万联证券-生物制品行业跟踪报告：2024Q1血制品批签发，各品种上市公司分化大，华兰、派林、上海莱士表现突出-240402-14页

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证券研究报告|生物制品

[Table_Title]

2024Q1 血制品批签发：各品种上市公司分

化大，华兰、派林、上海莱士表现突出

[Table_IndustryRank]

强于大市(首次)

[Table_ReportType]

——生物制品行业跟踪报告

[Table_ReportDate]

2024 年04 月02 日

[Table_Summary]

行业核心观点：

本报告跟踪三大类 8个血制品核心品种 2024Q1 批签发同比环比情况，

并梳理上市公司各品种批签发同比变化情况。2024Q1，8个核心品种

批签发有 6个品种同比减少，6个品种环比减少，整体批次呈下滑趋

势，且各品种上市公司表现分化较大。结合 2023Q1 和2024Q1 批签发

批次及 204Q1 同比增速看，2024Q1 华兰、派林、上海莱士表现突出。

投资要点：

♦总览

8个血制品品种 2024Q1 批签发批次整体下滑：人凝血因子Ⅷ同比环比

均增长；人血白蛋白、静丙、破免、乙免、狂免同比环比均减少；人

纤维蛋白原同比增长，环比减少；人凝血酶原复合物同比减少，环比

增长。

♦人血白蛋白

2024Q1，人血白蛋白批签发 960 批次，同比和环比减少 13.59%和22.52%。

进口批签发 640 批次，同比减少 13.04%，国产批签发 320 批次，同比

减少 14.67%。根据 2023Q1 和2024Q1 批签发数据，有 7家A股上市公

司有批签发获批，2024Q1 有4家同比增长，3家同比减少，其中博晖创

新和派林生物表现突出，分别同比增长 133.33%和58.33%。

♦静注人免疫球蛋白（PH4）

2024Q1，静注人免疫球蛋白（PH4）批签发 233 批次，同比和环比分别

减少 40.56%和12.41%。根据 2023Q1 和2024Q1 批签发数据，有 7家上

市公司有批签发获批，2024Q1 有2家同比增长，5家同比减少，其中，

派林生物表现突出，同比增长 44.44%。

♦人凝血因子Ⅷ

2024Q1，人凝血因子Ⅷ批签发 113 批次，同比和环比分别增长 9.71%和

0.89%。根据 2023Q1 和2024Q1 批签发数据，有 6家上市公司有批签发

获批，2024Q1 有4家同比增长，2家同比减少，其中上海莱士和派林生

物表现突出，分别同比增长 150.00%和42.86%。

♦人凝血酶原复合物

2024Q1，人凝血酶原复合物批签发 63 批次，同比减少 14.86%，环比增

长26.00%。根据 2023Q1 和2024Q1 批签发数据，有 5家上市公司有批

签发获批，2024Q1 有3家同比增长，2家同比减少，其中，天坛生物表

现突出，同比增长 300.00%。

♦人纤维蛋白原

2024Q1，人纤维蛋白原批签发 56 批次，同比增长 1.82%，环比减少

[Table_Chart]

行业相对沪深 300 指数表现

数据来源：聚源，万联证券研究所

[Table_ReportList]

相关研究

[Table_Authors]

分析师:

