保持均衡配置。事后来看，市场表现算是符合预期。

1.本期市场判断：全天候择时模型仍然偏多

市场上周五略有冲高回落的迹象，但当天最终个股涨多跌少，整体来看应该不算是一个太差

的状态，只是没有走出一个气势如虹的强势上涨阳线而已。若抛开盘中的冲高回落，上周整

体来看个股表现明显好于前期；虽然上涨的时候有人质疑量能不足，但下跌的时候缩量更为

明显，这至少说明当前市场的量价关系是相对正常的。市场所期待的明显放量，往往只能在

上涨的右侧过程中才能见到，而在底部筑底或磨底的过程中，只要能做到温和放量就算是非

常不错的了。

整体来看上周的市场表现已经明显好于前期，我们的全天候择时模型也两次发出了看多信号。

与此同时，市场整体的高频温度计仍处于 20 附近，这意味着市场仍然处于性价比偏高的位

置，在这一位置出现的看多信号，应该是具有较高的赔率的。考虑到 7月份将召开非常重磅

的会议，或许下一个值得关注的时间点就是会议前后。

在板块结构上，我们的四轮驱动模型在继 6月中旬出现通信、传媒、汽车、机械等新质生产

力相关的信号之后，陆续出现了银行、煤炭、石油石化、医药生物、有色金属等信号。这种

信号快速轮动的迹象一方面说明当前市场整体的风险偏好不够强，另一方面则说明经过前期

的调整之后可能各个板块都开始具有一定的机会了。因此，当下仍然建议保持均衡配置；而

如果未来市场开始有放量上涨迹象，可以适当增配新质生产力方向的相关板块。

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摘要：

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。12024年06月29日全天候择时模型仍然偏多金融工程定期报告上期我们认为市场从技术面角度看下行风险有限，但市场整体的风险偏好偏弱，所以整体建议保持均衡配置。事后来看，市场表现算是符合预期。本期观点：市场上周五略有冲高回落的迹象，但当天最终个股涨多跌少，整体来看应该不算是一个太差的状态，只是没有走出一个气势如虹的强势上涨阳线而已。若抛开盘中的冲高回落，上周整体来看个股表现明显好于前期；虽然上涨的时候有人质疑量能不足，但下跌的时候缩量更为明显，这至少说明当前市场的量价关系是相对正常的。市场所期待的明显放量，往往只能在上涨的右侧过程中才能...

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