家电行业周报(24年第26周):7月白电外销排产景气延续,618扫地机销额增长17%
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证券研究报告 | 2024年07月01日
优于大市
家电行业周报(24 年第 26 周)
7 月白电外销排产景气延续,618 扫地机销额增长 17%
核心观点
行业研究·行业周报
家用电器
优于大市·维持
证券分析师:陈伟奇
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市场走势
资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理
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本周研究跟踪与投资思考:7 月白电排产量同比增长 0.5%,增速有所回落,
其中内销环比走弱、外销增长较好。5 月美国家电门店零售额同比增长 3%,
回归稳健增长,库存规模底部企稳回升,为家电出口带来支撑。618 期间我
国扫地机线上零售额同比增长 17%,在新品升级带动下实现量价齐升。
白电 7 月排产量同比增长 1%,内销增速回落、外销增长良好。据产业在线数
据,7 月白电合计排产量达到 3034 万台,较去年同期生产实绩增长 0.5%,
增速环比回落,主要受到内销需求走弱的影响。分品类看,7 月空调内/外销
排产较去年同期内/外销量-14.8%/+34.2%,内外销合计排产 1653 万台
/+0.4%。冰箱内/外销排产较去年同期内/外销量-1.5%/+8.6%,冰箱合计排
产 量 770 万 台 /+1.7% 。 洗 衣 机 内 / 外 销 排 产 较去 年 同 期 内 / 外 销 量
-4.3%/+5.3%,洗衣机内外销合计排产量 611 万台/-0.8%。7 月空调内销增速
明显回落、外销延续高景气,冰洗内外销保持稳健增长。
5 月家电出口额同比增长 24%,空调、电视机出口增长较快。根据海关总署
发布的数据,5 月我国家电出口额达到 640 亿元,同比增长 23.5%;1-5 月我
国家电出口额累计同比增长 17.8%,保持较高出口景气度。分品类看,5 月
空调/ 冰箱/ 洗衣机/ 电视 机/ 风 扇出 口额同 比+27.4%/+17.0%/+11.6%/
+27.4%/+42.8%,主要品类均实现较高增长。
美国家电零售需求回归稳健增长,库存规模企稳回升。根据美国商务部普查
局数据,美国电子和家电店零售额 5 月同比增长 3.0%,今年以来累计同比增
长 0.8%。在美国高通胀逐步缓解的背景下,美国家电零售增长稳健。受此影
响,美国家电门店库存规模在底部逐步企稳,4 月美国电子家电店的零售库
存同比降低 8.0%,环比增长 0.1%。美国电子家电店库存规模于 2023 年 12
月达到底部,后续有所回升,近期在底部保持稳定。在美国家电需求表现稳
健,零售库存底部企稳回升的背景下,预计我国家电出口有望持续受益。
618 扫地机器人销额增长 17%,新品升级下实现量价齐升。据奥维云网的数
据,618 大促期间,线上清洁电器整体销额 54.8 亿元/+2.8%。其中扫地机器
人增长最为亮眼,销售额/量同比增长 16.6%/11.9%,均价增长 4.2%至 3645
元/台。扫地机器人在新品性能升级、首发价持平的带动下,消费需求得到
进一步释放。同时由于上下水功能完善,上下水等占比提升,拉动均价上涨。
重点数据跟踪:市场表现:本周家电周相对收益-1.11%。原材料:LME3 个
月铜、铝价格分别周度环比-0.8%、+0.9%至 9622/2525.5 美元/吨;本周冷
轧价格周环比-1.7%至 4090 元/吨。集运指数:美西/美东/欧洲线周环比分
别+4.67%/+3.56%/+7.21%。海外天然气价格:周环比+4.3%;资金流向:美
的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化-0.11%/-0.21%/+0.09%。
核心投资组合建议:白电推荐美的集团、海尔智家、TCL 智家、格力电器;
厨电推荐老板电器、火星人、亿田智能;小家电推荐石头科技、科沃斯、小
熊电器、光峰科技、德昌股份、倍轻松、新宝股份。
风险提示:市场竞争加剧;需求不及预期;原材料价格大幅上涨。
重点公司盈利预测及投资评级
公司
公司
投资
昨收盘
总市值
EPS
PE
代码
名称
评级
(元)
(百万元)
2024E
2025E
2024E
2025E
000333
美的集团
优于大市
64.50
450217
5.34
5.87
12
11
600690
海尔智家
优于大市
28.38
247130
1.99
2.24
14
13
002668
TCL 智家
优于大市
9.06
9822
0.80
0.90
11
10
000651
格力电器
优于大市
39.22
220864
5.74
6.15
7
6
688007
光峰科技
优于大市
16.10
7489
0.37
0.65
44
25
资料来源:Wind、国信证券经济研究所预测
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2
内容目录
1、核心观点与投资建议 ......................................................... 4
(1)重点推荐 ......................................................................... 4
(2)分板块观点与建议 ................................................................. 4
2、本周研究跟踪与投资思考 ..................................................... 5
2.1 白电 7 月排产量同比增长 1%,内销增速回落、外销增长良好 ............................. 5
2.2 5 月家电出口额同比增长 24%,空调、电视机出口增长较快 ............................... 6
2.3 美国家电零售需求回归稳健增长,库存规模企稳回升 .................................... 7
2.4 618 扫地机器人销额增长 17%,新品升级下实现量价齐升 ................................. 8
3、重点数据跟踪 ............................................................... 8
3.1 市场表现回顾 ...................................................................... 8