黄婧婧

执业证书编号：

S0270522030001

电话：

18221003557

邮箱：

huangjj@wlzq.com.cn

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生物制品

沪深300

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究

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业

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证券研究报告

万联证券研究所 www.wlzq.cn

第 2 页共 14 页

17.65%。根据 2023Q1 和2024Q1 批签发数据，有 4家上市公司有批签发

获批，2024Q1 有2家同比增长，2家同比减少，其中华兰生物表现突

出，同比增长 100.00%。

♦破伤风人免疫球蛋白

2024Q1，破伤风人免疫球蛋白批签发 24 批次，同比减少 52.00%，环比

减少 64.71%。根据 2023Q1 和2024Q1 批签发数据，有 6家上市公司有

批签发获批，2024Q1 有2家同比增长，3家同比减少，其中，上海莱士

表现突出，同比增长 200.00%。

♦乙型肝炎人免疫球蛋白

2024Q1，乙型肝炎人免疫球蛋白批签发 2批次，同比减少 77.78%，环

比减少 50.00%。根据 2023Q1 和2024Q1 批签发数据，有 2家上市公司

有批签发获批，2024Q1 有2家同比减少。

♦狂犬病人免疫球蛋白

2024Q1，狂犬病人免疫球蛋白批签发 22 批次，同比减少 12.00%，环比

减少 47.62%。根据 2023Q1 和2024Q1 批签发数据，有 6家上市公司有

批签发获批，2024Q1 有3家同比增长，3家同比减少，其中天坛生物表

现突出，同比增长 50.00%。

投资建议

政策端，血制品赛道准入壁垒高，集中度有望提升。国家在血液制品行

业准入、原料血浆采集管理、生产经营等方面制定了一系列监管和限制

措施，具有较高的原料稀缺性和政策壁垒；我国目前有 30 家左右的血

液制品企业，大多规模较小、产品品种较少，行业集中度不高，超过半

数企业不具备新开设浆站资质。参照国际上的发展趋势以及国内血制品

企业并购趋势，行业未来集中度有望通过合并进一步提升；需求端，从

社会和人口层面来看，目前我国 60 岁以上老年人总数已超过 2.9 亿，

占比达 21.1%，随着老龄人口的数量增长，特别是经济负担能力较强的

一线城市老龄人口与日俱增，在术后或免疫力低的情况下需要使用血液

制品的患者将越来越多，带来市场扩容。另外，我国血液制品人均消耗

与国际相比有较大提升空间。供给端，我国过去几年浆站数量和采浆量

稳步增长，部分省份陆续推出浆站建设规划，血制品批签发数量整体呈

逐年上升趋势；上市公司角度，血制品赛道核心竞争力，短期看主要为

获浆资源能力，其中央国企背景有助于提升获浆资源能力，助力公司采

浆规模扩大，提升收入规模；长期看研发实力决定企业收益能力，研发

实力包含工艺提升和新产品开发，均有利吨浆利润提升。推荐关注采浆

能力和研发实力兼具的标的。

风险提示：

采浆站审批政策变动风险、血制品成本上涨风险、学术推广不达预期风

险等

证券研究报告

万联证券研究所 www.wlzq.cn

第 3 页共 14 页

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正文目录

1 总览 ................................................................................................................................... 4

1.1 2024Q1 各品种批签发批次同比、环比情况 ....................................................... 4

1.2 2024Q1 各品种同比增长/减少上市公司数量 ...................................................... 4

2 白蛋白类 ........................................................................................................................... 5

2.1 人血白蛋白：博晖、派林表现突出 .................................................................... 5

3 免疫球蛋白类 ................................................................................................................... 6

3.1 静注人免疫球蛋白：派林表现突出 .................................................................... 6

3.2 破伤风人免疫球蛋白：上海莱士表现突出 ........................................................ 7

3.3 乙型肝炎人免疫球蛋白：批签发批次基数小 .................................................... 8

3.4 狂犬病人免疫球蛋白：天坛表现突出 ................................................................ 9

4 凝血因子类 ..................................................................................................................... 10

4.1 人凝血因子Ⅷ：上海莱士、派林表现突出 ................................................... 10

4.2 人凝血酶原复合物：天坛表现突出 .................................................................. 11

4.3 人纤维蛋白原：华兰表现突出 .......................................................................... 12

5 投资建议 ......................................................................................................................... 13

6 风险提示 ......................................................................................................................... 13

图表 1：血制品核心品种批签发批次同比及环比增速（2024Q1） ............................. 4

图表 2：血制品核心品种批签发批次及同比增速（2023Q1、2024Q1） ..................... 5

图表 3：人血白蛋白 2024Q1 批签发同比环比减少 ....................................................... 5

图表 4：进口和国产人血白蛋白 2024Q1 批签发减少 ................................................... 5

图表 5：上市公司人血白蛋白批签发批次和同比增速（2024Q1） ............................. 6

图表 6：静丙 2024Q1 批签发批次同比环比减少 ........................................................... 6

图表 7：上市公司静丙批签发批次和同比增速（2024Q1） ......................................... 7

图表 8：破伤风人免疫球蛋白 2024Q1 批签发批次同比环比减少 ............................... 7

图表 9：上市公司破伤风人免疫球蛋白批签发批次和同比增速（2024Q1） .............. 7

图表 10：乙型肝炎人免疫球蛋白 2024Q1 批签发批次同比环比减少 ......................... 8

图表 11：上市公司乙型肝炎人免疫球蛋白批签发批次和同比增速（2024Q1） ........ 9

图表 12：狂犬病人免疫球蛋白 2024Q1 批签发批次同比环比减少 ............................. 9

图表 13：上市公司狂犬病人免疫球蛋白批签发批次和同比增速（2024Q1） .......... 10

图表 14：人凝血因子Ⅷ2024Q1 批签发批次同比环比增长 ...................................... 10

图表 15：上市公司人凝血因子Ⅷ批签发批次和同比增速（2024Q1） ................... 11

图表 16：人凝血酶原复合物 2024Q1 批签发批次同比减少环比增长 ....................... 11

图表 17：上市公司人凝血酶原复合物批签发批次和同比增速（2024Q1）.............. 12

图表 18：人纤维蛋白原 2024Q1 批签发批次同比环比增长 ....................................... 12

图表 19：上市公司人纤维蛋白原批签发批次和同比增速（2024Q1） ..................... 13

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标签： #上市公司

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[Table_RightTitle]证券研究报告|生物制品[Table_Title]2024Q1血制品批签发：各品种上市公司分化大，华兰、派林、上海莱士表现突出[Table_IndustryRank]强于大市(首次)[Table_ReportType]——生物制品行业跟踪报告[Table_ReportDate]2024年04月02日[Table_Summary]行业核心观点：本报告跟踪三大类8个血制品核心品种2024Q1批签发同比环比情况，并梳理上市公司各品种批签发同比变化情况。2024Q1，8个核心品种批签发有6个品种同比减少，6个品种环比减少，整体批次呈下滑趋势，且各品种上市公司表现分化较...

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