建筑装饰行业跟踪周报：水利、交运等细分领域投资景气好，关注下半年政府债券发行加快节奏

VIP专免

3.0 复利王子 2024-07-02 28 518.98KB 11 页免费

侵权投诉

证券研究报告·行业跟踪周报·建筑装饰

东吴证券研究所

1 / 11

请务必阅读正文之后的免责声明部分

建筑装饰行业跟踪周报

水利、交运等细分领域投资景气好，关注下

半年政府债券发行加快节奏

2024 年07 月01 日

证券分析师黄诗涛

执业证书：S0600521120004

huangshitao@dwzq.com.cn

证券分析师房大磊

执业证书：S0600522100001

fangdl@dwzq.com.cn

证券分析师石峰源

执业证书：S0600521120001

shify@dwzq.com.cn

证券分析师任婕

执业证书：S0600522070003

renj@dwzq.com.cn

研究助理杨晓曦

执业证书：S0600122080042

yangxx@dwzq.com.cn

行业走势

相关研究

《基建投资环比有所回落，关注政府

债券发行加快对投资端影响》

2024-06-23

《政府债券发行加快，期待投资实物

量加快落地》

2024-06-17

增持（维持）

[Table_Tag]

[Table_Summary]

投资要点

◼ 本周（2024.6.24–2024.6.28，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅-

1.82%，同期沪深 300、万得全 A指数涨跌幅分别为-0.97%、-1.78%，超额

收益分别为-0.85%、-0.04%。

◼ 行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）5月财政收支：5月一般公

共预算支出增速有所回落，基建类支出表现分化，其中交通运输、农林水

支出单月同比增长 9.5%、9.0%，呈现较快的增长，政府性基金支出随着专

项债发行加速降幅收窄，随着专项债发行落地，有望直接进一步提速。

◼ 周观点：（1）5月一般公共预算支出增速有所回落，基建类支出表现分

化，其中交通运输、农林水支出单月同比增长 9.5%、9.0%，呈现较快的增

长，结合此前 5月基建投资数据来看，铁路、航空、水利投资表现较好，

分别同比增长 21.6%/20.1%/18.5%，建议关注水利、交运等结构上的需求景

气上行领域；政府债券 5月开始发行放量，预计随着后续专项债加快发行

以及超长期特别国债落地，财政发力有望持续向实物需求传导，政府债券

发行加快带来的投资实物量落地对建筑业需求的影响有望更加积极。国资

委提出强化投资者回报，进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩

考核，从建筑央企发布 2023 年报和 24 年一季度来看，业绩表现普遍稳

健，份额持续提升，我们建议关注估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙

头央企估值持续修复机会，推荐中国交建、中国化学、中国电建、中国核

建、中国中铁等。

（2）出海方向：二十大报告提出共建“一带一路”高质量发展，将进一步深

化交通、能源和网络等基础设施的互联互通建设，开展更大范围、更高水

平、更深层次的区域合作，为建筑央国企参与一带一路沿线市场打开更大

空间；2023 年我国对外非金融类直接投资同比增长 16.7%，在“一带一路”

共建国家非金融类直接投资同比增长 28.4%，对外投资平稳发展，基建合

作是重要形式，未来预计更多合作和政策支持有望出台，海外工程业务有

望受益，后续有望逐渐兑现到订单和业绩层面。建议关注国际工程板块，

个股推荐中材国际、上海港湾，建议关注中工国际、北方国际、中钢国际

等。

（3）需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会：《2024~2025 年节

能降碳行动方案》发布，在加快推动建筑领域节能降碳等政策推进下，装

配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关

转型布局的企业有望受益，建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构、华阳国

际等；低空经济各地方政策催化不断，建议关注建筑和基建设计院板块，

相关标的建议关注中交设计、设计总院、华设集团等。

◼ 风险提示：地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改革进展低于预期

等。

-26%

-23%

-20%

-17%

-14%

-11%

-8%

-5%

-2%

2023/7/3 2023/10/31 2024/2/28 2024/6/27

建筑装饰沪深300

请务必阅读正文之后的免责声明部分

行业跟踪周报

东吴证券研究所

2 / 11

内容目录

1. 行业观点 ................................................................................................................................................... 4

2. 行业和公司动态跟踪 ............................................................................................................................... 6

2.1. 行业数据点评 ................................................................................................................................. 6

2.2. 行业新闻 ......................................................................................................................................... 7

2.3. 板块上市公司重点公告梳理 ......................................................................................................... 7

3. 本周行情回顾 ........................................................................................................................................... 9

4. 风险提示 ................................................................................................................................................. 10

请务必阅读正文之后的免责声明部分

行业跟踪周报

东吴证券研究所

3 / 11

图表目录

图1：公共财政收入同比变动情况（%） ................................................................................................ 6

图2：税收收入同比变动情况（%） ........................................................................................................ 6

图3：公共财政支出同比变动情况（%） ................................................................................................ 6

图4：政府性基金收入同比变动情况（%） ............................................................................................ 6

图5：政府性基金支出同比变动情况（%） ............................................................................................ 7

图6：土地出让收入及安排支出同比变动情况（%） ............................................................................ 7

图7：建筑板块走势与 Wind 全A和沪深 300 对比（2021 年以来涨跌幅） ....................................... 9

表1：建筑行业公司估值表 ....................................................................................................................... 5

表2：本周行业重要新闻 ........................................................................................................................... 7

表3：本周板块上市公司重要公告 ........................................................................................................... 7

表4：板块涨跌幅前五 ............................................................................................................................... 9

表5：板块涨跌幅后五 ............................................................................................................................... 9

研报加载中……请稍候！
如果长时间未打开，您也可以点击刷新试试。

下载研报到电脑，查找使用更方便

立即下载 VIP免费下载

标签： #债券

摘要：

证券研究报告·行业跟踪周报·建筑装饰东吴证券研究所1/11请务必阅读正文之后的免责声明部分建筑装饰行业跟踪周报水利、交运等细分领域投资景气好，关注下半年政府债券发行加快节奏2024年07月01日证券分析师黄诗涛执业证书：S0600521120004huangshitao@dwzq.com.cn证券分析师房大磊执业证书：S0600522100001fangdl@dwzq.com.cn证券分析师石峰源执业证书：S0600521120001shify@dwzq.com.cn证券分析师任婕执业证书：S0600522070003renj@dwzq.com.cn研究助理杨晓曦执业证书：S060012208...

展开>> 收起<<

建筑装饰行业跟踪周报：水利、交运等细分领域投资景气好，关注下半年政府债券发行加快节奏.pdf

共11页,预览4页

还剩页未读，继续阅读