3.2 原材料价格跟踪 .................................................................... 9
3.3 海运及天然气价格跟踪 ............................................................. 10
3.4 北向资金跟踪 ..................................................................... 11
4、家电公司公告与行业动态 .................................................... 12
4.1 公司公告 ......................................................................... 12
4.2 行业动态 ......................................................................... 12
5、 重点标的盈利预测 ......................................................... 13
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3
图表目录
图1: 7 月白电排产量增速有所回落 ...........................................................5
图2: 7 月我国空调内销排产增速回落、外销排产高景气 .........................................5
图3: 7 月我国冰箱内外销排产量增速相对稳健 .................................................6
图4: 7 月我国洗衣机内外销排产量增速环比小幅提升 ...........................................6
图5: 5 月家电出口额同比增长 24% ........................................................... 6
图6: 5 月空调出口额同比增长 27% ........................................................... 6
图7: 5 月冰箱出口额同比增长 17% ........................................................... 7
图8: 5 月洗衣机出口额增长 12% ............................................................. 7
图9: 5 月小家电出口额增长 22% ............................................................. 7
图10: 5 月电视机出口额同比增长 27% ........................................................ 7
图11: 5 月美国家电终端零售额增长 3% ....................................................... 8
图12: 今年以来美国家电零售库存规模在底部企稳 ............................................. 8
图13: 618 期间清洁电器当中扫地机器人销售额增长较快 ........................................ 8
图14: 618 期间扫地机销量增长 12% .......................................................... 8
图15: 本周家电板块实现负相对收益 ......................................................... 9
图16: LME3 个月铜价本周下降 ............................................................... 9
图 17: LME3 个月铜价快速上涨后回落 ......................................................... 9
图18: LME3 个月铝价格本周上涨 ............................................................ 10
图19: LME3 个月铝价快速上涨后回落 ........................................................ 10
图20: 冷轧价格本周价格下降 .............................................................. 10
图21: 冷轧价格高位回调后震荡下降 ........................................................ 10
图22: 海运价格大幅回落后底部回弹 ........................................................ 11
图23: 天然气价格本周上涨 ................................................................ 11
图24: 美的集团本周股通持股比例下降 ...................................................... 11
图25: 格力电器本周股通持股比例下降 ...................................................... 11
图26: 海尔智家本周股通持股比例增加 ...................................................... 12
表1: 重点公司盈利预测及估值 ............................................................. 13
摘要:
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VIP专享2024-06-13 241
作者:复利王子
分类:按报告类型
价格:免费
属性:15 页
大小:1.18MB
格式:PDF
时间:2024-07-02